Le Nouveau Conseil D'Administration Du Conseil D'Administration Du Conseil D'Administration Du Conseil D'Administration Du Conseil D'Administration Du Conseil D'Administration Du Conseil D'Administration Du Conseil D'Administration Du Conseil D'Administration Du Conseil D'Administration Du Conseil D'Administration Du Conseil D'Administration Du Conse

Le nouveau canal de transfert IPO à trois panneaux a été officiellement ouvert.

Dans la soirée du 26 février, la Bourse de Shanghai et de Shenzhen a officiellement publié les mesures relatives à l'inscription des sociétés cotées dans le système national de transfert d'actions des petites et moyennes entreprises au GEM et au Conseil d'innovation scientifique (à titre expérimental) (ci - après dénommées « mesures relatives à l'inscription au Conseil d'administration»), afin de clarifier les dispositions institutionnelles relatives à l'inscription au Conseil d'administration et de normaliser le comportement de l'inscription au Conseil d'administration.Par la suite, les sociétés nationales de transfert d'actions ont également publié des lignes directrices sur la surveillance de la cotation des sociétés cotées dans le système national de transfert d'actions des petites et moyennes entreprises.Jusqu'à présent, les principales règles du système d'inscription au Conseil d'administration ont été établies.

D'ici juillet 2021, le premier lot de sociétés sélectionnées sera inscrit sur la liste pour une période d'un an, lorsque les entreprises concernées auront les conditions de base pour la cotation au Conseil d'administration.Selon le rapport économique du 21ème siècle, avec la mise en place du système de Conseil de transfert, non seulement les entreprises cotées concernées devraient bénéficier des dividendes du système, y compris les sociétés de valeurs mobilières, les institutions du marché ont également été perturbées par les nouvelles, l'écologie du marché du nouveau troisième Conseil est en train de changer.

Géométrie du premier projet de plaque tournante?

Conformément aux dispositions des mesures relatives à la cotation par transfert de conseil, lorsqu'une nouvelle société cotée au troisième Conseil demande la cotation par transfert de conseil au Conseil d'innovation scientifique et technologique et au GEM, elle doit être cotée successivement au niveau sélectionné pendant plus d'un an et il n'y a pas eu de situation au cours de l'année la plus récente dans laquelle la société cotée par transfert d'actions doit transférer le niveau sélectionné.

Par conséquent, grâce à l'annonce de la mise en oeuvre de la politique du Conseil d'administration, le premier jour de négociation après la mise en oeuvre officielle du système du Conseil d'administration, le marché à certains niveaux a connu une vague de « petits sommets ».

À la clôture des opérations le 1er mars, 46 des 51 sociétés cotées à certains niveaux avaient augmenté leurs cours des actions.Parmi eux, Wantong Hydraulic et hengtuo open source ont augmenté de plus de 10%, atteignant 12,09% et 10,53%.En outre, 10 actions ont augmenté de plus de 5%.

Toutefois, en plus de la réglementation obligatoire d'un an pour l'inscription sur la liste de certains niveaux, l'inscription sur la liste de transfert d'entreprise doit également satisfaire à l'indice « 5 + 2 », c'est - à - dire cinq exigences de base + 2 pour les trois conseils.Il s'agit notamment de satisfaire aux conditions d'émission du Conseil d'administration ou du GEM; le capital social total ne doit pas être inférieur à 30 millions de RMB; le nombre d'actionnaires ne doit pas être inférieur à 1 000; le volume cumulé des échanges d'actions ne doit pas être inférieur à 10 millions d'actions au cours des 60 jours de négociation consécutifs précédant la date d'annonce de la résolution du Conseil d'administration sur les questions liées à la cotation du GEM; la proportion d'actions détenues par les actionnaires publics doit atteindre plus de 25% du nombre total d'actions de laLorsque le capital social total de la société de transfert dépasse 400 millions de RMB, la proportion d'actions détenues par les actionnaires publics est supérieure à 10%.

Selon les données de Wind, les 51 sociétés cotées à certains niveaux ont publié des rapports de performance rapides pour 2020.Par rapport à l'indice de cotation du Conseil d'administration de la science et de la technologie et du GEM, on estime que 27 des sociétés cotées au niveau sélectionné auront un bénéfice net de plus de 50 millions de RMB pour leurs parents d'ici 2020; 39 ont un revenu d'exploitation supérieur à 300 millions de RMB, dont 31 ont un revenu d'exploitation supérieur à 300 millions de RMB.

Sur la base des données du rapport annuel 2019, qui couvre davantage d’indices d’inscription sur la liste du Conseil d’administration de la science et de la technologie, y compris les investissements dans la recherche et le développement, les flux de trésorerie, etc., selon les statistiques des journalistes du rapport économique du 21ème siècle, à l’exception de quatre sociétés qui doivent satisfaire aux critères d’inscription fractionnée, à savoir betterave Rui, Yingtai Biology, senxuan Pharmaceutical et Suzhou Co., Ltd., quatre des sociétés actuellement cotées au niveau de sélection satisfont aux critères d’inscription sur la liste du ConseilAu total, 42 entreprises, y compris les 4 entreprises susmentionnées, répondent aux critères d'inscription au GEM.

Toutefois, les entreprises susmentionnées n'ont satisfait qu'aux conditions d'émission du Conseil d'administration de la science et de la technologie ou du GEM. Selon les statistiques d'AXin Securities, il n'y a actuellement que 31 sociétés de niveau sélectionné qui satisfont à l'indice de transfert du Conseil d'administration avec un chiffre d'affaires cumulé de Plus de 10 millions d'actions.

Selon Zhu Haibin, analyste en chef du nouveau troisième Conseil d'administration d'Anxin Securities, la plupart des entreprises dont le volume cumulé des transactions n'est pas conforme à la norme sont les premières entreprises cotées au niveau de sélection, 13 des 32 premières entreprises cotées n'ont pas atteint la norme, tandis que 14 des 19 entreprises cotées Au niveau de sélection du deuxième groupe ont atteint la norme.

« Lorsque le premier lot de strates sélectionnées a été coté, le marché dans son ensemble n'a pas donné de bons résultats, le désir d'échange du marché est faible, le deuxième lot de petites et moyennes entreprises cotées a plus d'actions de valeur marchande supérieure, en outre, sous l'influence du dividende politique, le prix Des actions individuelles a atteint des sommets à plusieurs reprises, et l'échange est également plus actif. »Cao Gang, partenaire investisseur de zehao, a déclaré.

Cependant, zhuhaibin a également présenté, à l'heure actuelle, le niveau de sélection des entreprises cotées en bourse dans la majorité du total des capitaux propres, le nombre d'actionnaires a atteint la norme du Conseil d'administration.« compte tenu de toutes les conditions, environ 10 à 15 entreprises cotées à certains niveaux ont initialement atteint la norme d'inscription sur la liste de gré à gré en ce qui concerne les indicateurs financiers, le volume cumulé des échanges, le capital - actions, le nombre d'actionnaires et la valeur marchande estimative.

« en ce qui concerne le premier lot de sociétés cotées à la couche sélectionnée qui satisfont à la condition d '« un an d'inscription à la couche sélectionnée», on estime qu'il y aura environ 5 à 8 sociétés cotées à la couche sélectionnée qui auront l'occasion de déclarer le transfert de plaque à ce moment - là, et le volume ne sera pas trop grand.»Selon les responsables des banques d'investissement des petites et moyennes sociétés de valeurs mobilières nationales.

Charme de la voie de commercialisation rapide

La raison pour laquelle le marché accorde une grande attention aux possibilités de conversion est également due à l'avantage institutionnel inhérent à la cotation en bourse.

Zhuhaibin a déclaré que, du point de vue de l'offre publique, les nouvelles sociétés du troisième Conseil ont terminé l'offre publique avant d'entrer dans la couche de sélection, de sorte qu'il n'est pas nécessaire de procéder à une autre offre publique pour éviter une dilution excessive des capitaux propres cotés et que l'introduction en bourse directe exige l'émission de titres.En outre, comme il n'est pas nécessaire d'effectuer une offre publique, le Conseil n'a pas non plus besoin de l'approbation ou de l'enregistrement du csrc.

En outre, en ce qui concerne la procédure d'examen de la cotation en bourse, les autorités de surveillance ont réduit la période d'examen de la cotation en bourse de trois mois à deux mois pour l'offre publique initiale, compte tenu du fait que certaines sociétés de niveau ont fait l'objet d'une offre publique et ont été soumises à une surveillance continue.Toutefois, le délai de réponse des sociétés de conseil aux demandes de révision a été porté de deux à trois mois par rapport au projet de demande de commentaires.

En outre, les mesures relatives à l'inscription sur la liste de gré à gré précisent également que, comme l'inscription sur la liste de gré à gré n'implique pas l'émission de nouvelles actions et qu'il n'est pas nécessaire d'exécuter la procédure d'enregistrement, la validité de la décision d'inscription sur la liste de gré à gré est réduite à six mois.

« du point de vue de la procédure d'examen, le Conseil d'administration est devenu une voie rapide pour la cotation des actions a de la société.Cao Gang pense.

Zhou Yunnan s'attend à ce qu'au plus tôt avant la divulgation du rapport annuel, c'est - à - dire en mars et avril, les entreprises qui ont suffisamment préparé à l'avance et qui remplissent toutes les conditions publient l'annonce de la résolution du Conseil d'administration sur la demande d'inscription au Conseil d'administration et entrent Dans la procédure formelle de recommandation après la divulgation du rapport annuel.Le 27 juillet, un an après l'inscription du premier lot d'entreprises sélectionnées, les entreprises ont commencé à présenter officiellement des demandes à la Bourse de Shanghai et de Shenzhen.« il y aura probablement une quinzaine de demandes de transfert de conseil d'administration au cours de l'année, et on s'attend à voir des cas réussis de transfert de conseil d'administration, d'innovation technologique ou de Gem au cours de l'année.

Mais pour les investisseurs, le rythme d'examen plus pratique des inscriptions au Conseil d'administration n'est pas la seule raison de les attirer.

Le 5 février de cette année, la csrc a publié les lignes directrices sur l'application des règles de surveillance - divulgation de renseignements sur les actionnaires des entreprises qui demandent l'introduction en bourse, prolongeant la période de confirmation de l'introduction en bourse de six mois avant la déclaration à douze mois avant la Déclaration et maintenant la période de blocage de trois ans après l'introduction en bourse.

Toutefois, il est expressément indiqué dans les documents pertinents que les actionnaires supplémentaires de l'émetteur par voie d'appel d'offres collectif et d'appel d'offres continu au cours de la période d'inscription du système national de transfert d'actions des petites et moyennes entreprises peuvent demander une exemption des exigences de vérification et de verrouillage des actions des présentes Lignes directrices.

« la compréhension personnelle de l'achat d'actions de niveau s électionné par voie d'appels d'offres groupés et continus, plutôt que d'être immobilisées pendant 36 mois en vertu des nouvelles règles, est très attrayante pour le concept de plaque tournante d'investissement.Un investisseur principal du nouveau troisième Conseil d'administration de la région de Beijing a déclaré que le système de transfert de conseil d'administration avait commencé à être mis en place lorsque la mise en place du système était plus claire."Il n'est pas beaucoup configuré, il est assez centralisé, l'objectif est toujours de préparer le tableau de bord pour le lancement."

Mais il y a aussi des responsables des institutions de capital - investissement de la région de Beijing qui ont déclaré qu'ils n'attendraient pas que tous les objectifs d'investissement soient cotés en bourse et vendus à nouveau.Certaines actions ont une bonne croissance et un manque d'entreprises de référence correspondantes, relativement rares, prendront plus longtemps.

Les bénéfices des projets de conversion des sociétés de valeurs mobilières restent minces

En fait, non seulement la logique d'investissement du marché secondaire sera modifiée par la mise en place d'un système de conseil d'administration, mais les banques d'investissement des sociétés de valeurs mobilières seront également perturbées par la nouvelle politique.

Selon les statistiques de Wind Data, au 1er mars, il y avait 79 sociétés de valeurs mobilières hôtes sur l'ensemble du marché du nouveau troisième Conseil d'administration, dont le plus grand nombre était Shenwan Hongyuan, qui a continué à superviser 248 entreprises, suivi par 134 sociétés de valeurs mobilières chinoises et thaïlandaises.Guangfa Securities, Yangtze Securities, Guoxin Securities, China Securities Investment Corporation et Anxin Securities Supervisory entrepreneurs ont également dépassé 80.

Auparavant, les sociétés nationales de transfert d'actions avaient stipulé que les sociétés de valeurs mobilières parrainées par l'offre publique au niveau des entreprises sélectionnées devaient être leurs sociétés de valeurs mobilières parrainées.Par conséquent, en ce qui concerne les sociétés de valeurs mobilières, les sociétés de surveillance concernées sont également des éléments de réserve pour l'inscription future au niveau de sélection et la cotation au Conseil d'administration.

Le personnel des banques d'investissement qui s'approche de Shenwan Hongyuan Securities a déclaré qu'en 2020, la société avait fusionné les nouvelles activités du troisième Conseil d'administration en une filiale à part entière, Shenwan Hongyuan Underwriting sponsoring Co., Ltd., et qu'elle avait été rebaptisée siège social de Pratt Whitney finance.« Cela permettra de satisfaire aux exigences du système de recommandation et de faciliter les activités futures du Conseil d'administration.

« en outre, depuis l'année dernière, les sociétés de valeurs mobilières qui s'intéressent davantage aux nouvelles activités du troisième Conseil ont également commencé à élargir l'échelle du marché, dont beaucoup visent également des cibles potentielles au niveau de la sélection, comme open source Securities cette année a ajouté 18 nouvelles entreprises de marché.Il y a des petites et moyennes sociétés nationales de valeurs mobilières, le nouveau troisième Conseil des chefs d'entreprise a déclaré.

Cependant, selon les gens de l'industrie des valeurs mobilières, bien qu'il y ait un soutien au dividende du Conseil d'administration, du point de vue des bénéfices réels, les banques d'investissement des sociétés de valeurs mobilières ne seront toujours pas très attentives à la reprise des activités du Conseil d'administration.

Selon les statistiques de Wind Data, parmi les 51 sociétés cotées au niveau de sélection, les sociétés de valeurs mobilières facturent jusqu'à 63,09 millions de RMB pour les frais de souscription et de recommandation, et moins de 2,5 millions de RMB pour les frais minimaux. Les 51 sociétés cotées facturent en moyenne environ 16 millions de RMB pour les frais de souscription et de recommandation.

« la qualité de l'entreprise au niveau sélectionné est inférieure à celle des sociétés cotées en actions a, de sorte que l'émission est plus difficile et que le taux d'émission est plus élevé, essentiellement au même niveau que les actions a.Mais la taille de l'émission de la couche select est beaucoup plus petite que celle de l'action a, ce qui fait que même si les taux sont normaux, il n'y a toujours pas d'argent.La souscription d'actions a garantit également un revenu minimum de plus de 20 millions de dollars.Selon les responsables des banques d'investissement des petites et moyennes sociétés de valeurs mobilières susmentionnées.

D'autre part, étant donné qu'il n'est pas nécessaire de procéder à une autre offre publique pour la cotation de gré à gré, les banques d'investissement des sociétés de valeurs mobilières ne peuvent pas facturer de frais de souscription supplémentaires pour la cotation de gré à gré.

« Il devrait y avoir une redevance de parrainage à ce moment - là. Il n'y a pas de norme de redevance correspondante dans l'industrie, mais l'échelle n'est pas trop grande.Il n'y a pas de comparaison avec les actions a, plus le coût de la sélection précédente.Il y a un nouveau Conseil d'administration des sociétés nationales de valeurs mobilières, a déclaré les praticiens.

Toutefois, il convient de mentionner que sui Qiang, Directeur général de la société nationale de transfert d'actions, a de nouveau clarifié la planification du système de la couche de sélection et a déclaré qu'il introduirait un système de refinancement de la couche de sélection pour clarifier les exigences en matière de fusion et de réorganisation des entreprises.Nous accélérerons la mise en place d’un système mixte de négociation et de financement de marge, et nous lancerons un indice de niveau sélectionné.

« en ce qui concerne les activités de souscription et de recommandation, la contribution du nouveau troisième Conseil aux sociétés de valeurs mobilières est très limitée.Mais à l'avenir, après la mise en œuvre d'une série de mesures de réforme à plusieurs niveaux et la libération progressive des dividendes du système de conseil d'administration, la liquidité du marché devrait s'améliorer.À ce moment - là, les opérations des sociétés de valeurs mobilières, la création de marchés et les activités des banques d'investissement peuvent obtenir des revenus au niveau de la sélection, et l'attitude des petites et moyennes sociétés de valeurs mobilières à l'égard des activités du troisième Conseil peut changer.The above - mentioned Small and Medium - sized Securities Brokers New Three Board Business Head pointed out.