최우:2011년 중국 10대 경제 데이터 전반

1월 17일, 중국 국가 통계국은'국민'이다.

하나

2011년 중국 국내총생산 (GDP)은 471,564억원으로, 가격보다 9.2% 증가했다.

여기에는 다음의 몇 가지 주의를 필요로 합니다:

첫째, 2011년 9.2%의 GDP 가 증가했고, 2010년 10.4%에 비해 하락폭도 작지 않았고, 2002년 이후 가장 낮은 속도 (금융위기 기간 2009년 지속 속도)이다.

2.3%, 2.3%, 2.3%, 2.2%, 2.3%, 2분기 이후 시즌 하락세를 보이고 4분기 속도도 높았다.

전년 대비 데이터보다 단기적인 경제 추세를 반영할 수 있다.

셋째, 1인당 GDP 로 보면 2011년 중국 1인당 GDP 는 약 35,000위안, 지난해 12월 말 인민폐 달러 환율의 평균 금액을 계산해 5,500달러를 환산하고 있다.

이는 중국 1인당 GDP 가 5,000달러를 넘어선 것은 처음이지만 2011년 IMF 의 예측에 따라 글로벌 랭킹은 약 90명 정도다.

둘째, 공업 증가 증가 증가 속도 증가 또한 역사 평균 수준 보다 낮다

GDP 통계는 증가가치 수치 계산에 기반돼 고정자산투자와 사회소비품 소매 총액 등 지표와 GDP 의 통계경은 일치하지 않기 때문에 공업이 경제운영 상황을 더욱 구현할 수 있다.

2011년 가격대로 계산할 수 있어 공업의 증가치는 동기대비 13.9% 로 2010년 15.7% 에 비해 비교적 큰 폭의 반락을 보였다.

금융위기 기간의 2008과 2009년 GDP 의 속도를 고려하지 않으면 2002년 이래 최저속도를 기록한 2002년 이후 16 ~17%의 역사평균수준을 기록했다.

원유, 발전량, 생철, 굵은 강철, 시멘트, 자동차 등 주요 공업 생산량의 월도 증속적으로 보면, 최근 몇 달 동안 하락세를 보이며 일부 품종 (예를 들어 조강, 철강, 철강, 자동차)도 영성장이나 마이너스 성장도 나타난다.

일반적으로 공업품 생산량의 데이터는 신뢰도가 비교적 높기 때문에 이 지표의 하락은 경제의 속도가 증가하는 하락을 예고하고 있다.

3, CPI 고위권은 2012년 상반기 또는 연장

2011년 전체 CPI 전년대비 상승폭은 5.4%로 4%가 넘는 공식 기정 목표다.

여기에는 다음의 몇 가지 주의를 필요로 합니다:

첫째, 2010년 7월 이후 CPI 는 전년 동기대비 6.5%에서 12월 4.1%로 급락했고, 7월 이후 CPI 의 환율은 2003 -2010년 역사적 동기 수준보다 낮았다는 설명이다. 이는 기본적 효과를 버려도 CPI 역시 반락의 태세를 드러냈다.

둘째, 2011년 연간 식품 가격의 전년 대비 상승폭은 11.8%에 이르렀지만, 상륜 인플레이션 시기와 2008년 수준에도 불구하고 지난 10년째 3위 수준이다.

또 비식품 가격의 상승폭은 하반기 하반기에는 회복되지만 여전히 지난 10년의 최고 수준이다.

이는 올해 몇 달 전 인플레이션의 경보가 아직 완전히 없어지지 않았다는 뜻이다.

셋째, 2003 -2011년 역사균치로 예측하면 낙관적으로 2012년 전년 CPI 전년 대비 증가하거나 3% 가량, 이 중 상반기 대비 속도가 증가할 수도 있지만, 여전히 3% 이상 하반기에는 반탄이 나타날 수도 있다.

물론 식품 가격의 파동성이 커서, 식품 가격이 국제 대종 상품가격의 영향을 받을 수도 있다는 점에서 CPI 일정한 파동이 발생할 수도 있지만, 전체적으로 보면 2012년 전 세계 경제가 비교적 저조해 연간 CPI 상승이 크게 불가능할 수도 있다.

외환 보유비와 외환 점유 4분기 쌍강하

2000년 이래 중국의 외환보유비와 외환점금 잔액의 동기 대비 거꾸로 유형의 흐름을 보여줬다. 2004 -2007년 간 고점 구역, 최고 증가 50% 증가, 2008년 금융위기 이후, 2011년 12월, 외환보유비와 외환 점유액이 각각 11.7%와 12.3%로 급락했다.

분기 데이터를 보면 2011년 4분기 특별해 보인다. 외환보유료 잔액은 1998년 2분기 이래 처음으로 분기 감소 (205억 달러)가 나타났고, 지난해 11월과 12월 연속 두 달 연속 하락했다. 외환점유액은 2000년 4분기 이후 처음으로 분기 하락한 뒤 3개월간 총 1531억 원이 하락했다.

지난 10여 년간 외환보유비와 외환점금 잔액이 가끔씩 떨어지지만 두 달 연속 하락한 적은 거의 없다.

이 중 외환보유료 잔액도 2008년 12월과 2009년 1월 두 달 연속 하락한 반면 외환점금 잔액까지 출시할 때도 적고 2007년 12월만 발생했다.

2011년 사계절도 외환보유비와 외환점금 잔액의 분기가 더해져 확실히 새로운 현상이나 전환점이다.

무역흑자 축소, 국내 경제 구조조정과 인민폐 환율 절상이 예상되는 배경 아래 외환 유입 완화 또는 장기적인 추세, 국내 통화 유동성 관리에 새로운 도전을 가져올 예정이며, 인민폐 자산의 거품에 대한 압박이 형성된다.

5, 화폐 공급량 이 하부 은행 대출 재료 에 들어가면 힘 을 낼 것 이다

2011년 6개월 전 중국 중앙은행은 매달 예금 준비율을 0.5퍼센트 인상해 은행 체계 유동성 긴장, 신용대출 투출력 부족, 상응통화 공급량 증가도 하락하기 시작했고, 하반기 표현이 두드러졌다.

광의화폐 공급량 M2 가 전년 12월 13.61%에 비해 2010년 12월 19.7%가 대폭 하락했다. 협의통화 공급량 M1 의 동기대비 하락 폭이 더 커지고 2010년 12월 21.2%에서 2011년 12월 7.85%로 하락했다.

역사적으로는 M1 과 M2 의 동기대비 증속은 이미 바닥이 보일 수 있다. 이 중 M1 의 속도는 이미 2008년 금융위기 시기에 육박하는 수준에 육박하고 있으며 M2 의 속도는 이미 2008년 금융위기 수준보다 낮았다.

2012년 외환 유입 기간이 완화되면서 M2 와 M1 을 밑바닥에서 벗어나 경제성장을 안정시키기 위해 은행 신용대출 또는 초예상 표현이 될 것이다.

2011년 11월과 12월 신규 대출 초기 전망에 실마리가 드러났다.

{page ubreak}

6, 무역 흑자 한층 좁은 정 수출 기여율 이 다시 한 번 마이너스 다

2011년 중국 무역 흑자는 1,551억 달러로 지난해보다 264억 달러를 줄였다.

2008년 중국의 무역 흑자는 3,000억 달러에 육박하고 이후 3년, 무역 흑자가 해마다 반락하며, 그중 2009년과 2011년 하락폭이 비교적 크며 2011년은 2008년 절반 안팎의 수준으로 떨어졌다.

수출 속도를 내다보면 2011년 20.3%의 증가 속도가 2010년 31.3%에 비해 대폭 반락하면서 금융위기 직전 수준보다 낮은 수준이다. 수입 속도를 보면 2011년 연간 24.9%의 증가는 금융위기 직전 수준이지만 2010년 38.7%에 비해 일반적 무역의 수입이 급락했고, 이는 금융위기 이후 중국이 시행한 국내 경제 자극 계획은 점차 미세하고 있다.

경제 성장에 대한 공헌을 보면 2011년 화물과 서비스 순수출이 GDP 성장에 대한 공헌률은 -5.8%로 2009년 이후 다시 마이너스다.

글로벌 경제가 여전히 저조한 상황에서 대외 무역이 중국 경제에 대한 당기력은 약해지고, 중국 경제는 평온한 성장을 유지하고 국내 수요를 자극하는 데 있어서는 한도 늦지 않다.

7, 인민폐 평가절상 예상 감소 경상 무역 결산

2011년 인민폐는 달러화 환율을 약 4.85% 에 비해 2010년 3% 의 평가 상승폭이 가속했다.

그러나 2011년 3분기 이후 해외 인민폐 무원금 교체 원기 계약 (NDF)을 보면 인민폐가 평가절하 예상, 국내 인민폐 대달러 환율이 홍콩 시장에 높다.

지난해 12월 말 중국 중앙은행은 위안화 환율 중간가격의 안정을 강력히 유지하고 있으며 NDF 오퍼는 이미 국내 환율에 가까워졌지만 최소 위안화 평가절상은 이미 크게 약해졌다.

인민폐의 평가절상 예상의 감소는 외자 유입 완화 외에도 외자 유출을 초래할 뿐만 아니라 크로스 무역 위안화 결제에 부정적인 영향을 미칠 수도 있다.

2009년 이후 추진된 크로스 무역 위안화 결제는 주로 위안화 평가절상 기반의 기초에 세워져 위안화 평가절상 예상 하락에 따른 평가절약까지 예상치 하락할 것으로 예상돼 해외 수출상들이 위안폐 결산에 대한 열정을 낮추고 있다.

중국 중앙은행의 데이터에 따르면 2011년 3분기 인민폐 국경무역결산액은 2분기에 비해 138억원 정도 하락했다. 4분기 3분기 4443억원 정도 하락했다.

이는 2010년 2분기 이후 인민폐 국경무역결산액의 시즌 급상승으로 선명한 반차를 이루고 있다.

8, 부동산 투자 및 판매 모두 단기 집값 하락 압력 증가

2010년 이후 중국은 대출, 한정 구매 및 한도 위주의 엄한 부동산 조정을 실시하며 2011년 단계적인 성과를 거둔 것 같다.

부동산 개발투자가 전년 대비 증가한 27.9%의 높은 지위를 유지하고 있지만 2010년 33.2%에 비해 반락한 것으로 나타났다. 2011년 개발업체의 투자열정은 긴축 정책의 압력 하락에 따른 압력을 받고 있다. 하지만 여전히 통제할 수 있는 범위 안에 있다.

2012년 정세는 아직 밝지 않다. 2011년 하반기 이후 개발업체들이 토지 구입 면적과 신규 조립 면적이 대폭 반락하며, 심지어 영성장과 마이너스 성장까지 나타났고, 2012년 부동산 개발 투자가 속도가 떨어질 것으로 예상되지만, 하락한 폭도 부동산 건설의 속도와 힘에 달릴 것으로 보인다.

일반적으로 부동산 판매 상황은 집값의 선행 지표로 2011년 하반기 이후 부동산 매출과 매출이 동기 대비 하락을 시작하고 4분기가 두드러졌다.

2011년 상품주택 판매 면적은 전년 대비 4.9% 증가 속도가 전3분기 반락하는 8퍼센트로 전년보다 5.7퍼센트 하락했다.

판매량이 계속 하락함에 따라 올 상반기 집값 하행 압력이 커질 것으로 보인다.

구, 도시 화율 50% 돌파 도시 의 농촌 소득 은 계속 줄어든다

2011년 중국 도시화율은 마침내 50%를 돌파했고, 51.27%에 달하였으나, 중국의 도시화 수준도 전 세계 51%의 평균 수준으로 금벽돌 4국에서 인도보다 높았다.

동아의 근린과 비교하면, 2010년 일본과 한국의 도시화율은 각각 67%와 82%였다.

무엇보다 현행 농촌 토지 제도의 제약 아래 도시화를 빠르게 추진하면 갈등의 격화는 중국 미래 도시화 발전의 큰 장애다.

도시향소득 상황으로 보면 2010년 이후 2011년 농촌 1인당 순수수입의 실제 증속 (11.4%)이 도시의 주민 지배 수입의 실속 증속 (8.4%)을 넘어선 것도 1997이래 두 번째다.

농촌 순소득 중 임금 수입은 전년 대비 21.9% 증가했으며, 지난해보다 4퍼센트 올랐고, 이는 측면에서 중국 노동력 원가가 해마다 상승하고 있다는 것을 설명했다.

성향수입은 2011년 3.13:1, 2010년 3.23:1에 비해 축소한 추세가 나타났다. 그러나 이 수준은 2002년 정도였다.

10, 재정 수입이나 10만 억 감세 세세세세는 반드시 실행된다.

현재 중국 재정부는 2011년 12월 공공재정수지 상황을 발표하지 않았지만 2011년 11개월 전 재정 수입이 9조73조, 월평균 8,845억, 2011년 연간 10조대를 돌파한 것은 예상치 못했다.

특히 지난 2011년 11월 재정소득 누적 누적 누적 누적 누적 대비 26.8%로 2010년 11월 21.1%를 넘어 2011년 17.4%의 명목GDP 가 증가했다.

최근 몇 년 동안 구조형 감세의 배경 아래 재정수입의 고속 성장은 특히 우뚝 솟아 있다.

재정지출은 2011년 11월, 재정지출 누적 대비 24.25%로 2010년 전 11개월의 27.3%보다 낮았다.

2011년 교육, 의료, 주택 보장 및 문화체육 및 미디어 등 분야의 지출 증가폭이 커졌지만 사회 보장과 취업, 과학기술, 에너지 절약 환경 보호 등 분야의 지출 증가폭이 다소 떨어졌다.

어쨌든 재정 소득 증폭이 빨라지고 재정지출 증가폭은 좋은 현상이 아니다.

종합적으로 보면 2011년 중국의 주요 경제 지표가 모두 반락하고 있지만, 국가 통계국은 여전히 안정적으로 발전하고 있다.

그러나 감세 정책을 계속 실시할 수 있다면 2008년 같은 외부 불확실성 경제가 경착륙 위험을 피하고 민중들의 경제전환형에 대해 낙관적으로 볼 수 있다.