2011年の物価動向には「先高後低」が期待されます。

最近、マクロコントロールの措置は「相次いで到来する」と言えます。

まず、中央銀行は8日夜に利上げを発表し、調整後の1年間の預金利率は3%に達した。

その後、国家統計局は15日、1月の経済データを発表し、CPIは同4.9%伸びた。

続いて、中央銀行は18日、今年2回目の預金準備率の引き上げを発表しました。

これは、現在の厳しいインフレ状況が効果的に緩和されていないことを十分に示しています。

実は、2011年に入ったばかりです。多くのデータはインフレ圧力がまだ増大していることを示しています。

国家統計局が発表した50都市の主要食品の平均価格変動の最新データによると、今年1月下旬に監視された29種類の食品価格の中で、圧倒的多数の品目の価格が引き続き上昇しており、その中で野菜の価格上昇が加速している。

また、農業省が最近発表した「全国農産物卸売価格指数」によると、1月の全国農産物卸売価格指数は前年同月比10.0%上昇し、前月比6.2%上昇した。「野菜バスケット」商品の卸売価格指数は同9.0%上昇し、前月比7.3%上昇した。

食品の価格は1月の値上がり幅がはっきりしています。

このため、中央銀行は旧暦の正月を過ぎたばかりの時点で金利を上げることを選択しました。インフレ圧力に対処するために、通年インフレに反対する「第一銃」を打ち鳴らしました。

言うべきです

一、供給面：干ばつと雇用難の要素の影響

1です。

干ばつは農産物の供給に影響する。

現在、中国の夏の食糧生産区は深刻な干ばつに見舞われ、山東、河南、河北など8省の冬小麦の主な生産区は干ばつ状況が深刻である。

農業部のデータによると、2月9日現在、8省の冬小麦の干ばつ面積は播種面積の42.4%を占め、干ばつを受けた8省の冬小麦面積と生産量は全国の8割以上を占めている。

国務院はすでに食糧生産を支援する10の措置を打ち出しましたが、干ばつは今年の農産物の供給に必ず影響を与えます。

食品が中国のCPIの1/3の比重を占める場合、その価格はインフレと密接な関係にあり、食品と関連した農産物の価格が高くなるとインフレ圧力が上がることを意味します。

2です。

労働力不足で賃上げの水準が高まる。

数年前から注目されていた「

二、需要の方面：流動性は依然として十分である。

現在のインフレはいずれもここ二年の間に通貨が超過大発生している「誘発的な災い」である。

人民銀行が発表した年度の「金融統計データ報告」によると、中国は2009年に9.59兆元の貸付けが新たに増加し、これは2008年の貸付けの2倍以上である。2010年の貸付けは7.95兆元増加し、7.5兆元の赤い糸を超えた。

わが国は世界広義通貨の供給量が一番大きい国です。

中央銀行はすでに7回連続で準備金率を引き上げて流動性を回収しましたが、現在の市場流動性は依然として十分です。

年明け早々、中央銀行の業務会議は今年の年間の貸付けの増加目標が去年より7.5兆元ぐらいの規模で減少すると提出しましたが、高い成長率を維持する必要を考慮して、貨幣の供給が多すぎて、以前の貨幣政策の実行経験から見て、最後の貨幣量は往々にして当初の設定目標を超えます。

そのため、現在のゆとりある流動性環境は明らかにインフレ対策に不利である。

三、国際的要因の影響

現在、世界経済には多くの不利な要素がわが国の物価の動きに影響しています。

1です。

全世界の範囲内のゆったりした流動性。

2008年の下半期以来、この100年ぶりの国際金融危機の衝撃に対応するため、世界の多くの経済体は適度な金融緩和政策を実施してきました。

景気の回復が比較的遅いため、アメリカなど先進国は2回目の量的緩和政策をとった。

「世界には無料のランチがない」という俗説がありますが、マクロ経済から見て、強力な政策で景気を刺激した結果、景気回復に必要な時間が短縮された一方で、インフレは「お供します」と言われました。

そのため、先進国であろうと、発展途上国であろうと、インフレの「苦しみ」をなめています。

量的緩和政策は現在の世界的なインフレをもたらしている。

2.全世界の食品価格は20年ぶりの高値を記録しました。

最近の時期、砂糖、穀物、油類作物の価格が高騰し、2010年12月の穀物価格は過去最高を更新し、2008年には世界的な騒乱を引き起こした食糧危機の水準を超え、1990年以来の最高値に達し、国際食糧価格指数は6カ月連続で上昇しました。

食糧農業機関の首席エコノミスト、アブドゥー・レサ・アッパ西安は世界が「食糧価格の衝撃」に直面すると警告した。

食糧以外にも、エネルギー、金属、鉱物を含む他の多くの商品の価格が大幅に上昇しました。

今年の2月に入って以来、国際市場の銅価格は上昇し、何度も記録を更新しました。

原材料の値上げ効果でチェーンの供給に時間がかかり、本格的な価格圧力は今後数ヶ月以内に全面的に現れ、世界的なインフレ水準をさらに押し上げる見込みです。

四、

昨年12月に開催された中央経済工作会議は、2011年の経済活動の「マクロコントロールの強化と改善、経済の安定と健康運営を維持する」という基調を確定しました。

インフレを効果的にコントロールすることは、2011年のマクロコントロール政策の第一目標となっていることは間違いない。

そのため、金融政策は適度な緩和から穏健へと転換した。

これまで人民銀行はすでに8回預金準備率を引き上げ、3回利率を引き上げた。いずれも物価抑制に着目している。

1月にCPIが再び上昇した後、この政策の実施の緊迫性と必要性がいっそう際立っています。

中央銀行は1月にCPIを発表した後、すぐに預金準備率を引き上げてこの点を十分に説明しましたが、以前の政策の効果から見ると、まだ満足できないところがあります。

政策の制定と実行には向上が必要である一方、政策そのものの効力も万能ではない。

したがって、政策立案者は少なくとも以下の二つの要因がマクロコントロールの有効性を制約していることを明らかにしなければならない。

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——外部要因の干渉。

事前に予知できないさまざまな外部要因がマクロコントロールの実行に影響を及ぼすことがよくある。

これらの不明な要素は「バタフライ・エフェクト」を通じて拡大され、普通は経済運行に不测な影響を与えます。

現実的には、マクロコントロールの効果は各種の市場要因に比べて常に「力不足」に見える。

市場には様々な騒動要素が多すぎて、予知できません。

例えば、ここ二年の市場で大豆やニンニクなどの農産物の価格は事前に予知できない資金によって宣伝されています。

これらの摂動要素は国内から来るかもしれません。また海外から来るかもしれません。需要の面から源を発するかもしれません。供給の面でもあります。マクロ政策が制定された後に生じるかもしれません。マクロ政策の実行中にも起こります。

——国家政策の効力の限界。

開放経済の環境の下で、一国政府のコントロールの力は往々にして非常に限られているように見える。

そのためには各国政府の共同行動が必要ですが、このような共同行動は常に有効に行われにくいです。

これは「非協力ゲーム」ですから、各国政府がまず考慮するのは自国の利益です。

国際間の連携規制は各国の経済運営の歩調が一致している場合には、各国の経済運営の歩調が一致しないと、各国政府は「隣を溝とする」政策をとっています。今回の金融危機に対応したように、各国の経済が影響を受け始めたら、基本的には金融緩和政策をとっています。その後、アメリカなど先進国の景気回復のペースが中国より遅くなり、中国のマクロ政策が縮小し始めた時にも、アメリカは2回目の金融緩和政策を実施しています。

そのため、行動上の各自他為政は常に共同コントロール政策の実行に相応の効果が得られないことを招きます。

そこで、国際間の差別化政策は国内のマクロ政策の実行効果に逆衝撃を与えた。

温家宝首相は最近3回連続で物価問題について「物価の急騰を断固として防止し、生産を発展させ、供給を保障し、流通を活性化させ、監督管理を強化し、物価全体の水準を基本的に安定させる」と強調した。

現在の物価の動きは大体予想できます。これに対して、政策ツールや実施手順も明確です。

しかし、これまでの政策運用の経験を参考にして、国際間の政策協調と協力をできるだけ努力し、政策の制定と実行の対応性と有効性をさらに高める必要があります。

政策の効果的な作用の下で、2011年の物価の動きは「先高後低」という構図が期待されます。