捨て金政策に変数があります。

最近の月1709契約の上昇幅は明らかに遠月1801契約より大きくなりました。

最近の契約は備蓄綿の保管後の下流の在庫補填の影響を受けて、価格の重心は高くなります。

しかし、1つの保留期間が延長されたといううわさは、上昇期にある近月契約を500元/トン大幅に引き下げ、遠月契約は300元/トン下落した。

基本面に差があるため、両者の動きは同期していない。

8月末の貯蔵終了時に、企業が2ヶ月半の工業貯蓄量を保有すると大まかに計算し、新綿が大量に出回る前に、国内綿（15105、-245.00、_-1.60%）の需要量は少なくとも305万トンである。

関連データの統計によると、6月末までに工業在庫と商業在庫は合計204万トンで、輸入綿を加えて、新綿まで大量に出回り、国内綿の供給不足は91万トンである。

7月21日現在、7月の累計出荷量は30.47万トンである。

今週から8月末までの間に備蓄綿船の出荷が終わり、60万トンの備蓄綿を売ります。市場の需要を保障できます。

つまり、残りの28日間は、

出荷量は60万トンで、一日の出来高は2.14万トンです。

7月中旬から、備蓄綿の日の出来高は明らかに増加し、基本的に2万トンの上にあります。特に先週、日平均の取引量は2.36万トンで、成約率は80%です。

同時に、

投入量は低位で安定しており、34%である。

備蓄綿の出来高の増加は地産綿の貢献によるものと見られます。

価格については、備蓄綿の底値を1507元/トンに43元/トン引き上げる。

様々な兆しは、下流の倉庫はひっそりと開けていることを示しています。

2017/2018年度は中国綿直補の第4年度であり、一連の目標価格改革と在庫対策を経て、我が国の綿花播種面積は5年連続で下降してからやっと回復しました。

発展・改革委員会の関連機関の調査結果によると、2017年の全国綿花実演面積は4757.3万ムーで、同期比372.8万ムー増加し、8.5%増加した。

播種面積の増加のおかげで、綿の生産量は増加すると予想され、供給ギャップは大幅に収束します。

最新の米農業報告によると、2017/2018年度の中国の綿花生産量は522.2万トンで、同27.2万トン増加し、5.49%増加した。消費量は827万トンで、同11万トン増加し、1.34%増加し、消費増幅は生産量の増加より低い。

また、報告によると、期末在庫は大幅に18.7%下落し、856.65万トンになる。在庫消率は25.5ポイント下落し、103.42%になる。

受けがいい

生産量の増加の影響を受けて、国内外の綿花の先物は遠月に圧力を受けて、1801契約は5月中下旬の16400元/トンから最低で14650元/トンまで調べて、下げ幅は12%に達します。

先週の金曜日、「備蓄綿の保管は9月末まで延長される」という噂があり、最近の契約の反発のリズムを崩しました。

このうち、主力契約は最大の落ち込みとなりました。

疑いなく、備蓄綿の投げ売りは9月末まで延長され、下流企業の購買ペースを延ばすことになります。これは市場にとって間違いなく有利です。

しかし、国内の綿の利空作用には限界があると筆者は考えています。

備蓄綿の投げ売り時間の延長は下流企業の在庫補充の歩調を緩めただけで、表では備蓄綿の日平均取引量が減少していることを見ていますが、企業の購買総量を下げることはありません。

以上のように、備蓄綿は後期の下流の倉庫を出して活発に活動し、近月契約の反発を牽引します。遠月契約は国内外の綿花生産量が大幅に増加し、中国を除いて世界の期末在庫増加の圧力の下で弱体化しています。

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