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2020に入ると、PTA第一四半期の相場は二重の圧力に直面しますか？

2020/1/6 11:55:00 0

2020、PTA、第一四半期の相場

PTA業界の生産能力の拡張は、過去2019年に明らかになったばかりです。特に、西北省の新疆にある中泰紡織グループのPTAプロジェクトは最近生産を急いでいます。このような背景において、PTAは2020年第1四半期において、あるいはより大きな積み荷圧力に直面し、価格または圧力を下げます。

最近、ポリエステル装置の点検と一部のPTA装置の点検が終わり、生産が再開されるにつれて、PTA相場は2019年11月までに下押しのリズムに戻ってきました。2019年12月中旬、PTAスポット価格は4860元/トンで、主力契約価格は4922元/トンで、基差は-62元/トンで、加工差は基本的に550元/トンで上下します。しかし、この下振れ相場はおそらく開始するだけで、次の春節休暇前後に、PTA市場はコストの下落と生産能力の増加の二重圧力に直面し、市場の圧力は明らかであり、価格は4400元/トンまで下がるだろう。

2019年12月19日、PXの価格は821ドル/トンで、分解価格の差は250ドル/トンの近くまで下がりました。2020年第1四半期には、PX価格が大幅に下がる見込みです。2019年、国内PXの生産能力は1190万トン（恒逸ブルネイプロジェクトを含む）増加し、主に下半期に集中し、生産能力の伸びは80%に達した。しかし、2019年4四半期以来、端末、ポリエステルの需要が強く、PTA装置全体の負荷が高いため、PX生産能力の投入圧力は明らかではない。しかし、2020年第1四半期に紡績下流市場の春節シーズンが到来するにつれて、PXの生産能力が急速に増加する圧力が顕著になり、社会在庫或いは300万トンを突破し、PTAの加工コストは近いうちの4360元/トンから4000元/トンぐらいまで下がる可能性がある。

PXと同様に、第1四半期にはPTAも生産能力の拡張による供給圧力に直面します。統計によると、2019年～2020年には市場で約2000万トンの新生産能力が続々と発売された。第一四半期において、国内PTAの総生産能力は5258万トンに達する見込みです。80%の装置負荷を見積もると、1～2月に対応するPTAの見掛け生産量は700万トンである。現在、ポリエステル装置の点検計画はほぼ完成しています。2019年12月末から2020年2月までに、約1375万トンのポリエステル生産装置が生産停止になり、総生産能力の約5850万トンの23%を占める。1～2月には、ポリエステルのPTAに対する見掛け需要は640万トン前後を見込んでいます。この分析によると、PTAは第1四半期に大きな積み荷圧力に直面し、価格は圧力降下が予想される。PXの価格予想に合わせて、PTAの加工差は400元/トン以下になります。

ここ二年間、新しく生産したPTA装置の技術は先進的で、コストは低いです。限界効果を組み合わせると，その加工差は250元／トンの近くまで探知できる。さらに、一部の新生産能力の所属集団はすでに上流または下流を通じて、企業は上下流を通じてコストを償却することができます。これらの企業はコスト優勢が大きく、競争を加速させる実力と意欲が強いです。ポリエステル2020年通年の約475万トンの生産計画を比較して、PTAは計画表に1630万トンの新生産能力を共有しています。これは市場に長い時間で消化を増加させ、生産能力を淘汰します。

もちろん、市場では以下のいくつかの危険点に注意が必要です。第一に、旧正月の休暇が近づいていますが、ポリエステル市場は現在在庫が低いため、各企業は商品の準備のために生産停止を遅らせることができますか？第二に、第一四半期のPTAの新生産能力には、新しい装置が予定通りに生産できるかどうかをさらに観察する必要があります。また、生産後の装置の負荷が急速に高いレベルに達するかどうかです。第三に、OPECは引き続き原油の減産力を深め、原油価格を高め、PXとPTAのコストを支えていくかどうかです。

全体的に見ると、2020年にはPTAの市場主旋律は低加工差と生産能力の交替である。春節後、PX価格は下落するか、PTA利益はさらに下がる。600元/トンの上下の加工差は、将来的にPTA企業の加工差の「天井」になります。新たな波瀾万丈の生産能力拡大に対して、PTA先物とオプションを利用して利益を事前にロックし、ヘッジのリスクは企業と貿易商が難関を突破するのに便利な「フェリー」です。