日放送のファッション的な婦人服は3年13日から抜き取り検査が不合格です。

世界服靴ネットによると、5月31日、日播ファッショングループ株式会社（以下「日播ファッション」という）は正式に上海証券取引所のメインボードに上場しました。株式コード：603196。会社の主な業務はブランド服装の創意設計、技術開発及び生産販売です。婦人服領域です。会社の既存ブランドは「broadcast：播」、「PERSONA POINT」と「CRZ」です。デザインスタイル、ブランドポジショニングとターゲット顧客などの面では一定の違いがありますが、補完と拡張を実現しました。日放送ファッションは今回募集した資金の純額は38,120.31万元で、マーケティングネットワーク建設プロジェクト、研究開発設計センタープロジェクト、情報化システムのアップグレードプロジェクトに使われます。

公開資料によると、2017年4月13日、日播ファッションは最新の株式募集書を発表した。2017年4月24日に初回申請が承認されました。5月17日、日播ファッションは申請購入コード732196を開けて、申請購入価格は7.08元で、単一口座の申請購入上限は24000株で、申請購入数量は1000株の整数倍です。主な引受人は海通証券です。今回の発行株式数は6,000万株です。ネット上の最終発行数は_5,400万株で、今回の発行数量の90%を占めています。今回の発行価格は人民元の7.08元/株で、発行の株式益率は22.99倍です。9.8万株以上は投資家に買い捨てられました。その中でネット投資家は予約数88,313株を放棄しました。ネット下の投資家は予約数9,290株を放棄しました。オンライン発行の最終落札率は0.03750329%です。株価の動きを見ると、5月31日の上場以来、日播ファッションは8日間連続で取引が停止し、6月9日の終値で、同株は19.87元を報告した。

最新の株式募集書によると、2012年度、2013年度、2014年度、2015年度、2016年度会社の営業収入はそれぞれ77,802.03万元、92,902.92万元、91,107.57万元、89,770.15万元、94,893.08万元である。純利益はそれぞれ12,963.5万元、11,272.84万元、8,437.03万元、7,526.41万元、7,735.02万元である。売掛金の正味額は6,409.45万元、5,0695.71万元、4,981.52万元、7,328.86万元、6,741.45万元である。売掛金回転率はそれぞれ13.63、16.19、18.14、14.58、13.49です。棚卸資産の帳簿価額はそれぞれ17,769.31万元、20,501.52万元、19,816.17万元、21,839.52万元、21,750.75万元である。在庫回転率はそれぞれ2.05、2.00、1.86、1.65、1.67です。2014年-2016年末、会社の棚卸資産の帳簿残高はそれぞれ2.29億元、2.56億元と2.59億元で、流動資産に占める割合はそれぞれ51.12%で、52.7%で、48.19%である。そのうち、在庫商品の残高はそれぞれ1.69億元、1.844億元、1.838億元で、在庫残高に占める割合はいずれも70%を超えています。

2016年、会社の総合粗利益率はそれぞれ57.16%、58.73%、58.84%、61.73%、61.74%である。負債総額はそれぞれ29,73.69万元、23,947.73万元、18,580.19万元、23,449.28万元、23,566.27万元である。流動負債はそれぞれ27,181.94万元、21,0922.37万元、15,171.60万元、19,908.66万元、19,609.35万元である。

2017年1-3月会社の営業収入は23,740.32万元で、純利益は1,179.41万元である。発行者は2017年上半期に営業収入42,351.00万元ぐらいから44,367.72万元ぐらいまでを実現する予定で、2016年上半期に比べて5%ぐらい伸びて10%ぐらいになります。非経常損益を差し引いて親会社の株主の純利益1,735.22万元ぐらいから1,821.98万元ぐらいまでを実現します。

株募集書によると、会社はここ3年で13件の抜き取り検査で不合格となった。会社は製品の品質問題で三回行政処罰され、何回も関連監督部門に検査され、通報されました。これに対して、マザーボード審査委員会は2017年第61回会議審査結果公告の中で処罰状況について質問します。報告期間内とこれまでのところ、発行者は製品の研究開発、原材料の調達、生産、包装、運送、在庫管理、アフターサービスなどの製品品質に関する内部統制制度が健全で有効に実行されているかどうか、発行者関連の内部統制制度に重大な欠陥があるかどうか、その他未開示の製品品質の違法違反、通報または処罰事項がまだありますか？

報道によると、2014-2016年の報告期間において、会社が主に経営するブランド「broadcast:播」、「PERSONAALPOINT」と「CRZ」の売上高は、日播ファッションマスター営業営業収入の平均比率をそれぞれ80.54%、3.95%、15.51%占めている。日播ファッションの経営成績は「broadcast:播」ブランドの経営成績に大きく左右されます。

報道によると、今後3年間で日播ファッションは直営店209店舗を新設する。しかし、過去の2014-2016年には、業績が予想されていなかったなどの理由で、121の直営店が相次いで閉店しました。企業がこんなに早く閉店して直営店を開くというやり方について、業界関係者は、現在多くの靴服企業が実体店の閉店ラッシュに陥っており、店舗の家賃コストが高止まりしており、電気商の衝撃がますます大きくなっている状況下で、日播ファッションの選択が逆勢いで販売ネットワークを拡張することはリスクにあるかもしれないと指摘しています。

報道によると、会社の服装製品の販売数は報告期間内に連続的に減少しており、2014年～2016年の合計販売量はそれぞれ408.45万件、343.07万件、326.55万件である。

現在までに、5つの証券会社は研報を発表しました。このうち、光大証券は会社の株価を8.96-10.56元とする。申万宏源証券は会社の株価を13.5-5.8元とする。

上記の状況に対して、中国経済網は日播ファッション董秘弁を取材しました。

会社はブランド服装の生産と販売に専念しています。イギリス永住権を持っています。

募集書によると、会社は国内有名な服装ブランド運営管理グループで、その主な業務はブランド服装の創意設計、工芸技術研究開発及び生産販売であり、強大なデザイナーチームと専門の管理チーム、先進的な運営メカニズム及び全国の主要都市をカバーする販売ネットワークを持っています。設立以来、会社は中高級ファッション婦人服の分野に専念しています。

会社はオリジナルの設計原則を堅持し、「設計革新生活」のブランド理念を持って、「創意、設計」を主導とする多ブランドの組み合わせ戦略を実施し、積極的に、持続的にブランドイメージを作り、中高級主流消費グループに逸品服装を提供します。現在、会社のオリジナルブランドは「broadcast:播送」、「PERSONAALPOINT」と「CRZ」です。三つのブランドはデザインスタイル、ブランドの位置づけと目標顧客などの面で一定の違いがあり、補完と拡張を実現しました。会社の製品市場のカバーを拡大すると同時に、良いブランドの相乗効果が生まれ、効果的に会社の製品の市場影響力を高めました。

会社は「オフライン販売を主とし、オンライン販売をセカンダリとする」という販売モデルを採用しています。その中で、オフライン販売は直営、販売、販売の三つのモデルを含みます。現在、会社のマーケティングネットワークはすでに全国の30の省、自治区と直轄市をカバーしています。2016年12月31日までに、会社は全国に販売端末店の合計886店を持っています。その中、直営店は179軒、販売店は82軒及び販売店は625_軒あります。会社の収益力は比較的強いです。この三年間の営業収入は全体的に安定しています。この三年間の平均値は91,923.60万元に達しています。

会社の持ち株株主は日播ホールディングスで、直接会社の12,960万株を持ち、持ち株比率は72%である。会社の実際支配人は王衛東と曲江亭の夫婦で、直接会社株の25%を持ち、日播ホールディングスを通じて間接的に会社の72%の株をコントロールし、合計で会社の97%の株をコントロールします。王衛東、男性、中国国籍、海外永住権はありません。曲江亭、女性、中国国籍、イギリス永住権を持っています。

会社は創立以来ずっとブランド服装の創意設計、技術開発と生産販売に従事しています。中国証券監会_2012年10月に発表された「上場企業の業界分類ガイド」によると、会社の業務は「製造業（C）」の下の「18、紡織服装、服飾業」に属する。

日放送ファッションは今回募集した資金の純額は38,120.31万元で、マーケティングネットワーク建設プロジェクト、研究開発設計センタープロジェクト、情報化システムのアップグレードプロジェクトに使われます。

　　2016年上半期の経営実績が大幅に低下しました。

2017年4月24日、マザーボード審査委員会は2017年第61回会議審査結果公告において、日本放送のファッションについて多くの質問を提出した。

1、発行者の代表に合格した外部協商の選び取り、分派加工注文書及び製品品質に関する責任追及メカニズムに関する内部統制及び執行状況を説明してください。代表者を推薦してください。対外協商加工サプライヤーと発行者の実際支配者、株主、取締役、監事、高級管理者と密接な関係にある家族構成員に関連関係があるかどうかを説明してください。

2、発行者の代表によりさらに説明してもらいたい：（1）発行者は製品品質問題で三回行政処罰と何回も関連監督部門に査処と通報にさらされ、報告期間内と現在まで、発行者は製品の研究開発、原材料調達、生産、包装、運送、在庫管理、アフターサービスなどの方面の製品品質の内控制度が健全かつ有効に執行されているか、発行者関連内控制度に重大な欠陥があるか；（2）他の違反情報開示や違反違反違反情報があるかどうか、開示されていないかどうか、開示されているかどうか、他についているかどうか、開示されていないかどうか、または違反違反情報が十分についているかどうか、開示されているかどうか、開示されているかどうか、開示されているかどうか「製品品質法」、「国家紡織品基本安全技術規範」などの法律法規の規定に適合しています。推薦してください。代表者は審査方法、過程、根拠及び結論を説明してください。発行者は「初公開発行株式及び上場管理弁法」の関連規定に合致しているかどうかを説明してください。

　　3、请发行人代表进一步说明：(1)报告期各期发行人新开门店和关闭门店较多的具体原因，报告期内经销商门店减少的具体情况、退出经销门店的收入对当期收入的占比情况、以及退出经销门店转为联销门店的商品处理及其相应会计处理情况;(2)发行人对联销销售模式和托管经营模式下的各类门店的具体管理方法和措施，包括但不限于收入确认方法、存货确认、相关销售人员和管理人员的聘用、市场推广费和广告费等相关费用承担等;(3)发行人对经销商的主要权利及义务，如运输费责任、保证金的缴纳政策及情况、退换货政策及报告期内各年度经销商退换货的具体数量和金额，以及对于退换货的处置情况;(4)发行人与经销商之间是否存在关联关系，发行人对经销商是否存在延长信用期限、增加信用额度、提供担保、借款等财务支持或其他利益安排的情形;(5)对直营销販売モードにおける委託管理方式の具体的な状況については、具体的な家族数、売上高、収入の確認方法、具体的な管理方式及び商業理由を含め、委託業者の具体的な状況、選択方式は発行者と関連があるかどうか、販売人員の人数、関係者が法により社会保険を納付しているかどうか、関係者が発行者の社員であったかどうか、現在も労働契約関係があり、従業員の社会保険の納付を避けるべきかどうかなどの具体的な区別があります。

4、発行者代表によりさらに説明してもらいたい：（1）棚卸資産とその値下がり引当金は関連内部統制制度及びその有効執行状況を提出する；（2）報告期間の各期末発行者の在庫金額及び大きな具体的な原因を報告し、業界の特徴、生産モデル、販売モデル、販売周期及び直営店数量などの要素を合わせて、同業界の上場会社の在庫比率及び在庫回転率を比較し、合理的かどうかを説明する；（3）発行者の主要在庫在庫在庫在庫の在庫の在庫の在庫金額の残額と在庫金額の残額の残高と在庫金額の分析、合理性の報告書の分析、5、合理性の報告書の分析、5、記載、記載、記載、記載、上場企業の合期の合期の分析、記載、在庫金額と合理性の分析、在庫の分析、の減損引当金の計上状況については、発行者の各報告期間の棚卸資産の評価損失引当金の計上が十分かどうかについて、十分にリスクを提示しているかどうかについて説明します。代表者を推薦して、審査意見を発表してください。

また、2017年4月13日には、証監会の審査委員会は、初回申請のフィードバック意見の中で、日播のファッションについても多くの質問をしています。株式募集説明書の開示によると、2014年3-2011年1-6月、報告期間の発行者の営業収入はそれぞれ92,902.92万元、91,107.57万元、89,770.15万元、40,334.29万元で、報告期間の営業収入はやや下がり、2016年上半期の経営成績は大幅に減少した。株式募集説明書「管理層検討と分析」では2016年上半期と2015年上半期の損益計算書項目を項目ごとに比較し、2016年6月末と2015年6月末の貸借対照表主要項目を比較し、追加開示項目金額の変化が30%を超えた原因を補足し、同業界の上場会社報告期間の業績状況と比較し、大きな差異がある場合は、差異の原因を分析してください。上記事項を審査し、審査意見を発表してください。

募集説明書の開示によると、報告期間の発行者の主要業務粗利率はそれぞれ60.07%、61.32%、62.82%と66.95%である。募集説明書の「管理層検討と分析」において、追加の開示をお願いします。（1）異なるブランドを異なる販売ルートでさらに細分化し、各種類の製品単位のコスト変化（材料、工、費用の変化）、各原材料価格、単位のコストに占める比率及び各原材料消費量などの定量分析報告期間の各種類の製品の粗利率変化の原因などを合わせてください。

　　証券会社の定価：8.96-5.8元

招商証券が発表した研究によると、日播ファッションは国内のファッションブランドとして有名で、全体の発展の質はより優れており、経営成績は堅実である。後期には第二線都市直営店の開店スピードを速めることにより、チャネル端末に対するコントロール力を高め、サプライチェーンの管理水準を向上させ、持続的な急速な発展を遂げます。17-19年のEPSはそれぞれ0.34、0.40と0.48元/株と予想されており、新株に一定の見積もりプレミアムがあることを考慮して、17年の30 XPEをハブとして与え、合理的な二級市場価格の中枢は10.20元である。リスク提示：1）直営店の建設速度が速くなり、費用が上昇した。2）元設計監督が退職した後、会社の主なブランドスタイルが変動するリスク。3）多ブランド体系の建設と共同経営推進の進捗は予想より遅い。

広発証券は研紙によると、2014-16年間、会社の直営収入は30.1%、31.1%、34.5%と着実に伸びている。募集プロジェクトの推進に伴い、直営店の比率は引き続き向上し、販売ルートに対する会社のコントロール能力を強化する。また、研究開発設計センターの建設もさらに会社の研究開発能力を強化し、会社の製品競争力の向上に役立ちます。私たちは会社の売上高の伸びは主に直営店の数の増加から来ると予想しています。直営収入の比率が徐々に高くなり、会社の粗利率の改善にも貢献し、業績の伸びを促進します。リスク提示：ブランドリスク；棚卸資産管理と棚卸資産の値下がりリスク；業界の成長速度の低下リスクなど。

光大証券によると、会社は今回6000万株を超えないで、3億81,09の直営店、研究開発センターの建設、情報化システムのアップグレードなどを募集しています。17-19年の薄くした後、EPSはそれぞれ0.32、0.35、0.39元になる予定です。会社の3年間のCAGR 7.76%を考慮して、会社の位置付けに近い次株式の太平鳥、安正ファッションの評価水準を参考にして、17年28-33倍のPEを与えて、合理的な価値区間の8.96-1056元/株に対応します。リスク提示：設計者の流失、新ブランド及び海外展開が予想に及ばない、端末の軟弱及び天気異常。

申万宏源が発表した研究報告によると、中高級婦人服のアパレルブランド運営管理グループであり、主ブランドの発展が堅実で、積極的に新興自主ブランドを育成し、デザイナーブランドを配置し、将来的には多段階カバー、特色の鮮明なブランド生態圏を構築する見込みである。将来は会社のルート配置、ブランド開拓、種類増加の面でのさらなる発展に頼って、情報化運営に協力して持続的に会社全体の運営効率を向上させ、会社の急速な発展が期待できます。会社の2017-2019年に完全に薄くした後、EPSはそれぞれ0.45/0.52/0.59元と予想しています。当社は2017年の合理的な見積もり区間の30-35倍を与えています。対応会社の合理的な価格区間は13.5-5.8元です。リスクの掲示：マクロ経済、業界競争、在庫管理と在庫の値下がり、単一ブランド、ルート拡張。

　　三年の13から抜き取り検査が不合格です。

　　株式募集書によると、上記の事項の中で、発行者に対して行政処罰の罰金を科するのは3つあります。

1、広州騰イー北京の第三販売支社が販売している服装は抜き取り検査で不合格と判定されました。北京市工商行政管理局昌平支局は広州騰イー北京の第三販売支社に対し、違法所得3,455.7_元を没収し、罰金8,495元の行政処罰を科しました。広州_北京第三販売支社はすでに時間通りに規定通りに上記の罰金を納めました。そして適時に不合格商品を下に置きます。

2、広州騰イーの販売金額はCDI 3 R 353の羽毛ジャケットである。抜き取り検査した結果、絨毯量の偏差項目はGB/T\14272-2011_の要求に符合しなくなり、不合格と評定された。北京市工商行政管理局西城分局は2016年11月11日に広州_に京工商西処字を発行した。広州_はすでに時間通りに前文の罰金を納めました。適時に不合格品を下段します。

3、北京市工商行政管理局豊台分局は北京創美の販売商品の耐光性について不合格と判定された場合、北京創美に対して以下の処罰を行います。違法所得45.8元を没収し、製品を没収します。罰金は2,038.4元です。

会社によると、経営過程で製品の品質問題を重視し、厳格な内部統制措置を通じて製品の品質をコントロールし、製品には品質問題が少ないという。会社は経営過程で品質監督部門、工商部門などの行政管理部門の仕事に積極的に協力し、上記の検査不合格の状況が発生した時に、直ちに、自発的に瑕疵製品に対して下架、リコール、改善などの処理を行い、上記の抜き取り不合格の状況と行政処の処罰を除いて、会社の製品にその他の品質問題が発生していません。

上海市工商行政管理局が2015年4月14日、2015年10月14日、2016年4月13日、2017年1月12日にそれぞれ発行した合規証明によると、発行者はここ3年間、工商行政管理法律法規定に違反した違法行為による工商機関行政処罰を受けた記録が存在しない。上海市松江市品質監督局が2015年10月14日にそれぞれ発行した合規証明書によると、上海松江市品質管理局が2015年10月14日に発行した合規定証明書は2015年10月14日、2015年10月14日に発行した。2015年10月14日に従って、上海松江市品質監督監督監督管理局が2015年10月14日に発行して、上海松江市品質管理管理局が2015年10月14日に人は最近三年間、品質技術監督法律法規に違反して品質技術監督管理部門に処罰される状況がない。発行者各持株子会社の所在地の工商行政管理部門、品質技術監督管理部門も発行者各持株子会社の生産、経営活動が工商行政管理、品質技術監督などの関連法律法規に適合していることを証明した。

推薦機構及び弁護士は公開検索ルートを通じて発行者の製品品質紛争状況を検索し、発行者の主要顧客、販売店から発行人との間に製品品質紛争が存在しないことを確認しました。発行者はまた、経営過程において顧客または販売店と製品品質のトラブルが存在しないことを約束し、上記製品の抜き取り検査不合格と行政処罰状況を除いて、2014年以来の生産経営の製品は国家の関連技術指標と品質基準に適合しており、製品品質不良記録がなく、製品品質の問題で工商行政管理、品質管理、技術監督管理などの行政部門からの処罰を受けていません。

推薦機構及び発行人弁護士は発行者に対して現地品質監督主管部門に対する処罰をインタビューし、「製品品質法」、「北京市工商行政管理局行政処罰裁量権実施弁法（試行）」（以下、「実施弁法」という）の関連規定に基づき、広州騰イー、広州騰イー北京第三販売支社、北京創美経抜き取り検査不合格品の商品価値は全部満足しています。広州騰イー北京第三販売支社、北京創美はすでに全額の罰金を支払い、適時に改善しました。上記の審査に基づいて、推薦機関及び弁護士は、広州_、広州_北京第三販売支社、北京創美が前述の不合格商品を販売する行為は重大な違法行為を構成しないと考えています。上記の行政処罰以外に、発行者は最近三年間製品の品質問題で工商行政管理、品質技術監督管理部門などの行政管理部門の行政処罰を受けていません。

　　単一ブランド収入の比率が高いことに対して、販売網の拡張リスクがある。

報道によると、2014-2016年の報告期間において、発行者が主に経営するブランド「broadcast:播」、「PERSONAALPOINT」、「CRZ」の売上高は、日播ファッションマスター営業業務収入の平均比率をそれぞれ80.54%、3.95%と15.51%占めている。このように、日播ファッションの経営成績は「broadcast:播」ブランドの経営成績に大きく左右されます。募集書の発表によると、報告期間内の「broadcast：播」の単一ブランドの売上収入はそれぞれ7.17億元、7.06億元、7.51億元で、同業界は上場会社の平均水準よりやや高い。しかし、売上高は2015年に小幅な落ち込みを見せており、3年としてはそれほど伸びていません。

同時に、日播ファッションが積極的に展開するマルチブランドの発展戦略も一喜一憂しており、その中で潮ブランドの「CRZ」の発展態勢は良好であるが、規模が小さいので、報告期間内にそれぞれの収入は1.22億元、1.40億元、1.58億元を実現しています。

現在のところ、日播ファッションは主導ブランド「broadcast：播」の単一ブランド戦略を主としており、同業界の競争において劣勢にある。日放送のファッションブランドの単一のリスクにより、全体のモデル数が減少した。この5年間のデータによると、このブランドの「PERSOALPOINT」の服とアクセサリーのデザイン数は減少し続けており、「CRZ」は2015年のアクセサリーの数が小幅に減少したほか、ほぼ毎年小幅に増加している。しかし、主なブランドの「broadcast:播」の服のデザイン数はそれぞれ1035、1245、1257、841、927で、競争相手とは大きな違いがあります。

報道によると、今後3年間で日播ファッションは直営店209店舗を新設する。しかし、過去の2016年には、日播グループは営業成績が予想されなかったなどの理由で、121の直営店を相次いで閉店しました。企業がこんなに早く閉店して直営店を開くというやり方について、業界関係者は、現在多くの靴服企業が実体店の閉店ラッシュに陥っており、店舗の家賃コストが高止まりしており、電気商の衝撃がますます大きくなっている状況下で、日播ファッションの選択が逆勢いで販売ネットワークを拡張することはリスクにあるかもしれないと指摘しています。

派尚服飾組み合わせ学院の院長康蘭馨はまた、近年主流の消費者グループはオンラインショッピングを選択して、実体店の需要がだんだん低くなりました。新しく開設した実体店はこれまでの販売機能だけを単純に引き受けてはいけません。もっと多く消費体験、店内サービスなどの方面から昇格させるべきです。日播のファッションブランドの発展のアンバランスについて、康蘭馨は「普通は成功して1つのサブブランドを運営するには4-5年ぐらいかかります。この中にはブランドのポジショニング、店舗開設などの細かい問題が含まれています。「PERSONAL」は6年間の発展を経て、まだ良い業績表現が形成されていません。

募集説明書によると、PERSONA POINTの服とアクセサリーのデザインは実際には年々減少傾向にあり、2014年から約570項と2016年の409項まで下落した。康蘭馨は、上場して資金を募集した後に、日播のファッションは傘下の発展の比較的に弱いブランドにもっと投入することを考慮して、ブランドの発展をバランスよくすることができると指摘しています。

衣料品販売の落ち込み在庫は流動資産の5割近くを占めている。

報道によると、会社全体の業績から見ると、日播ファッションは2016年にそれぞれ9.11億元、8.98億元、9.49億元の営業収入を実現し、複合成長率は4%で、同期の純利益はそれぞれ8.44億元、7.53億元、7.74億元で、複合成長率は-9%である。

日播のファッション営業収入が比較的安定しているのと違って、アパレル製品の販売数は報告期間内で連続的に減少しています。2014年-2016年の販売量はそれぞれ408.45万件、343.07万件、326.55万件です。これに対して、日播ファッションについての説明は、会社の商品戦略が逸品発展のために調整され、商品の等級と平均単価を高めているからです。

他の多くのアパレル企業と同様に、日播ファッションは高在庫の「悩み」に直面している。株式募集書によると、2014年～2016年末には、日播ファッション在庫の帳簿残高はそれぞれ2.29億元、2.56億元と2.59億元で、流動資産に占める比率はそれぞれ51.12%、52.7%、48.19%である。そのうち、在庫商品の残高はそれぞれ1.69億元、1.844億元、1.838億元で、在庫残高に占める割合はいずれも70%を超えています。

日播ファッション2014-2016年末棚卸資産データ

業界関係者によると、日播ファッションの将来的な在庫率が持続的に増加すれば、在庫の占用資金比率はさらに拡大し、経営リスクが発生しやすいという。また、棚卸資産を利用して棚卸資産に対するリスクを計上し、棚卸資産率が増えれば、棚卸資産の計上もさらに増加し、あるいは会社の業績に影響を及ぼすことになります。募集書によると、日播ファッション2014-2016年の棚卸資産評価損失引当金はそれぞれ3128.43万元、3724.92万元及び4184.29万元である。

調査によると、同様にハイエンドの婦人服の分野に専念していたヴィグナがIPOに初めて衝撃を与えた時に否定されたことがあり、SFCの審査委員会の説明の中の一つは「在庫が大幅に増加し、将来の収益力に大きな不確定性がある」ということです。

　　最近の三年間の毛利率は安正のファッション、ヴィグナスより低いです。

会社の総合粗利率水準

株式募集書によると、2016年、会社の総合粗利益率はそれぞれ57.16%、58.73%、58.84%、61.73%、61.74%である。会社によると、2014年度、2015年度と2016年度は、会社の総合粗利益率はそれぞれ58.84%、61.73%と61.74%で、比較的高い水準を維持している。会社の総合粗利益率のレベルは主に商品倍率、各販売ルートの割引及び販売ルートの分布状況の影響を受けています。報告期間中、会社の総合粗利益率は小幅な上昇傾向を維持している。

会社の異なったブランドは異なった販売ルートの下の商品の粗利率を占めています。

報告期間内に、会社の製品の中でbroadcast：放送とCRZの毛利率は似ていますが、PERSOALPOINTの毛利率は低いです。主要な会社は2014年にPERSOAL POINTブランドに対して再ポジショニングを完了した後、元のブランドの在庫を処理して、報告期間内で徐々に減少しています。

会社の粗利率と同業界の比較分析

2014年-2016年の日播ファッション粗利率はそれぞれ58.84%、61.73%、61.74%である。国内のアパレル会社：マシューフェル、欣賀株式、江南の布衣、安正ファッション、ラン姿株式、力思、維格娜糸2015年の毛利率はそれぞれ79.74%、67.21%、61.40%、68.87%、58.99%、67.63%に達しています。その中で、安正ファッション、維格娜絲2016年の毛利率は71.06%、70.24%に達しています。

募集書によると、会社CRZ販売モデルは2014年、2015年、2016年の価格はそれぞれ249元、247元、245元である。発売前5年の累計配当金は2.7億元である。募集書によると、2012年中間配当金：2012年12月20日に開催された株主総会の審議を経て、2012年7月末までに累計未処分利益を分配し、分配金額は10,000万元（税込）となり、すでに実施されている。

2012年度配当：2013年4月29日に開催された株主会の審査を経て、会社は2012年末までの累計未処分利益を分配し、分配金額は1,700万元（税込）となり、すでに実施済みである。

2014年度配当：2015年5月22日に開催された2014年度株主総会の審議を経て、2014年末までの累計未処分利益を会社が配分し、分配金額は7,000万元（税込）となり、すでに実施されました。

2015年度配当：2016年4月25日に開催された2015年度株主総会の審議を経て、会社は2015年末までの累計未処分利益を配分し、分配金額は3,750万元（税込）となり、すでに実施済みである。

2016年度配当：2017年4月13日開催の2016年度株主総会審議可決を経て、会社は2016年末までの累計未処分利益を分配し、分配金額は1,000万元（税込）となり、すでに実施済みである。

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