단기 인민폐 기업의 안정기 하락 기대는 여전히 존재한다.

외부 매장이 안정되다.

외저축은 2014년 6월 3조99억 달러의 최고치를 기록한 뒤 지금까지 3개월이 증가하고 나머지는 모두 달마다 하락했다. 2015년 12월 금리 충격 하락 기록에서 1079억 달러를 기록했다. 정상은 현재 매달 평균 395억 달러, 2월 평균 395억 달러로 줄어들었으며, 이달 102억 달러에서 3조21억 달러로 증가했다.

단기 인민폐 기업이 안정되고 공창기 + 환율 안정기 + 경제반탄기 = 2분기 창구 + 중기 하락 예상 이 사라지지 않았고, 미국은 여전히 길거리에서 국내 경제탄 후 반락을 경계하고, 장기간 경각하다

딱딱하고 걱정할 필요 없다.

역정.

1)去年811汇改-10月，为助力SDR，汇率形成机制改革推出，中间价靠拢收盘价，贬值预期犹如脱笼之兽，离在岸汇率差额一度高达1100点，即期交易量飙升至500亿美元/日，央妈用直接的即期干预保汇率底;2)10-12月，维稳意愿强烈，SDR临门一脚之前，市场没有人与央妈作对，短期内贬值预期回落，10月外储甚至正增加113亿美元;3)12月-今年春节，SDR入篮完成+美元加息落地，贬值预期重回，12月创下了-1079亿美元的外储下降记录，中间价再度与收盘价背离。

그동안 애애애엄마는 3가지 일을 했다: 대내다시 중앙가격을 고더 이상 외저장하지 않고 말말머리 드라이바람을 강조해 환환율 을 지켜밀CFETTS 지수를 강조했다. 대외환안위안위안위안위안위안폐유동성을 내내다시 터비비비비비비비비비더 소리를 내지 않고, 더이상 국외달러 비비비비비비울소리 소리 소리가 맑동시에 내내역역역역역역대대폭회환율 을 뚫뚫뚫뚫고 CFEETETS 지수지수를 뚫고 대외외외환위안위안위안위안위안위안의 흐름성성성수만만만만만만만만만만만만만만만만만만하지 않고, 4) 설 이후 현재 현재 국외달러 비비비비비비비비비비비비비비비비비비비비비비비비비비비비비비비비비비187억 달러 /일 (기본 무현금 예비), 바구니

매우 안정적이다.

환율은 단기적으로 안정되고 외부 이자를 줄이고, 내부 경제가 안정적이며 상층의 불안감이 강하다.

외부에서는 미국의 비둘기 소리가 끊이지 않고, 인플레이션이 뚜렷하게 뛰고 있지만, 주로 기수와 유가 저촉 요인으로 물가가 가동할 수 없는 이유로 당분간 이자를 늘릴 확률이 57% 남았다.

内部看，年初对强力产能出清的担忧已消去，年初至今的信贷、传统工业品价格、规上利润等高频数据显示一定弱企稳迹象;内部看，私人部门的资产负债表错配调整已经接近尾声，如提前偿还外债(短期外币债务余额仅剩5000亿美元左右，量已经很少)、不结汇(对外投资渠道不通畅，海外收益率有限)、抢着换美元(美元存款一年定期0.5%，人民币1.5%;美元理财1.5%-2%，人民币理财4.2%左右，美元绝对收益非常低，近期看不到人民币的持续贬值，大妈们的抢汇已经有所冷静);上层看，6-9月美国大选，9月我国G20会议，在这之前双方都会偏谨慎，加息一定会与市场沟通好，811式的汇率突袭不会重来。

중기 환율은 여전히 압력점이 있고 장기적으로 평가절상 공간이 있다.

내부적으로 평가절하 예상은 여전히 존재한다. 매각 의망은 역전 신호를 볼 수 없다. 경제구조적 하행 압력은 여전히 반전이 되지 않았을 뿐 하반기에는 아직 밝지 않다. 외부에서는 달러를 보는데, 달러화 가동은 정지 방향을 바꾸지 않았고, 위안화는 과거에 비해 달러화 가치가 너무 많아, 현재 글로벌 구매력이 너무 강하고, 월달에 새로운 관광 소비 데이터가 증폭되고 있다는 점을 증명하고 있다. 중반기에는 여전히 다소 스트레스를 조절하고 있다.

장기적으로는 위안화 고증속 + 대흑자 + 고금리 + 고생산성 증가 + 강건이 간섭 능력 + 의 하드웨어 기본면이 양호하고 평가 공간도 있다.