マクロ経済：世界の各中央銀行はペンギンの飛び込みのように金利を下げている

オランダ協力銀行（Rabobank）チームは、タイの中央銀行（Bank of Thailand）と韓国の中央銀行（Bank ofKorea）は今週、意外にも金利低下の大軍に加わり、金利を25ベーシスポイントずつ引き下げたことで、今年（2015年）に金利を下げた中央銀行は24社に増えた。

オランダ協力銀行によると、昨日（3月11日）にもう1つの銀行が金利を下げた（今年23行目）。今回はタイの中央銀行が金利を1.75%に下げ、25ベーシスポイント下げた。タイの中央銀行が金利を下げてから24時間もたたないうちに、韓国の中央銀行も急いでフォローアップした。

タイの金利は過去7カ月間、低迷したデータの中で変わらなかったため、今回の金利引き下げには戸惑いがあったが、政府の展望によると、前途は明るい（多くの国の経済のように、率直に反対する人がいるが）。

タイが多くの面で示している構造的な問題を考慮すると、25ベーシスポイントの引き下げは情勢を変えることはないが、タイの中央銀行が対応する決定は正しい。ドルはバーツに対して32.3ドルから32.9ドルに上昇した。

これまで、タイの中央銀行は国内が内需の無力と経常勘定黒字縮小の圧力侯、バーツは2014年9月以来の対ドルで最も好調なアジア諸国通貨の一つとなった。目下、同国の経済回復を刺激するために、タイは今、もう一つの試みとなっている。アウトレット経済を動かす国。

オランダ協力銀行によると、韓国の中央銀行も一躍、金利を1.75%に引き下げ、25ベーシスポイント引き下げ、これまで24番目の金利引き下げ国となった。アジア太平洋地域諸国のさらなる緩和行動は、この地域最大の経済体である中国の最近の経済データ特に輸入需要が大幅に減少したことがショックだった。

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ロシアが国際政局で波風を立て、ルーブルは46%暴落し、過去最低水準に落ち込んだ。

ベラルーシ、アゼルバイジャン、モルドバ、ウクライナを含め、これらの国の通貨は国際外国為替市場の切り下げ競争で際立っている。世界に目を向けると、ブラジルのレアルとグルジアのラリー（lari）を除いて、下落幅の大きい通貨を見つけるのは難しい。これらの通貨の対ドル下落幅はいずれも13%を超えたが、ベラルーシ・ルーブルがリードする3つの通貨は、下落幅がさらに25%を超えた。

ルーブル安の洪水は隣国を水没させ、もちろん迷惑もかけた。ますます安価になっているロシアの商品が周辺国に流入し、貿易バランスを弱めている。経済学の理論によると、通貨切り下げはルーブルに対する元本の競争力を軽減するのを助けると同時に、インフレを押し上げ、外債を返済するのにさらにお金がかかるという一連の新しい問題をもたらすことができる。

米国のスター級ヘッジファンドルネッサンス・キャピタル（Renaissance Capital Ltd.）ロンドン駐在チーフエコノミスト、チャールズRobertson氏はブルームバーグニュースに対し、

これらの国はこれに対して何の力もなく、自国経済とロシアのつながりを緩めるには何年もかかる。

これらの旧ソ連諸国とロシアの経済構造はそれほど悪くなく、エネルギー輸出型経済への依存度は高い。そのため、現在の国際原油価格の大幅な下落も通貨が大きな打撃を受けている重要な要素である。

大きな圧力の下、ベラルーシは今年1月に元本安を宣言し、2月に資本規制を緩和した。昨日（3月11日）、ベラルーシのルーブルは対ドルで過去最低の15275ドルに下落した。

ウォール街の見聞によると、ウクライナは先週、基準金利を30%に大幅に引き上げ、金利の高さは世界を圧倒した。その通貨グリフナーの対ドル相場は2月に34.247に下落し、過去最低を更新した。

グルジアとアルメニアの通貨は過去1年間で2倍の累計14%下落した。そのため、両国は金利引き上げを迫られている。しかし、効果は微々たるものだった。

スウェーデンSEB AB首席新興市場ストラテジストのPer Hammarlund氏は、このイメージについて次のように説明しています。

これは輪ゴムに似ています。引っ張ってみてください。しかし、最終的には報復的に跳ね返ってきます。彼らはしばらく抵抗するだろうが、これからの情勢はこれまで以上に深刻になるだろう。