企業財務：安定力分析

一つの企業は、十分な返済能力がないと、いくら収益力が高くても危険です。

企業は突発事件に対処する能力が弱く、企業の経営は危機に潜伏している。

一つの企業は安定力の面で通関してこそ、条件と基礎が安定して発展することができます。

安定力の分析には短期債務返済能力分析と長期債務返済能力分析が含まれている。

企業の短期債務返済能力は、短期回転能力ともいう。

流動負債を支払う能力。

一般的に短期債務返済能力の大きさを測る指標は以下の通りである。

（1）_流動比率。

流動比率はまた運営資金比率とも呼ばれ、企業の短期債務返済能力を測定する最も一般的な比率であり、流動資産を流動負債で割って得られる。

企業の流動資産は通常現金、有価証券、売掛金及び棚卸資産などを含み、流動負債は

速動比率は酸性試験比率とも呼ばれる。

その計算式は以下の通りです。

速動比率=速動資産÷流動負債=(流動資産一棚卸資産一前払費用)÷流動負債

速動率は100%に等しいと言われていますが、あまり高くないです。

（3）運営資金。

運営資金（working capita）とは、流動資産が流動負債を減らした後の差額をいう。

流動負債の弁済は流動資産を消費するので、流動資産から差し引くべきであり、残高は企業の回転能力を代表するものであり、運営資金は企業の短期債務返済能力を測定する重要な指標と見なされる。

長期債務返済能力分析はまた、会社の資本構造または財務構造分析ともいう。

これは企業の将来の長期債務返済能力には多くのコントロールできない要素があり、間接的な方法で会社の資本構造を分析する方法でしか評価できないからです。

資本構造とは、企業の自己資金と借入資金の比重をいう。

具体的な指標は以下のいくつかあります。

（1）株主持分対負債比率。

企業の資金は主に株主と債権者、すなわち株主持分と負債から来る。

株主持分の負債比率は、2つの資金の相対的な比重の高さを示す。

この比率が大きいほど、企業の負債が少ないほど、債権の利益が保障されるということです。逆に、企業の負債が多すぎて、財務構造が健全ではないということを示しています。

この比率の計算式では、

株主持分対負債比率=株主持分÷負債

（2）_負債比率と持分比率。

会社の資産総額は負債総額と株主持分総額に等しい。

負債総額は資産総額で割った場合、負債比率となります。株主持分は資産総額で割った場合、持分比率となります。また、自己資金比率とも言います。

この2つの比率の和は100%に等しく、それらはそれぞれ総資産における債権者と株主の資金比率を測定するために用いられる。

その数式は次の通りです

負債比率=負債総額÷資産総額

持分比率=株主持分÷資産総額

持分比率が低い（すなわち負債比率が高すぎる）場合、債権者が受ける保障は低下します。しかし、持分比率が高すぎると、財務レバレッジの役割が減少し、株主に不利です。

したがって、この二つの比率を測るときは、極端化してはいけません。

また、業界の特性に注意しなければなりません。例えば、金融業の権益比重は一般的に他の業界よりずっと低いです。

（3）_固定資産の株主持分比率。

この比率は企業の債務償還能力をテストするほか、企業の固定資産投資が適切かどうかを示すことができます。企業は短期資金の長期使用によって暴露された財務リスクがありますか？

この比率の計算式は次の通りです。

固定資産の株主持分比率=固定資産÷株主持分総額

この比率が1未満の場合、企業が固定資産を購入するために必要な資金はすべて株主から来るという意味で、会社は比較的穏健である。

この比率が1より大きい場合、企業が固定資産を購入するために必要な資金の一部は債権者から来ています。

（4）_有形資産純額対長期負債比率。

一般的に、企業は長期的な借款を取得し、又は債券を発行する場合、その有形資産を担保としなければならない。

この比率は資産の清算価値の長期負債に対する保障程度を測定することができる。

有形資産の純額とは、資産総額が商誉、商標権、特許権、特許権などの実体のない無形資産を控除することをいう。

有形資産純額対長期負債比率=有形資産純額÷長期負債

この比率が1より大きい場合、長期負債の債権者はより良い保障があるということです。

（5）利息保障倍数。

多くの分析専門家は、企業が経営を終了しない限り、完全に資産を処分する方式で負債を返済することはできないと考えています。

そのため、黒字と利息支出の関係も分析する必要があります。

利息保障倍数は黒字利息倍数または利息倍数とも呼ばれ、会社が利息と所得税を支払う前の利益から利息総額で除算されます。

利息保障倍数=利息及び所得税を支払う前の利益÷本期利息支出