未来を展望します：貿易の暖かさは幸運な態度を持つことができません。

2015年12月、中国の輸出入総額は2.48兆元で、その中の輸出は1.43兆元で、2.3%伸びて、輸入は1.05兆元で、4%下落して、いずれも市場の予想を上回っています。

しかし、やや綺麗なデータが疑われています。

最初の疑問は税関特殊監督管理区を指します。

報道によると、貿易方式によって2015年12月の貿易の同時期の変化額を分解して見ることができます。税関特殊監督区の物流貨物は輸出入の最大の順方向変化源です。

税関特殊監督区域の物流貨物の輸出は約824億元で、同39.6%伸び、輸入は約1225億元で、同24.2%伸びた。

輸出の面では、税関特殊監督管理区の物流貨物の輸出額の増分は一般貿易の輸出額の増加の2倍に達していますが、同期の加工貿易の輸出は依然として弱いです。

地域、税収、海淘などの各方面の原因のため、税関特殊監督管理区の輸出入額は大幅に上昇しました。

しかし、全世界の航空輸送が困難であることを背景に、BDDI指数、上海コンテナ指数などがいずれも低位にあることが懸念されています。

輸出累計は前年同期比の増加率の欄で、人民元で計算して、原油、家具などの輸出は高位を占めて、服装の靴と帽子などの小幅の下落、機電の製品は1.2%微増します。

紡績、服装、機電、ハイテクなどの主要商品の輸出は同期比でデータが上昇しました。

増速はマイナスからプラスに転じ、この部分は新為替修正後の為替レートの低下の牽引を反映している。

しかし、このデータが他のデータと裏付けると、輸出入データにはまだ一定の水分がある可能性があるということです。

第二の疑問は周辺地域のデータに対してです。

大陸部と香港の輸出入データは比較的敏感に人民元の為替レートの上昇を反映しています。

2015年12月の香港向け輸出は前年同月からマイナスからプラスに転じ、10.8%と大幅に上昇し、1年半で最高となった。

興業証券は、これは当月の岸辺での人民元の価格差が拡大してヘッジ空間を持ってきて、資金を借りて貿易ルートを利用して利潤を図ることと関係があると考えています。

中国台湾地区の電子輸出と日本の機械指数は世界貿易の寒暖を見ることができます。

1月8日、台湾は最新の貿易データを発表し、2015年全台の輸出と輸入総額はそれぞれ10.6%、16.5%下落した。

このうち大陸と香港への輸出は前年比12.3%減の150億台湾ドルを超えた。

それ以外に、台湾地区はアセアン、ヨーロッパの輸出に対してすべて10%を上回ります。

2015年12月の輸出額は11カ月連続の衰退を迎え、5年余りの低水準を記録しました。

春節の要素を除いて、これは2010年5月以来の1ヶ月ぶりの安値です。

鉱物製品、電子製品、基本金属及びその製品、化学品などの種類の製品の輸出は「明らかに減衰している」、「通年の輸出表現を抑制する」。

日本の機械注文データは業界の状況を示しています。

日本の2015年11月のコア機械受注は前月より14.4%減少し、3ヶ月ぶりに減少し、アナリストの予想より7.9%下落し、18ヶ月ぶりに最大の月間下落幅を記録した。

我が国台湾地区の電子産業、日本の機械業は関連産業チェーンの上流で、この二つのデータはまずいです。少なくとも中国大陸の電子製造業の輸出などはどこに行けばいいですか？

輸送、貿易のデータは一致しにくいです。原材料と過剰生産能力の輸出は、大きな代価を払って得られた貿易黒字が為替レートの支持を構成するべきです。

全体的にまだ流出しています。国際収支口座は赤字かもしれません。

楽観的に解読しても、為替レートの低下や政府の投資の上昇で輸出が牽引され、分類項目や世界情勢から見ても、貿易の回復にはまだ幸運な態度を持っていない。

2015年末にはデータにばらつきがある可能性があります。

ゴールドマン・サックスのようです

一部の地方政府当局者は依然として輸出の伸び目標を重視しており、年末には輸出データを押し上げる動機があるという。

2016年春節は2015年より早く、1月のデータが高すぎる傾向にあるため、1月の輸出データは春節効果によって改善される見込みですが、この偏差は2月に逆転し、1～2月の累計データは引き続き改善できるかどうかは見てみます。