ウォルマートの株価、最大の下落幅改革は不十分？

ウォルマートは2013年から2015年までの間に枠組み構造の深度調整、戦略のグレードアップ、低利益店舗の最適化のグレードアップを経験したが、小売業が深度調整期に入り続けていることを背景に、ここ2年の発展の難局を抜け出すことはできない。

10月14日、ウォルマートの株価は10%から3年近くぶりの安値を記録したり、15年ぶりの1日最大の下落幅を記録したりして、時価総額は220億ドル下落した。その主な理由は、ウォルマートが同日初めに発表したところによると、同社は2017年度の利益が6%から12%下落すると予想している。いったいこの小売大手はどのような発展困難に直面しているのだろうか。

中国はウォルマートの世界市場の縮図となっており、この小売大手は中国での調整期を経験している。

小売業のベテラン、劉暉氏は記者に対し、ウォルマートの動きはここ2年ずっと続いているが、ウォルマートの標準化モデルは中国の多元化の発展に適応しにくいため、会社は何度も改革を行ったが、実際の問題を根本的に解決することはできないと分析した。

「ウォルマートはこれまで商超の標準モデルを推進してきたが、これまで会社の購買の統一改革と会社の『中央集権』化の強化は、製品を標準化し、商超の運営を標準化することを目的としていた。このセットは米国市場では推進できるが、多元化、多層化中国市場ではそのままでは難しい」と劉暉氏は記者に直言した。

劉暉氏は記者に対し、「中国市場は多元化した市場であり、消費者層が比較的多く、需要も多様化しているため、標準化を推進してきたウォルマートは消費者に特に好まれていない」と分析した。

劉暉氏は記者に対し、例えば、北京市内の消費者の消費特色は北京周辺の各区・県の消費者とは異なり、北京周辺の各区・県は河北の消費者とはレベルが異なり、ウォルマートの統一標準化の特色を持って運営すれば、多元化した市場に適応するのは難しいと述べた。

「ウォルマートが中国市場の需要に適応するには、標準化された発展モデルを打破し、本格的に現地化、特色化を実現しなければならないが、これはウォルマート自身の発展基調と衝突しているため、ウォルマートはここ2年間改革を続けてきたが、業績の伸びが明らかではない理由も明らかになった」と劉暉氏は記者に分析した。

しかし、ウォルマートは中国で何度も調整を行っているが、毎回の調整は徹底していないと記者に直言する人もいる。

資料によると、2013年10月、ウォルマートは中国での発展に関する一連の計画を発表し、「中央集権制」を強化すると同時に、今後3年間で中国にデパートや配送センターを含む110の新しい場所を追加する計画だ。2013年中に既存店45店を改造したという。

「しかし、今でもこのような改革は続いており、停止していない。電子商取引や海外代理購入の衝撃も加わり、ウォルマートはまた電子商取引を大いに発展させ、古傷が癒えず、新たな傷を負った」と別の業界関係者は記者に直言した。

米国時間10月14日の米国株式市場は全面安となり、世界最大の小売業者ウォルマートの株価急落がダウ平均の下落をさらに強めた。終値までに、ウォルマートの株価は1株当たり60.03ドルに10.04%下落し、時価総額は1日に約220億ドル蒸発した。記者によると、ウォルマートの1日当たりの下落幅は1988年以来最大。

ウォルマートの株価が急落したのは、同日開かれた投資家総会での将来の収益見通しの悪さと関係がある。ウォルマートは、2017年度の利益は前年比6%から12%下落する可能性があり、アナリストが当初予想していた4%の増加幅にはるかに及ばないと予想している。2019年度までに削減を続ける資本支出。

これについて、ウォルマートは、従業員の報酬やトレーニングに対する支出が増加している一方で、ユーザー体験の向上に取り組むために電子商取引に投入し続けていると説明しています。一方で、ドルの強含みが続いているため、ドルの下落につながる可能性がある。ウォルマート年間売上高は150億ドル減少した。

この説明は、10月15日にウォルマートの担当者が記者の取材に応じたときのものとは異なる。ウォルマートが記者に送った回答によると、今回発表されたデータが予想を下回ったのは、主に実店舗拡張速度が遅くなる。

ウォルマートは買い戻し計画もスタートしたという。ウォルマートが記者に送った関連資料によると、ウォルマートは同時に取締役会が新たに200億ドル相当の株式買い戻しプロジェクトを承認し、2013年に承認された株式買い戻しプロジェクトに残っていた86億ドルを撤回したと発表した。

ウォルマートの中国関係者は14日、華夏時報の記者の取材に対し、同社はすでに3年間の戦略的発展の枠組みを打ち出し、米国事業や電子商取引事業の発展を強化していると明らかにした。今後3年間の年間売上高の純成長率は、450億～600億ドルの総成長に相当する3～4%と予想されています。同筋はまた、今回ウォルマートの株価が急落したことは、中国市場に直接的な影響はないと述べた。