原料の在庫が低位の紡績企業に下がったのはなぜためらわないのですか？

ここ一週間余りで、鄭綿は13245元/トンの安値から振動して反発しました。CF 1909契約価格は14000元/トンに打診的に攻撃しました。現物市場は一部の貿易商の「点価」資源を除いて引き合いがあり、取引が成立した以外に、「一口の価格」はほとんど売れない状態に陥っています。

筆者の調査によると、市場は2つの比較的極端な現象を呈しています。売買双方は適切な切り口を探しています。一方、河南、江蘇、浙江、山東、河北などの綿紡績企業の原料在庫は相対的に低いところに減少しました。少数の紡績工場では綿さえ配合しています。中長期の注文には「襟を正して肘を現します」というものがあります。理論的に言えば、綿の在庫を補充するのはすでに目前に迫っています。一方、貿易商、少数の綿繰り工場は商品を投げ売りする意欲が強いですが、「価格」の資源オファーは4月末より1300-1500元/トン下がりました。しかし、実際の下流紡績企業、中間業者の仕入れ、出荷量はそれほど多くなく、売れ筋の「一口価格」に対してはあまり興味がありません。

紡績企業の原料在庫は低位に下がり、綿の価格もすでに誠意のある価格に下がっています。現在の「注文価格」の新疆綿、備蓄綿の成約価格で計算します。紡績工場の利益状況は2017/18年度同期より下がってもいいです。次の二つの要素が非常に重要だと思います。

一つは綿紡績企業の主な4月下旬以来の注文の落ち込みが明らかで、6-8月に回復できるかどうか自信が足りない（上海、広東、浙江のいくつかの貿易会社は8月以降の注文を東南アジアに移すことが非常に明らかである）。調査の結果から見ると、5月末までに、大中型紡績、紡績企業の完成品在庫は25日間または30日間を超え、個別紡績工場の在庫は40-45日間に達し、2017/18年度同期より7-15日間増加した。綿などの原料は大量に流動資金を占めていませんが、紡績布、服装などの在庫は企業の誘致に疲れています。そのため、対外貿易、服装などの端末の注文が明らかに暖かくなっていません。

第二に、中米貿易交渉が行き詰まるのは、綿紡績企業が手足を離して原料を調達することを制約する「ブロックタイガー」である。5月上旬には双方とも貿易交渉が決裂しておらず、交渉の正門は相手方に開放されていると明言していますが、交渉スケジュールの約束がなく、輸入商品に対する関税の徴収が相互に行われていないため、貿易戦は急にエスカレートしました。目下、綿に関わる企業の最大の懸念は、米国側が中国から輸入した残りの3250億ドルの商品に対する関税の徴収を脅かしています。その中には織物服装に関して400億ドル近くが含まれていますので、もし双方が引き続き力を入れて、トランプが独断専行すれば、国紡績服の輸出に対する衝撃は過小評価できません。しかし、2018/19年度の中国の綿花消費は「断崖式」の下落は見られませんでしたが、国内の需給のバランスが崩れることは間違いなく、綿花の価格は引き続き下落します。