人民元の国際化はすばらしい成果を収めた。

中央銀行の統計によると、2014年の第3四半期までに、クロスボーダー人民元の決済金額はすでに4.8兆元を超えていますが、2009年は36億元に満たないだけです。

SWIFFTの報告によると、2014年7月の人民元の世界決済通貨における市場シェアはさらに1.57%まで上昇し、人民元が最も多く使われているグローバル決済通貨の中で第7位となった。

五年来、クロスボーダー人民元の業務が急速に発展するにつれて、人民元の国際化はすでに着実な歩みを踏み出しました。

現在の人民元の国際化はどのような段階や状態にありますか？未来はどの方向に発展していくべきですか？将来の発展はどのような要因によって決まりますか？今は真剣に考えるべき問題です。

人民元の国際化が過去のポンド、ドル、そしてやや劣る日本円とユーロの発展過程と比較すれば、人民元はまだ子供時代にしかないというイメージがあります。

この段階で、貿易分野の人民元クロスボーダーが急速に発展した。

現在人民元の国際化の最も主要な成果は商品とサービス貿易の関連する方面で体現しています。

しかし、金融分野では人民元の国際化のレベルはまだ低いです。

例えば、人民元がクロスボーダーローン通貨として使用される規模は基本的に無視できます。人民元は国際投資通貨として始まったばかりで、規模が比較的小さいです。人民元は国際債券とデリバティブ取引では限られています。外国為替取引での使用規模は第9位ですが、実際の比率も高くありません。人民元は多国公式準備通貨としてまだ十分に限られています。

つまり、決済機能のほかに、人民元は国際通貨としての他の2つの機能（取引通貨と予備通貨）で発展する水準がまだ低いです。

これは同時に、人民元が国際金融分野で使うのはまだ初歩的なものであることを示しています。

人民元は最終的にドルやユーロと肩を並べる国際通貨になります。将来は貸与通貨、取引通貨、投資通貨、準備通貨などの四つの面での機能に力を入れて進めます。

次の5年間で、金融分野で人民元を使うには十分な発展が必要です。

まず、資本輸出の需要と発展のスピードは人民元の国際化にとって非常に重要です。

資本の輸出は自国の通貨の国際化を促進する重要な手段とルートです。

前世紀の第二次世界大戦後の初期に、アメリカの「マーシャル」はアメリカを西欧に投資させ、ドル国際化の重要な駆動力になると計画していました。

近年、中国はすでに貿易大国の資本輸出大国への転換姿勢を示しています。

現在直接投資の対外的歩調が徐々に加速しているということは、わが国の対外開放が新たな水準に達したことを意味しており、ますます多くの国内経済主体が国境を越えた投資を行う意欲があるということです。

中国はすでに資本輸出大国の姿を見せ始めています。2014年には中国が直接投資の純輸出国になりそうです。

このペースは今後も安定して前進していくはずです。そしてスピードも少し速くなります。長期的に見れば、わが国の対外資本の輸出はますます大きくなります。

ここ数年来、人民元の切り上げが大きくなりましたので、将来の貨幣価値は安定しています。中国の資本輸出拡大は人民元を使った対外投資の需要をもたらし続け、人民元の国際化の新たな重要な駆動力になります。

第二は資本と金融口座の開放程度である。

事実上、人民元は海外の金融センターですでに資本と金融口座の下の基本的な両替が実現されました。だからやっとオフショア人民元市場を作りました。

人民元還流メカニズムの制度枠組みは基本的に構成されているが、人民元資本と金融口座の多くの制限が存在し、必然的に人民元の取引通貨と準備貨幣の機能を制約し、人民元が国際流通通貨としての利便性とリスク回避機能はドルとユーロに大きく劣り、国際社会が人民元を持つ意欲は必然的に弱まる。

現在、中国の資本と金融口座の開放度は高くないです。経済の国際化の全体的なレベルと資本輸出の巨大な潜在的な需要の間にはまだ一定の差があります。

資本と金融口座の開放の程度は貨幣の両替性と資本移動の利便性などの通貨国際化に関する重要な問題に関連しています。

この方面の管制のが次第に開放して、とても大きい程度の上で人民元の国際化の発展に役立ちます。

第三に、金利と為替レートの市場化です。

次の5年間、人民元の国際化は金融分野で突破されます。利率と為替相場の市場化は特に重要です。

人民元の国際化が進むにつれて、一部の地域では人民元の為替ヘッジが避けられない現象が発生しています。

利率、為替メカニズムをどうやって市場化するかがポイントです。短い時間で市場の差を平らにすることができます。

人民元の為替レートと金利の市場化の度合いが高いと、人民元は資金と貨幣の価格として弾力性に富み、市場の需要をよりよく調整し、金利リスクと為替リスクをコントロールすることができます。これは人民元の国際化を効果的に促進します。

逆に人民元の国際化が加速していると同時に、人民元の為替レートと金利の市場化が遅れていると、国内の人民元市場は衝撃を受けやすく、通貨政策は大きな圧力を受けるかもしれません。

四、国内の金融市場の発展と完備です。

これは国家通貨が国際通貨になるかどうかの最も重要な要素の一つです。

ドルはなぜ国際通貨になり続けるのですか？もちろんアメリカの政治、経済、軍事の各方面の実力と条件と関係があります。アメリカの金融市場も含まれています。

債券市場、特にデリバティブ市場の発達に関連しています。

危機に直面した時、ドルでアメリカ政府の債券を持つことができますが、アメリカ政府の債権信用度はすべての政府債の中で最高です。そのため、ドルは危機の中で堅調に維持し、人々の追求の対象になりがちです。

実際には、人々が本当に追求しているのは、完全にドルではなく、アメリカの金融市場で提供されている様々な商品で、さまざまな信用レベルの高い投資商品です。

これは、資産通貨としての投資とリスク回避機能がドルが国際通貨として極めて重要な属性であることを示しています。

そのため、人民元の国際化にとって、未来の国内の金融市場の発展と完備はとても重要です。

便利な投資、製品の豊富さ、規模の巨大さと対外開放の金融市場がなくて、人民元が本当の国際通貨になるのはほとんど不可能です。

現在の中国の金融市場の開放度、市場の深さと

全部足りないです。国際市場と比べて派生商品は比較的単一です。

将来の金融市場は規模の拡大、深さの開拓が必要であるだけでなく、特にデリバティブ市場はかなりの規模に達しています。また、対外開放を拡大する必要があります。海外の人民元を持つ投資者は市場で便利な投資ができるようになります。あるいは、少なくともこの市場を利用して人民元の為替リスク、金利リスクなどをコントロールすることができます。

第五に、中国資本の多国籍銀行の世界的な発展レベルです。

各国の通貨の国際化の過程から見れば、自国の銀行システムは全世界に広がっており、この国の通貨は全世界の分布に不可欠なプラットフォームを提供しています。

貸付通貨の推進主体は主に商業銀行である。

国内の商業銀行と海外の支店機構が共同で借入業務を推進することは、将来人民元が借入通貨の発展の重要な促進要因となる。

世界的に配置された銀行システムを通じて、人民元の貸付業務を推進するだけでなく、決済などの各方面の機能を提供することができます。これは人民元の国際化戦略の着地に役立ちます。

現在、中国資本の銀行は世界ランキングの上位にありますが、国際化の程度は限られています。

世界20強に5つの大手銀行が入っていますが、本当にグローバルシステムの重要な銀行に属しているのは一つだけです。

中国資本の銀行は国際化の任重くて道が遠いです。

人民元の国際化と中国資本の銀行の国際化は同時に、手を携えて前に進むべきです。

六はです

通貨環境の内外と同程度になる。

借入機能から見ると、現在国内外の通貨政策が同程度になっていないため、人民元借入業務が有効に展開できなくなりました。

国内銀行が海外プロジェクトの人民元を融資する場合、人民元の利率が明らかに国外の主要な国際通貨より高いため、市場はほとんど需要がありません。

香港のオフショア市場でも同じように金利水準が高いため、人民元ローンの需要は非常に限られています。

しかし、将来の市場状況は変わるかもしれません。

例えば、アメリカのQE政策は脱退して、少しずつ上昇していくかもしれません。

もしわが国の利率水準が一定であるか、または低下しているなら、アメリカは徐々に利上げした後、域内外の利差は徐々に縮小されます。

数年後に、域内外金利の差が次第に縮小していく状況が現れたら、人民元の海外ローン業務を展開すれば、スペースがあります。

このような金融環境の出現は世界の主要経済体の経済運営と政策の変化によって決まるので、意図的に追求してはいけません。結局、全体の経済体のマクロ政策は貨幣の国際化需要より重要です。

だから、適当な機会を待つしかない。

将来は、可能性のある機会を適時に把握し、人民元の海外借入業務をスピードアップしなければならない。

将来、人民元の国際化は金融分野での突破と上記の面で非常に密接な論理関係がある。

人民元の国際化はだんだん深水区に入ってきました。

次の関連する改革と開放は、困難を克服するタイプの仕事であり、一定のリスクを伴うかもしれない。

人民元の金融分野での使用の発展に伴い、当局は人民元の国際化に関するリスクコントロール研究を早急に推進し、計画を立て、将来的に対応措置を手配し、転ばぬ先の杖とする。