La Réforme De La Politique Monétaire Chinoise Sera Axée Sur Trois Domaines Principaux

Liu Li - nan, stratège principal de la région chinoise de la Deutsche Bank, a récemment publié un rapport spécial indiquant que le marché financier chinois s' était considérablement ouvert en 2014 et que les réformes financières continueraient d 'être accélérées au second semestre de cette année et l' année prochaine.

Le rapport prévoit les réformes financières que la Chine pourrait entreprendre au cours des 18 prochains mois: des réformes approfondies porteront sur cinq aspects: la commercialisation des taux d 'intérêt, la commercialisation des taux de change, l' ouverture des comptes de capital, l 'approfondissement du développement des marchés intérieurs de capitaux et l' internationalisation du Renminbi.

La mise en œuvre réussie de ces réformes renforcera considérablement la croissance de la productivité et le potentiel économique de la Chine au cours des prochaines années.

En ce qui concerne la commercialisation des taux d 'intérêt, la Banque prévoit que la Banque centrale relâchera le contrôle des taux d' intérêt sur les dépôts des institutions financières d 'ici à 2015 et achèvera la réforme des taux d' intérêt à compter de juillet 2013.

Le rapport prévoit également que les réformes de la politique monétaire au cours des deux prochaines années seront axées sur trois grands domaines: i) l 'introduction d' objectifs à court terme, qui pourraient être des taux d 'intérêt de 7 jours et des taux d' intérêt d 'intervalle nocturne; ii) le développement des marchés monétaires et des marchés obligataires publics et l' amélioration des mécanismes de guidage de la politique monétaire en vue de créer un marché plus fluide, des prix plus efficaces, des courbes de rendement et des structures de durée; et iii) l 'optimisation des effets de l' ouverture des marchés grâce à des marchés ouverts et à l 'introduction de liquidités quotidiennes sur les marchés interbancaires.

Dans le même temps, le rapport prévoit que la Chine ouvrira de vastes opérations d 'entreposage pour les particuliers et les entreprises.

La Deutsche Bank prévoit une augmentation de 10 fois au cours des cinq prochaines années du volume du financement de gros dépôts interbancaires pour atteindre 10 à 12 000 milliards de yuan renminbi.

En ce qui concerne les fluctuations des taux de change, le rapport indique que la Chine continuera d 'accroître la flexibilité bidirectionnelle des taux de change du renminbi et que l' écart entre les fluctuations immédiates des taux de change du renminbi et du dollar des États - Unis devrait s' étendre à ± 3% au cours du premier semestre de 2016.

Avec l 'ouverture progressive des comptes de capital et l' achèvement de la réforme du marché des taux d 'intérêt, la tâche la plus importante à laquelle la Chine devra faire face au cours des deux prochaines années consistera à passer des mécanismes de gestion quantitative et quantitative existants à des mécanismes de gestion fondés sur le marché et les prix dans le cadre de la macro - prudence réglementaire.

Parmi les réformes possibles, on peut citer: 1) l 'introduction de mesures de prix pour contrôler les flux de capitaux à court terme (telles que les coûts de paction des actifs financiers) et l' introduction d 'une réserve de dépôts sans intérêt; et 1) l' extension du projet pilote de cadre macroéconomique prudentiel sur la dette extérieure de trois zones pilotes à l 'ensemble du pays.

La gestion de la dette extérieure est passée d 'un système de quotas à un système de gestion de l' actif et du fonctionnement de l 'entreprise.

En outre, en ce qui concerne l 'ouverture du compte de capital,

Dans son rapport, la Chine s' est engagée à achever la conversion de base du yuan d 'ici à 2015.

La Deutsche Bank prévoit que la politique suivante sera mise en œuvre: premièrement, la Deep Port Corporation devrait être lancée au cours du troisième trimestre de cette année.

Deuxièmement, l 'ouverture des marchés obligataires interbancaires par le biais du mécanisme qfei, rqfei et l' expansion considérable des marchés offshore.

Moyens et parts de participation au marché intérieur des revenus fixes.

La Banque prévoit que la part des capitaux détenus par les investisseurs étrangers dans les marchés intérieurs de capitaux (y compris les revenus fixes et les marchés boursiers) passera de 3% à 10% au cours des cinq prochaines années et que le contrôle de l 'ampleur des investissements sera complètement supprimé dans les cinq prochaines années.

Troisièmement, \ \ \ \ \ 13 \ \ 10 \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \\ \

Le plafond de change est de 20 millions de yuan renminbi.

La Banque allemande prévoit que le projet qdi2 sera étendu à l 'ensemble du pays au cours de l' année et que les taux de change individuels augmenteront en conséquence.

Quatrièmement, les quatre zones de libre - échange continueront de renforcer l 'expérimentation de la convertibilité des comptes de capital.

Le rapport prévoit que l 'accent sera mis cette année sur la libéralisation du financement pfrontière des entreprises dans la zone.

Cinquièmement, la libéralisation de la participation des institutions financières offshore au financement interbancaire.

La libéralisation de l 'accès des institutions financières offshore aux marchés interbancaires nationaux aiderait les institutions financières offshore à mieux gérer la liquidité du yuan et à réorienter les politiques monétaires nationales vers les marchés offshore.

Sixièmement, autoriser les entreprises à capitaux étrangers à coter sur le marché intérieur ou à émettre des dettes panda.

La Chine va progressivement ouvrir son marché intérieur des capitaux au financement des entreprises multinationales, mais compte tenu des normes comptables et des conditions d 'entrée en bourse actuelles en Chine, il faudra encore un à deux ans pour mener à bien cette libéralisation.