人民元の切り下げは市場の安定や中央銀行の流動性対策に役立つ。

＜p＞＜strong＞または中央銀行のために＜a href=“http:/www.sjfzxm.com/news/indexuc.asp”＞資金の流動性＜a＞＜strong＞＜p＞

＜p＞人民元の下落が続いている理由について、中国銀行広東省支店の為替レート分析者は、「今回の人民元の下落は、幅と持続時間を問わず、2005年の為替メカニズム改革以来初めてで、その要因も複雑で、主に長期的に人幣が一方的に上昇し、市場のバランスが崩れている。

同時に、中国のマクロ経済は今年初めから下押し圧力とアメリカが徐々に量的緩和政策から撤退し、資金の還流が人民元の軟調を促している。

彼は「実際には、政策目標は引き続き下落するよりもむしろ大きな変動をもたらす」と考えています。

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＜p＞実際、熱いお金が中国に流入する現象が見られました。

資料によると、2013年第4四半期末までに、大きな利率の差と巨額の貿易黒字の下で、中国の外貨準備総額は3.82兆ドルに達し、その中で第4四半期の外貨準備高は1573億ドルと大幅に増加した。一方、2012年第4四半期の外貨準備高は265億ドルだけ増加した。

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＜p＞継続的＜a href=“http:/www.sjfzxm.com/news/indexuc.asp”＞熱いお金＜a＞流入と人民元単独切り上げの予想を背景に、中央銀行が市場流動性をコントロールする難しさが増している。

招商銀行本店の金融市場のシニアアナリスト、劉東亮氏は『第一財経日報』の記者の取材に対し、中央銀行の調整は中国国内の資金流動性のコントロールを強化するためだけであり、今年3月の為替レートの変動幅の拡大も中央銀行の考えによるものであると述べました。

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＜p＞人民元の下落が続いているのに対し、国際通貨基金（IMF）のラガルド総裁は積極的だ。

4月11～12日に開催された第29回国際通貨・金融委員会（IMFC）会議で、ラガルドは中国の人民元相場変動区間拡大を歓迎し、人民元の国際化に向けて正しい一歩を踏み出したと考えています。

ラガルド氏は「最近の人民元相場の変動幅は意図的に下落したのではなく、人民元の国際化の一部だ」と述べました。

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＜p＞人民元の為替レートの後期の動きについて、劉東亮氏は、中央銀行が市場を調整し続けるなら、後期の人民元は依然として下落の余地を残していて、横盤整理の可能性もあると考えています。

もし中央銀行が手を放すならば、市場から人民元の為替レートを決定して、後期の動きは膨張します。

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＜p＞＜strong＞人民元に打撃を与える＜href=“//www.sjfzxm.com/news/indexuc.asp”＞ヘッジ＜a＞行為＜strong＞＜p＞

＜p＞人民元の下落が続いていることは市場にも影響を与えています。その中でチャータード銀行は、中国の金需要が弱まっていると表しています。

また、人民元の下落が続いていることは、投機筋の利食い行為にも影響を与えています。

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＜p＞チャータード銀行金属取引主管のJeremiy East氏は、「為替レートの変化により、今後数ヶ月間で中国の金需要は弱まる見込みです。」

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＜p＞金融危機後、多くの投資者は低収益通貨を借り入れ、高収益通貨を投資する利差取引で利益を獲得することを選択していますが、一方の切り上げの状況及び低金利と低い変動性により人民元は投機者の愛顧のある投資標的の一つになります。

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＜p＞現在、変動区間の拡大及び双方向の変動を行った後、人民元の前の片側、安定相場はより少ないかもしれません。これにより、投機筋のリスクが増大し、一部の投機師に人民元のヘッジ取引から退出させることになります。

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＜p＞シンガポール新興市場ヘッジファンドLumen顧問有限責任会社（Lumen Advisors LLC）のアレン・ロア氏は、人民元の利差に流入した取引の熱いお金を排除することが長期安定化に役立つという。

彼は「人民元の変動が中国の過剰な利差取引とレバレッジを削減することを反映すれば、この勢いを維持する必要があり、必ず黒字取引の魅力を低下させるだろう。

明らかな利差がある限り、このような取引は消えません。」

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＜p＞劉東亮氏は、今回の中央銀行の動きは人民元の片側の切り上げ相場を引き継ぐことが難しくなり、両方向の変動が主な流れとなり、今回は変動区間の拡大に対して人民元のヘッジ取引に効果的に打撃を与えると述べました。

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