大通証券：輸出が大幅に増加したのは、去年の基数の低さによるものです。

5月の中国の輸出の伸びは予想を超えました。

5月の中国の輸出入は2439.9億ドルで、48.4%伸びました。輸出は1313137.6億ドルで、48.5%伸び、前月より18.1ポイント加速した。輸入は1122.3億ドルで、48.3%伸びた。2008年5月に比べて、輸出入は10.2%増加しました。その中で輸出は9.2%増加し、輸入は11.4%増加しました。5月の大幅な増加は、主に昨年の基数の低さの影響を受けています。

中国の輸出は経済危機の影響を受けていますが、輸出現物量の減少幅は価値量より低く、つまり企業のものです。主要国際市場のシェアは下がりません。これは対外貿易の回復にとって非常に重要です。

今年の5ヶ月前に、我が国の一般貿易の輸出入は5504.3億ドルで、46.9%伸びて、同期の全国の輸出入の増加速度より2.9%高いです。そのうち、輸出は25251.5億ドルで、32.5%伸びました。輸入は2942.8億ドルで、62.2%伸びて、同期の全国輸入全体の伸び率より4.7%伸びました。一般貿易項目の貿易赤字は381.3億ドルで、2009年同期は119.6億ドルです。同時期に、我が国の加工貿易の輸出入は4297.6億ドルで、39.4%伸びました。そのうち、輸出は2699.2億ドルで、32.9%伸びました。輸入は1598.4億ドルで、51.8%伸びました。加工貿易項目下の貿易黒字は1100.8億ドルで、12.6%伸びて、同期全体の黒字規模の3.1倍に相当します。

新興経済体は強力な成長を遂げ、投資に密接な関係がある中国の機電設備の大量輸出を牽引した。今年の5ヶ月前に、中国の電気機械製品の輸出は3374.3億ドルで、34.6%伸びています。同期のわが国の全体の輸出は1.4%伸びて、同期のわが国の輸出総額の59.4%を占めています。そのうち、電気製品及び電子製品の輸出は13788億ドルで、36%伸びました。機械設備の輸出は1141.7億ドルで、33.9%伸びました。現在、中国は世界的に高いレベルの産業集積を形成しており、取引のコストと時間が大幅に減少しています。これは原材料の値上がり、賃金の上昇、為替レートの上昇などのストレスを消化する基礎を提供しています。消化力が強いのは、他の新興経済体に対して強いです。

2010年の輸出は回復的な成長態勢になりますが、5年前の年平均30%の伸びを再現するのはほぼ不可能です。今年の輸出は「前高後低」の動きを見せます。世界各国のディーラーの在庫はすでにほぼ使い切っています。一部の国は率先して谷底を出て、需要は回復します。昨年第4四半期のアメリカのGDPの中で在庫の下落幅は大幅に縮小し、在庫の補充は今年上半期に開始されました。アメリカの歴史的な経験によると、在庫の補充活動は強い慣性を持っています。普通は四半期以上続けます。アメリカの設備とソフトウェアの支出も著しく増加しました。中国の上半期の輸出問題は大きくなくなりました。下半期は第4四半期のアメリカの在庫切れが大幅に減速しているため、外部経済の「二次在庫取り」の可能性を排除できず、四半期には中国の輸出速度が鈍化する可能性がある。