海底に沈む

5月10日、海底サルベージ（0862.HK）は41.95元で2.78%下落し、2月16日の85.80元の最高点から50%を超えた。これは海底で取れた時価総額がわずか3ヶ月で2000億香港元近くになるという意味です。

これに先立ち、海底漁業管理層は、今年4月にレストラン全体のテーブル回転率が3回を下回り、2019年同期の約70%の水準に回復したものの、3月の3.5-3.7回に比べてやや低下し、市場予想を下回ったことを明らかにしました。5月1日から5日までの連休の間、海底すくいは全体で約4.5回から5回の確率で行われます。

現在、海底引き上げは沈下市場の急速な拡大期にあります。飲食業のベテラン観察者の譚野氏によると、単店モデルは高速拡張の際、同店の売上高、台湾転覆率、客単価、純金利はどのように変化し、変数因子が多く、長期的な観察が必要である。これは、海底すくいという高速拡張戦略が功を奏したかどうかの検証が待たれることを意味する。しかし、この2020年に「フォーチュン」誌で最も賞賛された中国企業のランキングでは31位となり、工商銀行と並ぶ飲食の先導企業は、現在の評価の苦境にどう対応するかが、業界やジャンルの中で引き続き市場の注目を集めている。

疫病の影響以外に、今回の株価が挫折したり、海底の漁獲に対する市場の理性的回帰を意味します。IC photo

合理性の逆転？

今年2月末以来、香港株ホテルのレストランとレジャー業界の株は低迷の様相を呈し、香港株の飲食大手は集団で暴落した。海底すくいのほかに、しゃぶしゃぶも50%を超え、九角九は25%を超えました。

疫病の影響で、オフライン店の営業が妨げられたのは飲食会社の2020年の業績低下の主な原因に違いない。飲食業界の2020年年報の続々との発表に伴い、報告期間中、海底漁営業収入は286.14億香港元（以下同じ香港元）で、同7.75%増、純利益は3.09億元で、同86.81%減少した。2020年には同店の平均台数（次／日）は全体的に2019年の4.9%から4.0に下がった。その中で、第一線の都市は3.7%で、同24.77%下落し、第二線の都市は4.1%下落し、同19.61%下落し、第三線と以下の都市は4.3%下落し、同12.24%下落し、中国大陸以外は3.0%下落し、同25%下落した。

最近の状況を見ると、モルガン・スタンレーが発表した研究報告によると、今年4月に海底すくい傘下のレストランの全体のひっくり返り率は3回を下回り、同期の70%近くの水準に回復したが、3月の3.5～3.7回を下回り、市場の予想に及ばない。メーデーの連休期間も2019年の全体レベルに及ばないです。

疫病の影響以外に、今回の株価が挫折したり、海底の漁獲に対する市場の理性的回帰を意味します。これらのシニアレストランウォッチドッグは、いくつかの大手レストラン企業の下落の原因には違いがあると指摘しています。海底サルベージは株価が長期的に業界や品格の平均値から逸脱した後の合理的な回帰です。」

2018年9月26日に正式に香港株に上陸してから、海底は2018年10月29日の最低価格15.274元を記録した後、段階的に上昇し始めました。今年2月16日に史上最高価格の85.80元に達し、上昇幅は257.58%に達しました。

業界全体の状況を比較して、100勝中国（0987.HK）は競争力の面で海底すくいと横方向の比較ができます。百勝中国は2020年に報告期間内の会社の営業収入は82.63億ドルで、純利益は7.84億ドルで、同9.96%上昇した。2020年12月31日までに、10566のレストランがあります。主に中国の1500あまりの都市をカバーしています。会社レベルでは、既存の都市と新城市の業務版図よりも重点的に拡大する予定です。

5月20日までに、百勝中国株式市場は27.39%で、総時価は203.00億円です。海底漁が3月23日に発表された2020年年報のデータによると、世界の店舗ネットワークは1298社に増加し、そのうち1205軒は中国大陸に位置し、93軒は中国本土以外の地区に位置し、本土の店舗の数は100勝中国をはるかに下回っている。5月10日までに、海底の株式市場は605.06%に達して、総時価は2223.35億元です。

しかし、海底で引き揚げられた店舗の拡張と株価の下落は裏腹に、2020年には店舗立地を加速させた。年報によると、2020年通年、会社は新たに544軒の海底サルベージ店を開業しました。前年のデータを比較して、会社は2019年に新しく308軒の海底サルベージ店を開業して、全世界の店舗のネットは302軒新たに増加しました。投資アナリストの李秀敏氏は、海底サルベージ店の拡大が加速していることに加え、疫病の影響で開業費や運営費が多く発生していると指摘しています。

「火鍋業は中国最大の飲食品類で、競争が激しく、海底漁は中国で2500～3000店に達すると予想されています。」もう一つの業界関係者は、市場を急速に占領し、ブランドの影響力を形成することは、飲食ヘッド企業の競争優位性を形成する上での得策であると推計していますが、店舗拡張の「天井」が見られます。

多種類の種類が企業の包囲を突破することを推進します。

業界の「天井」に基づいて、ベテランアナリストは、品類の革新と普及は海底漁獲のもう一つの発展の道であり、成長空間を持つ分野に新製品とブランドを投入することは企業の長期的な発展を促進することに役立つと指摘しています。米線、麺類など、中国式ファストフードに注目して、製品ラインを拡大し、新たな成長空間を求めます。

品種の多様化は、鍋市場の飽和対策ですが、鍋事業からは「コース」が設けられています。海底すくいはどのような実力がありますか？

譚野氏は、「現在、海底引き上げの競争力は主に以下の3つの面に現れている。まず、サプライチェーンがとても強くて、本土の他の企業に比べて、海底で取れたサプライチェーンが一番強いです。その中で、蜀海はすでに全業界に配送を提供する能力を備えており、海底の引き上げには新しい種類を開設すると同時に供給のコスト優勢も備えています。聞くところによると、蜀海は四川海底掬餐股份有限公司によって持ち株され、2007年から独立して運営され、海底すくいのために全体のサプライチェーンの運営サービスを提供しています。近代的な物流センターを持っています。強い製品の研究開発、仕入れ、生産、品質保証、倉庫、運送能力に頼って、運送、販売、金融を一体化した飲食チェーンサービス企業です。

その次に、海底のすくい取る組織能力はより強くて、店の拡張の過程の中で、そのサービスの質は依然として高いレベルで維持して、サービスの人材を輸出する能力はより強いです。また、上場企業として海底漁獲は資金力が強く、試行錯誤能力が強い。

注意すべきなのは、複合調味料の研究開発、製造、販売と販売に従事する海底サルベージ傘下の独占的なベースのサプライヤー颐海国際（01579.HK）が2016年7月に発売されました。お客様は関連先の海底サルベージグループとその関連会社と第三者の取引先を含みます。2020年、颐海国際営業収入は53.60億元で、同25.16%上昇し、純利益は8.85億元で、同23.18%上昇し、業績は業界のトップにある。長期的に見れば、さまざまな業務の分譲が海底サルベージ系の発展の趨勢となり、現在のブランドはまだ孵化状態にありますが、これは海底サルベージにとっても、基本的には店舗によってしか発展できないということです。