정책은 기름값 높은 기업을 석방할 수 없다.

석유는 경제 성장과 인플레이션화폐 정책무엇보다 후자는 이윤과 자산 가격에 영향을 끼친다.최근 국제 원유 가격이 계속 오르다.2월 초 WTI 원유 선물 평균 가격은 약 101.8달러 / 배럴, 2월 중순부터 급상승, 현재 WTI 선물 가격이 110달러 /배럴에 육박하고 있다.고기업의 유가 미래 추세는 어떨까? 유가의 폭등은 상류 PPPI에 대한 스트레스를 줄 수 있을까? 진로 인플레이션 압력을 가져올까?

　원인

지연 요소 가 주역 을 교란하다

최근 국제 원유 가격이 계속 오르다.2월 초 WTI 원유 선물 평균 가격은 약 101.8달러 배럴, 2월 순부터 급상승, 현재 WTI 선물 가격이 110달러 /배럴에 육박하고 있다.원유 가격이 급등한 배후는 무엇입니까?

“주로 지연 요인이다. 현재 전 세계 경제 전망이 좋지 않아 실질적인 수요 확장 요소가 지탱하기 어렵다.”진종 남증선물연구부 진종 교수는 언제 지연위기가 사라졌다고 분석했다.달러 요인은 일정한 영향을 미쳤지만 지금은 이미 퇴위한 것 같다.뒤의 유가 주세는 결국 공급, 지연위기 해제, 공급은 아무 문제 없이, 유가가 자연히 떨어질 것이다.

동오증권 (601555, 주식) 연구소 부소장 황림은 기자에게 유가 상승이 4가지 측면에서 존재한다고 밝혔다.우선 지정정치의 위기, 이란은 서방 제약을 받아 석유수출을 감소시키는 데, 이는 유가 형성에 일종의 자극을 주요한 원인이다. 그 다음은 미국 유럽의 선진 경제체가 회복 완화되기 때문에 실행된다.양화 완화미국의 화폐 정책은 이런 정책의 출시도 유가 상승에 대한 지지를 형성하고 있다. 셋째, 미국 경제가 회복되자 수요가 증가하고, 미국 경제회복의 이런 추세는 실질적으로도 증가하고, 예상보다 증가하는 것은 유가 상승의 또 하나의 원인이다. 최후 신흥시장은 지난해부터 인플레이션, 팽창, 팽팽, 팽팽, 화폐 정책이 점차 증가하고, 완화 방향으로 전환되고, 유동적인 방향을 전환하는 것도 일종의 석방으로 경제회복, 경제회복을 포함한 수요 회복을 포함한 요인이 국제유가 대폭 상승한 원인이다.

국제 원유 가격이 고도의 추동을 받아 국제 완제품 가격에 따라 상승하고 있다.2월 29일까지 3곳의 원유 변화율은 이미 6.12%로 올랐고, 국내 완제품 유가 인상 압력이 높아졌다.조정 창구에서 본격적인 개시와 시일이 있었지만 현재 국내 완제품 유시장의 분위기는 이미 일정한 감동을 받아 팔지 않은 상태를 보이고 있다.

2월 29일 중석화와 중석유 광둥은 85477호 휘발유 거래가 9720위안에 달했으며, 2월 1일에 그 가격은 9250에서 9300위안, 톤당 400여 위안이다.

　　추세

미래는 여전히 고위 운행을 유지한다

기초에너지로서 원유 가격 미래 추세는 주목할 만하다.

유가는 여전히 상승한다.현재 유가는 수요의 문제가 아니라 공급의 문제이기 때문에 거시경제의 좋고 나쁨을 보고 유가 상승을 판단하는 것이 차라리 공급을 판단하는 것이 낫다는 것이다.우리는 런던의 유가가 미국 유가보다 훨씬 비싸다는 것을 눈에 띄는 것이 분명하다. 이는 유가 공급 지역의 상승수를 반영한 것이다.진종은 공급상 OPEC 가 총 공급량의 1 /4정도를 차지하고 있다고 한층 더 말했다.올해 들어 북아프리카와 중동 아랍 지역의 충돌이 끊이지 않고, 지연정치는 유가가 견고한 주요 요인이다.단개국 수출은 많지 않지만, 연속적인 여러 국가가 문제가 발생하면 공급의 안정성에 크게 영향을 미칠 수 있다.

미래의 원유 가격에 대해 진종은 점점 위로 올라갈 것이지만 너무 빨리 가지 않을 것이라고 말했다.원유 가격 상승은 하류 산업 사슬까지 빨리 유도하고 경제회복의 압력을 가중시키기 때문이다.그래서 충격이 오르는 바람에 120달러 -140달러 사이를 높이 보고 올라가면 어려워진다.반면 유가는 120달러로 분수령을 넘어 120달러를 넘으면 OPEC 는 비용생산에너지를 석방할 수 있으며 주요 수입국들은 또 수입을 줄이고 생물에너지가 증가할 수 있다.

발해선물 금융연구원 두페을은 기자에게 "장기적으로 미국 경제가 회복된 상태를 보여 원유 수요에 대한 원유 가격은 점차 증가하는 것으로 알려져 원유 가격은 여전히 상승할 것으로 보인다"고 말했다.하지만 단기 원유는 조정의 압력에 직면하고 있다고 생각한다."

그녀는 세 가지 이유를 주었다.우선 이란의 정세로 인해 유가가 빠르게 반영됐지만 최근의 표현은 이전처럼 빠르지 않았다.한편 미국이 대통령 대선에 직면하기 때문에 에너지를 이란에 지나치게 많이 던지지 않고, 미국은 원유 최대 수요국이고 소비량이 가장 크기 때문에 이란을 대하는 것이 비교적 신중할 것이다.다음으로 수요를 보면 기온이 점점 따뜻해지면서 수요가 줄고 여름기온이 올라가면 에너지가 다시 필요할 수 있다.지금은 비교적 온화할 때면 계절적인 반락이 있을 것이다.결국 기술적으로는 2월부터 1개월 가까이 상승해 일정한 압박, 기술적으로는 반향 조정이 필요하다.

이 세 가지 방면은 원유 단기 반전 요인이지만 환율 폭은 깊지 않으며 100달러를 넘어뜨리지 않을 것으로 예상된다.기초에너지로서 원유의 폭등은 경제 회복에 큰 영향을 미친다. 미국인들이 보고 싶은 것은 아니다.

　　영향

고유가 수입형 인플레이션

석유는 경제성장, 인플레이션, 화폐 정책에 있어서 모두 중요하며, 후자는 이윤과 자산가격에 영향을 끼친다.유가의 급등은 상류 PPI 에 대해 상위 압력을 초래하지 않을까?

국해증권 (00750, 주식) 매크로 분석사 추루는 기자에게 유가 상승이 PPI 에 영향을 끼치며 현재 PPI 는 몇 달 연속 환율이 상승하고 있지만 현재로서는 단기간에 통팽창압력이 크지 않을 뿐만 아니라 상류가격상승은 행진업에 유리하다.

"전체적으로 유가 높은 기업들은 인플레에 스트레스를 줄 수 있지만, 인플레에 대한 우려를 반영하는 것은 아닌가? 단기간에 너무 걱정할 필요가 없다고 생각한다."추오루는 현재 비식품의 압력이 비교적 높지만 식품 이 떨어지는 것이 비교적 커서 올해 상반기 CPI 역시 회복 태세를 유지하고 있을 것으로 보인다. 아마도 연중 안정될 것이다.그러나 유가가 느리게 올라가면 하반기 인플레이션 압력이 차츰 커지고, 단기 상승이 빨라지면 경제회복에 대한 스트레스를 받게 된다. 후속 상승폭이 높지 않으면 스트레스가 크다.

황림은 유가가 높은 지위를 유지한다고 말했다입력형 인플레이션스트레스가 커서 특히 상류 PPI 는 상위 압력이 형성된다.하지만 PPI 에서 CPI 의 전도는 경제가 번영할 때처럼 잘 통하지 않는다.PPI 상행 스트레스가 심하고 소비단도 경제가 따뜻해지고 있지만 아직 강력한 난방 추세는 없기 때문이다.PMI 데이터가 0.5% 상승한 만큼 3개월 연속 영수선에서 강하지는 않다.상승력 이 좋지 않을 때 수요단도 강하지 않고 상류원자재 상승, CPI 로 빨리 이끌지 않을 것이다. 하지만 중간 산업은 생산 자료가 상승하면서 하위 수요는 왕성하지 않고, 중간 기업의 이윤은 압박을 받게 된다.이 전도는 존재하고 입력형 팽창의 압력도 있다.

무엇보다 미래 인플레이션이 스트레스를 받는다면 미래 화폐 정책의 방침에 영향을 미치는 것은 아닐까? 하반기 팽창의 압력이 커질 수 있다는 점이다. 국내 정책이 느슨해지는 폭을 제약할 수도 있고, 경제성장에 스트레스를 줄 수도 있다는 것이다.추오루는 "흑백조 사건의 출현을 배제하지 못하고 상반기 통화 부담이 작지만 하반기는 말하기 어렵다.나는 하반기 CPI 가 반등할 것으로 예상하고 PPI 가 더 빨리 올라가고, 2분기 반등할 가능성이 높아지고, 미래 대종 상품의 상승폭을 봐야 한다.하반기 회복이 예상 안에 오르면 통화 압력이 크지 않으면 화폐 정책은 안정을 유지할 수 있다. 하반기 통화 수준이 4%로 돌아간다면 경제성장에 압력을 줄 뿐만 아니라 화폐 정책 공간을 제약하고 전체적인 경제 형세에 유리하지 않다.

황린다는 물가 전체가 하행했지만 중앙은행의 화폐 정책은 여전히 신중하다고 생각한다.이는 지난해 3 ·4분기 중앙은행정책집행보고서의 표제에서 보면, 3분기 중앙은행은'중국 경제 자체 평온한 성장의 내적 동력 이 강하다는 것을 언급했다. 경제성장에 대해 비교적 낙관적인 것으로 나타났다. 그러나 4분기 보고서에서 중국 경제 자체 내적 동력이 강하고 경제성장에 비교적 낙관적이고, 4분기에는'경제 성장 하진 압력과 물가 상승 압력 병존'을 언급했다. 이런 거시경제적 판단에 대한 변화는 중앙은행이 비교적 조심스러워졌다.

"나는 중앙은행의 이러한 신중함이 배후 불확실한 요소가 있는 것으로 보이지만, 이 불확실성이 CPI 불확실성이 있기 때문에, 이러한 입력형 인플레이션의 압력이 상승하고 있다"고 말했다.황림은 한층 더 말했다. 중앙은행은 ‘ 양난 ’ 에 직면하고 경제가 하행할 때 긴장을 늦추고 물가가 불안해지면 물가가 다시 일어날 것이라고 말했다.그래서 미래가 신중할 것이고, 미조의 흐름을 유지하며 빨리 전진하지 않을 것이다.2월 CPI 가 내려올 것으로 예상돼 3.5% 이하로 이런 금리 상태를 끝낼 수도 있지만 CPI 가 계속 떨어지는 것은 아니라 3월 CPI 가 다시 일어날 전망이다.입력형 인플레는 일정한 체후 기간이 있어 유가가 이미 올랐기 때문에 3월 또는 4월에 CPI 에서 나타날 수 있다.

　　투자 기회

원료 대체 업종 에서 이익 을 얻다

대기업의 유가는 일반적으로 제조업과 하류유업의 기업의 이윤을 줄일 수 있다.동해 증권연구소 수석 전략 분석사 전경은 “주식시장에 영향을 미치는 데 있어서 경제가 아직 좋지 않아, 비용 상승이 인플레와 기업의 이익이 하락할 것으로 예상된다 ”고 말했다.

그렇다면 이 중 어떤 기회가 있을까? 석유 채굴업, 석유 설비 제조와 석유 운송업은 유가 상승의 직접수익자일 것이다.우선 상류업계의 석유 채취업은 유가 상승에 직접적으로 이익이 가장 많았고, 그 다음으로 석유 가격이 급증하고 석유 개발의 가속성을 촉진시키기 때문에 석유 개발과 석유 제조 및 석유 운송업종의 경기 향상에 반드시 도움이 될 것이다.

또 국제 유가가 계속 높아져 에너지 가격의 전체가 높아지고, 석탄 업계가 가장 직접적으로 영향을 받는 업계다.고유가가 거시경제의 영향이 적당한 범위 안에 석유 대체품인 석탄 업계가 간접적으로 수익을 얻을 것이다.

셋째, 고유 가격대가 석유화학공에 주는 원가 압력은 탄화공, 전기공업 산업에 이득을 이루고, 석탄과 전기법을 원재료로 하는 화공기업은 수익이 매우 많다.석탄을 원재료로 한 석탄화공업체는 석유 천연가스를 원료로 한 화공기업에 비해 비교적 큰 원가 우세를 갖추고 있으며, 탄가스, 합성 암모니아, 메탄알코올 등, 그 제품은 기름값이 오르면서 오히려 상응하는 공간을 얻을 수 있다.

마지막으로 유가의 상승은 전력 등 에너지 업계로 직접 유도해 전력 제품의 가격이 오르게 된다.그러나 석탄 업계와 달리 전력업계의 영향을 일률적으로 따지지 못하는 것은 아니다.석탄 가격의 상승으로 화전 원가가 상승했지만, 수전, 풍전, 원자력 원가가 대체로 변하지 않았기 때문에 유가 상승은 전력업에 대한 분화, 신에너지류의 전력 기업의 우세가 두드러질 것이다.