PTA 조정 중 봄 수요 재개 대기

　최근 2주간 상품 시장에 몇 개가 있다선물 품종연쇄 상승판의 하락을 겪고 혹은 대폭적인 반전을 겪으며 필자는'숙취 후의 두통'으로 총결산하고 있기 때문이다.유동성 성연 (Written) 은 미국 연방적 양화 완화 정책을 가져와 숙취 후의 두통 (東) 은 중앙 정책의 긴축 및 투기 자금이 평창으로 가져왔다.그렇다면 미래 거시경제는 어떻게 갈 것인가? PTA 후기의 투자 기회가 어디에 있을까?

　　관람하다상품—상품 수요 곡선은 오른쪽으로 이동

상품 시장에 대한 연구는 반드시 세계화의 시장에 착안해야 한다.글로벌 경제 구성 및 무역 비중을 보면 미국과 중국은 중요한 관심을 갖는 나라다.

미국의 개인 소비는 2009년 6월 말부터 2010년 소비가 증가하고 있다. 산업생산의 성장도 투자의 증가를 구동시키고 있다.그러나 높은 실업률에 직면해 미국 정부는 양적 확장 정책을 쉽게 회수하지 못하고 낮은 CPI (CPI) 는 미국을 위해 완만한 화된 화폐 환경을 계속 실시해 조건을 세웠다.오바마는 미국이 직면한 위험은 통화긴축으로 미국이 양양화 완화 정책을 실시할 수밖에 없다고 말했다.후기에는 양적 완화 정책이 지속될 것으로 보인다. 그 특징은 세수장류다.6000억 달러의 초기 확장 검증은 앞으로 완만하고 안정적인 화폐 확장으로'장류'를 쌓아 최종 총액은 놀라울 수 있다.이런 적극 화폐 정책은 달러를 압박하고 신흥 시장에 자산 거품을 가져왔다.

달러 의 미래 추세 는 연방적 인 것 뿐 만 아니다화폐 정책경제 (특히 취업) 회복 상황에 따라 다른 국가의 정책의 취향에 달려 있다.당분간 달러 반탄은 기술적인 것일 뿐, 유럽빚은 작은 위험, 유럽 부채 위기 속에는 투기 성분이 존재한다.

경제구조조정 차원에서 최근 중국의 신용대출 규모와 투자 규모가 하락하고 있지만 투자 규모는 여전히 20% 이상이다.M1, M2 의 증속 대비, 활성기, 정기 대비 대비, 통화 흐름 속도가 가속화되고 있으며, 시장 통창 예상이 비교적 크다.앞으로 몇 달 동안 중앙은행이 몇 가지 요인으로 이어질 수 있는 구속: 국내 CPI 어떻게 가요? 미국의 금리가 어떻게 가요? 돈의 유입, 중앙은행의 화폐 정책은 양난에 처해 있다.중국의 금리 기간은 이미 시작되었지만, 아직 빠른 이자를 올리는 주기에는 이르지 않았다.

글로벌 경제의 속도는 생각보다 낙관적인 것은 아니지만 상대적으로 안정적으로 늘고 있다.미국의 편소한 CPI 및 고도의 실업률은 미국이 양양적 완화 정책을 추진할 수밖에 없었고 미국의 저금리 정책은 여전히 유지될 것으로 전망된다.이 배경 아래 상품 수요가 더 커질 수 있다.수요 곡선은 우로 이동하는 구동력은 세 분야: 거시경제성장으로 인한 실제(소비) 수요 증가, 둘째는 여유 있는 화폐 정책으로 자금이 몰려 투기 수요의 증가를 유발했다. 3은 통팽 예상으로 재고(사재) 투자의 증가를 불러일으켰다.

수요 곡선 오른쪽에서 가져온 가격 상승폭은 각 업계의 공급 곡선 상황에 따라 생산에너지 이용율, 재고 수준, 원자재 공급 등 몇 가지 요인으로 결정된다.

‘ 투자 타임시계 ’ 이론을 보면, 전 세계 경제는 여전히 회복 단계에 있어서 과열이 없다.상품 가격도 정상에 들어가지 않고, 상승의 중간 단계에 있다.중앙은행의 긴축 정책은 인플레이션에 대한 예상 확인이다.

둘째, 설날 후, PTA 공급면은 편협하다.

면화 가격이 높고 인플레의 예상과 투기 자금 투기자금이 전기 PTA 가격을 올렸고, 뚜렷한 높은 생산이익에 직면하여 전체 사업의 가동률이 높았지만 실제 PTA 생산능이 과잉 면은 완전히 달라지지 않았다.올해 상반기, 국내 폴리에스테르 생산은 2736만 톤으로 국내 PTA 생산에너지는 1556만톤이다.연초 이후 우리나라 PTA 는 월평균 수입량이 60만 톤으로, 상반기 국내 폴리에스테르 80%의 가동률과 PTA 생산능률이 90%의 가업률을 추산해 우리나라 PTA는 매달 20만 톤이 남았다.국내 유동성 과잉으로, 과잉 20만 톤의 PTA는 폴리에스테르 기업, 무역업체, 거래소 거래소 거래소에 거래되는 재고로 쉽게 변할 수 있다.반면 시장이 낙관적이지 않을 때, 이 부분은 재고가 풀려나와 시장의 공급 압력을 증가시킨다.

PTA 산업체인에서 보면 2011년 PTA 의 생산력 과잉면이 개선된다.현재 생산에너지 투입 계획에 따르면 2011년 국내 폴리에스테르 생산은 530만 톤에 달할 것으로 예상되고, 신규 PTA 수요는 450만 톤가량 증가하고, 같은 기간 PTA 는 440만 톤을 신규 증가할 것으로 예상된다.그러나 2011년 폴리에스테르 신개장치와 PTA 의 신개장치의 투입 진도가 엇갈리고, 폴리에스테르 신장치는 주로 상반기에 투영되고, PTA 신장치는 하반기에 투출돼 생산능투입 진도에 따른 오류는 PTA의 공급이 상반기 편협해 하반기 하반기에 완화되고 있다.한편, 2011년 PX 생산은 180만 톤 가량 증가해 PTA 의 신규 생산능을 만족시키기 어려울 것으로 예상된다. 수급부족은 110만 톤에 달해 2011년 하반기 PX 공급이 편해지고 있다.

내년 설 전만 해도 이 두 달 안에 보면, PTA 수요 편애 상태가 어느 정도 완화되고 계절적 수요 성수기 완화 및 투기자금 귀환 이성은 PTA 시장의 극대화를 소진시킬 것이다.기존 데이터로 보면 폴리에스테르와 포피의 생산활동의 계절적 변화는 매년 두 개씩 생산의 절정기: 매년 음력 설날 이후 두 달(3-5월), 매년 가을 생산의 최고봉(9-12월)이다.폴리에스테르 및 폴리에스테르 섬유의 생산이 절정기적으로 포피보다 조금 앞당겨졌다.일반적으로 방직 원단인 포피는 수요의 최고봉에 이르는 동시에 PTA 가격에 대해 일정 부진작용을 할 수 있다는 이유다. 하위에서는 미리 예비해서 단말기 수요를 상향 전도하는 이유다.이에 따라 PTA 수요는 방직 의류 수요와 마찬가지로 뚜렷한 계절적 변화를 갖고 있으며 12월부터 내년 1월까지 PTA 수요가 편약할 때다.

세, 가격차 거래 기회와 트렌드 투자 기회

1.가격차 거래 기회

이전처럼 현재 설날까지 그동안 전작의 흥분 상태를 대비해 PTA 의 수요는 약해졌지만 동기의 원유와 연료 시장에 대해서는 정반대였다.유가가 11월 초부터 눈에 띄기 시작하면서 기온이 점차 떨어지면서 온난화 수요가 점차 나타나고 있다.이에 따라 업계 급수만으로도 원유, 연료유 가격은 내년 2월 전 다칸을 유지한다.

가격은 기본 수급관계의 직접적으로 드러났고 가격차는 각각 품종의 기본적인 강약의 직접적인 반영으로 PTA 와 연료유는 생산의 동원성 및 수요의 주기차이성, TA 와 FU 시장의 관심과 시장분위기가 달라질 것이며, 2자의 가격차가 줄어들면서 PTA와 연료유는 최근 가격차 거래를 조성했다.

TA 지수와 FU 지수 가격 관계를 정확히 파악하기 위해 697조 TA 지수, FU 지수 및 분석을 진행했다.검사를 거쳐 TA 와 FU 가격 사이에 장기 균형 관계를 유지하며 무제한적인 편리가 있을 수 없다.선물 가격차가 정상 구간과 떨어질 때, 원리의 기회도 생겨 두 품종 간의 원리가 가능할 것이다.TA 지수와 FU 지수의 협정 관계를 고려해 1손 PTA 는 5톤, 1손 연료유는 10톤, 투입자 TA, 3손 연료 유료 세 개 투자를 조성해 2TA 와 3FU 의 가격차를 이용해 흑자 또는 마감으로 결정했다. 두 사람의 정상 가격차는 1500-4000점이다.

2. 트렌드 투자 기회

　설 전 편약한 격식과 달리, PTA 는 내년 설날 이후 다시 수요 성수기를 맞는다.또 상반기 폴리에스테르 신규 장치가 많기 때문에 PTA 의 신증장치가 적기 때문에 PTA 가격이 상반기 강해질 수도 있다.상반기 유동성 과잉이 여전히 효과적으로 억제할 수 없다면, 시장은 여전히 비교적 강한 인플레이션이 예상되며, PTA 가격을 제외하지 않고 최고를 기록했다.그러나 2011년 하반기, PTA 가격이나 일정 정도 반락하며, PTA 의 신증장치가 점차적으로 투입되고, 중앙은행의 연속가이자 거시정세, 달러 추세의 변화나 통화 예상을 억제하기 때문이다.