疫病の繰り返し、地政学的衝突を受けて紡績業界の経済環境に注目

今年に入ってから、疫病の繰り返し、地政学的衝突の長期化、エネルギー不足、インフレ高企業、金融政策の緊縮などの多重複雑な要素の衝撃を受け、世界経済の下押し態勢が徐々に明らかになり、需要側の圧力がさらに顕著になり、景気後退リスクが大幅に上昇した。

第3四半期末、世界の製造業は収縮状態に転じ、9月のJ.P.Morgan世界製造業購買担当者指数（PMI）は49.8で、2020年7月以来初めて栄枯線を割り込んだ。

OECD消費者信頼感指数は7月以来96.5にとどまり、14カ月連続で縮小区間に位置している。

第3四半期の世界貨物貿易バロメーター指数は100基準水準を維持したが、オランダ経済政策分析局（CPB）の試算によると、価格要因を除いた7月の世界貿易量は前月比0.9%減少し、8月の前月比は0.7%増加にとどまった。

流動性の引き締めと経済の下押し予想の影響を受けて、世界の大口商品価格は8月以降徐々に下落したが、価格水準は全体的に依然として高位にあり、9月のIMFエネルギー価格指数は前年同期比55.1%増加した。

インフレはまだ全面的に制御されておらず、米国のインフレ率は賃金の伸び率の減速などの要因によって6月に頭打ちになった後、徐々に下落したが、10月のインフレ率は7.7%に達し、ユーロ圏のインフレ率は10.7%で、OECD加盟国の半数が10%以上に達した。

図1：世界の主要マクロ経済指標の変化傾向

データソース：IHS Markit、WTO、OECD、IMF

我が国のマクロ経済は疫病の影響と外部環境の複雑で厳しいなどの多重超予想要素の衝撃に耐え、損失の修復に努力している。国家の安定した経済包括政策と接続政策措置の着地が著しいことに伴い、マクロ経済の回復発展の勢いは第2四半期より良く、特に生産と内需市場は持続的に回復し、良好な発展の粘り強さを示した。

第3四半期、我が国のGDPは前年同期比3%増加し、伸び率は上半期より0.5ポイント上昇した。社会消費財小売総額、規模以上の企業の工業増加値は前年同期比それぞれ0.7%と3.9%増加し、増加率は上半期よりそれぞれ1.4と0.5ポイント上昇した。

輸出と投資は基本的に安定した成長を実現し、第3四半期の我が国の輸出総額（ドル建て）と固定資産投資完成額（農家を含まない）は前年同期比それぞれ12.5%、5.9%増加し、マクロ経済の大皿の安定に積極的に貢献した。

我が国のマクロ経済は回復の勢いを見せているが、工業企業の利益成長率はまだ正転しておらず、製造業の景気は圧力を受けて下落し、回復基盤はさらに強固になる必要がある。

図2：我が国のGDPは前年同期比増加率

データソース：国家統計局

図3：我が国の主要マクロ経済指標の累計前年同期比増加率

データソース：国家統計局、中国税関

第3四半期、紡績業界の需給両端の圧力が重なり、主要な運行指標の伸び率が減速した。9月の販売シーズンに入ってから、市場の注文が増加し、産業チェーンの一部の段階で電源投入率が向上したが、業界の運営態勢全体にはまだ明らかな底打ち回復の兆しが現れておらず、発展の粘り強さの向上と表現に努め、各リスクの挑戦を効果的に防止・解消することは業界の核心的な注目点である。

（出所：中国紡績連合産業経済研究院）