唐震：鄭綿は牙をむき出しにして、1000点引き上げの可能性を排除しません。

時間はゆっくりと流れて、綿市は穏やかな中で次第に新しいチャンスを迎えます。前回を振り返ってみると、3月下旬に鄭綿先物は段階的に谷に入り、CF 1905契約は最低で15000元/トンの重要な整数関門を打診しました。CF 1909契約は最低で15500元/トンを破って、市場に多少の悲観的な雰囲気をもたらしました。月末に中米交渉が順調に進み、3月の経済データが明らかに好転しました。鄭綿先物は不振ではありませんでした。4月1日からの逆襲に成功しました。連続して1波の上昇相場を突破しました。この過程は持倉の持続的な増加に伴い、特に8日以降の増倉が加速しました。4月15日の増倉はさらに15万手に達しました。鄭綿先物の資金吸引力は最近の先物市場で着実に火をつけたと言えます。綿産業と投資家にとってチャンスでもあり挑戦でもあると信じています。

このような市況の演繹には必ずその原因があります。このような大幅な増産は鄭綿先物に対する資金見通しを示しています。一体私達はどうやって対応しますか？まず、ここ一ヶ月以来、注目すべき事件が相次いで発生しました。アメリカ農業部が3月29日に発表した報告によると、2019年にアメリカの意向である植綿面積は1380万英畝で、同2%減の1410-1550万エーカーをはるかに下回った。そのうち、陸地綿の面積は1352.5万エーカーで、同2.3%減少しました。コットンの面積は25.5万エーカーで、同2.2%増加しました。米綿の最大生産量のテキサス州とジョージア州の栽培面積は同6%近く減少した。

2019年3月、中国綿協会綿農業分会は全国12の省と新疆自治区の2865の定点農家に対して第3回2019年の植綿意向調査を行った。結果によると、全国の植綿意向面積は4738.07万ムーで、同3.35%下落し、前期予測の3.58%に比べ、0.23ポイント上昇した。また、本年度のグローバル需給状況はUSDA 4月報告によると、生産量と期末在庫は小幅で上昇したが、調整は比較的大きくなかった。静的に見ると、新年度の供給状況は増加の見込みがなく、在庫は年々減少しています。

第二に、4月11日商務部報道官のピークは、中米双方のリード者が通話を行い、レガシー問題を討論したことを明らかにした。次は双方の経済貿易チームは各種の有効な方式を通じて緊密なコミュニケーションを維持し、全力を尽くして真剣な交渉を続け、両国の重要な共通認識を実現する方向に努力する。市場は中米貿易交渉に対する期待は引き続き良好であるが、まだ実質的な結果がないので、当然不確定要素として見なければならない。政策については、4月12日に発展改革委員会が発表した綿の輸入滑り許可税の配分額は80万トンで、全部非国営貿易割当額で、申請期間は4月中下旬です。このニュースが出たら、鄭綿先物は当日の日中取引は一時的に反落しましたが、その後の価格が大幅に上昇したことを阻止できませんでした。私は割当額の増発は政策コントロールの先行官であると考えています。まず市場の反応を見てみます。今後も新たな動きが出てくるかもしれません。相対的に、割当額の増加は内外の綿貿易通路を通じて、内外の綿価格差の縮小に有利です。

また、1月と2月の経済の落ち込みとは別に、3月に製造業PMIが3カ月連続で臨界点を下回り、拡張区間に戻り、50.5%に上昇し、前月より1.3ポイント上昇した。また、3月の中国の織物服装の輸出額は181.82億ドルで、同28.37%増となりました。このうち、織物（紡績糸、織物及び製品を含む）の輸出額は95.24億ドルで、服装（服装及び付属品を含む）の輸出額は86.58億ドルです。前の3ヶ月の我が国の織物の服装の輸出は累計563.21億ドルで、同2.2%を少し減らします。製造業と対外貿易のデータは同時に好転して、確かに市場の雰囲気にある程度奮い立たせます。

綿については、中国綿協会物流分会が全国18省市の186軒の綿の受け渡しと管理倉庫、社会倉庫、保税区倉庫と加工企業の在庫調査データによると、3月末の全国綿商業在庫量は約416.4万トンで、前月より40.12万トン減少し、8.8%下落した。綿の在庫データも他のデータと一致した表現を示しています。どちらも比較的に有利な要素です。しかし、市場調査を通じて、綿に関わる産業者は市場を慎重に見ています。特に下流の布の環境販売は紡績環節より明らかに弱いです。市場は本当に暖かい産業圏を歩くことができるかどうかは疑問が大きいです。

以上のように、綿の価格は需給の上下の変化を見なければならないと筆者は考えています。もし国が最近厳しい政策コントロールを急いでいないなら、鄭綿の価格動向は依然として重点が徐々に上昇する過程だと考えられます。市場の資金環境は比較的緩やかな兆しがあるため、先物は必然的に金融属性の一面を体現しています。経済データは好転し、中米交渉の動きは良好になり、政策の空白期にある資金はドラえもんにも合理性があります。

産業保険者とトレンド投資者の操作の考え方は違ってもいいです。産業経営者は安定した利益を追求することを目標にして、将来の片側の動きがあるかどうかは確定しないで、資金をもっと利用して与えられたヘッジチャンスを推進してもいいです。投機筋は比較的に決定された要素に導かれて、長さの線を組み合わせて操作してもいいです。比較的安全な低位配置の傾向が持ち場にあります。筆者の見るところ、今期の状況は前期の区間に対して、500点を上方に調整するのは比較的に穏健な動きであり、1000点を引き上げる可能性を排除しないで、いずれにしても機会は準備している人に残しておきます。