자산 거품 의 팽창 은 설 전 시세 의 불확실성 을 증대 시켰다

전 세계의 형세는 변화무쌍하고, 고도의 불확실성은 누구에게나 미처 예상하지 못할 것이다.유럽이 최근 노출된 일부 경제지표가 다소 호전될 낌새가 있는 것 같지만 유럽 중앙은행의 ‘ 안정 ’ 이라는 글자가 바로 그 화폐 정책을 바꾸는 데 급급하지 않다.세계 경제 전체적으로 성장 부족의 상태에서 벗어나지 못하고, 트럼프가 말하는 보수주의 경제정책은 어떤 의미에서 자보가문의 부득이한 선택을 잃지 않을 것이다.이 모든 것은 우리에게 더 많은 것을 의미하고, 심지어 더 큰 불확실성을 의미하는 것이다.

낡은 발전 패턴이 장기적으로 쌓인 구조적 문제는 여전히 근본적인 개관의 구도를 얻지 못하고 있으며, 중국의 경제의 잠재위험은 성장 목표뿐만 아니라 안정적인 문제뿐만 아니라, 더욱 두드러진 금융 위험도 대처할 수 없는 문제이다.이런 상황에서 인민폐 환율의 며칠째 반탄을 일으키는데, 우리가 얼마나 기뻐했는지?

인민폐 환율의 짧은 평가절상은 설날 전 주식시장에 대한 비교적 큰 지지를 형성하였지만 주식시장을 소로 걷는 예상은 인민폐의 평가절상 기대에 부합되지 않았다. 그렇지 않으면 일단 인민폐가 되면 위안화 절상이다.환율또 하나의 급락으로, 주식시장의 우시몽은 또 어찌할 것인가? 인민폐 환율이 수일간 상승하는 상승률은 어떤 여론이 과장된 것처럼 A 주 수연양의 지지를 이루지 못하고 있다. 반면 설 전 시세의 불확실성 압력이 급증했다.

전작에 너무 강한 달러를 걷는 것도 쉬는 것만큼 도리가 더 쉬울 정도다.신년 초기에도 국내 인민폐환환환환액을 줄이기 위해 최근 집중환환율을 제한하는 데 스트레스를 주는 수요를 규제하는 데 총체적으로 환율 안정을 유지하기 위해 외환보유액을 희생하는 것은 매우 가치가 없다고 말했다.유동성 지지가 부족한 조건 하에, 빈 인민폐가 되면 ‘마이너스 ’로 거래를 한다면, 불등한 중앙은행이 손을 내밀고, 빈주먹의 회보도 환율에 대한 지지가 되며, 이와 같은 것이다.이에 대해 지나치게 해독할 필요가 없다.

신통치 않은 트럼프가 무대에 오르기 직전까지 누구도 대선 기간에 트럼프 입가에 걸었던 중미 무역대전이 일촉즉발할 수 있을지 모른다.막 개설된 미연저장회의도 미래 미국과 글로벌 경제 정세에 대해 15개 ‘불확실해 ’라고 말하며 우리는 그렇게 불쑥하게 모든 바닥을 태울 수 있다고 생각하는가? 시스템적인 금융 리스크의 밑줄을 지키지 않고 중앙은행은 화폐시장에 과도하게 여유가 있다는 의미지만 경제성장목표를 약화시키면서 더욱 개혁에 충분한 공간을 가져야 한다.

달러화 증가 추세는 이미 형성됐지만, 수요의 회복을 반영하고, 자산 거품의 팽창을 반영하는 것은 그 자체로 생각할 수 없는 문제다.지난 몇 년 자산의 성장과 축적은 저금리에 더 많은 도움이 된다면, 앞으로 거품의 함정을 더 많이 피하는 것이 분명하다.이것 도 말하지 않아도 알 수 있는 것 이 아닌가?

인민폐의 평가절상이 인플레이션에 지나면 기업의 원가가 높아지고 투자를 약화시켜 이윤을 압박하는 공간을 억제하고, 더욱이 많은 사람들에겐 인플레가 아니라, 재산의 침식은 더 심해질 수도 있다.대하다주식 시장주가가 오르는 것은 실체경제의 안정 성장도 기업의 실질성이 높아지는 것이 아니라, 저자가 이른바 조미한 예기가치의 조기 투기를 앞당겨 지출을 늘어놓는다면, 맹목적인 불모자 앞에서는 부유한 것이 아니라, 더욱 위험한 거품함정이다.

사실 인민폐 환율의 평가가 과연 얼마나 이어질지 그 자체도 문제다.중미 무역은 중국 대외 무역 규모의 비율이 변하고, 중미 경제주기도 다르고, 인민폐는 더 이상 달러만 주시할 필요가 아니라 한 바구니 정책을 실행하는 조건 아래 인민폐 환율 시장화는 대세의 추세다.경쟁을 목적으로 하지 않다화폐 절하경제의 안정 성장을 유지하는 것에 대해서도 반드시 나쁜 일이라고 생각하지 않는다.

우리의 성장 목표에 대한 태도는 이미 변화하고 있다. 방금 끝난 중앙경제 회의는 여전히 성장을 각 사업의 1위에 두고 성장 목표는 이미 희소화되고 있다.화폐 정책은 여전히 안정을 강조할 필요가 있지만, 인민폐 환율은 결코 평가절상이 아니다.같은 이치, 인민폐 환율의 짧은 평가절상은 설날 전 주식시장에 대한 큰 지지를 형성했지만, 주식시장을 소로 걷는 예상을 인민폐의 평가절상 예기상도 믿을 수 없다. 그렇지 않으면 인민폐 환율이 다시 오르면 주식시장의 우시몽은 어떻게 할 것인가?

마음이 급하면 뜨거운 두부를 먹지 못한다.경제 전형은 비교적 긴 과정이고 주식시장은 곰돌이 같은 과정이 없을 수도 없다.환율정책의 변화는 주식시장의 자금이 일정한 영향을 미치지 않을 수 없다. 하지만 주식시장의 시세가 근본적으로는 바람처럼 돌아가는 것이 아니라, 그것은 자신의 규칙에 의해 결정되는 것이다.즉 불확실성이 갈수록 많아지는 조건 아래에서 주식시장의 향향도 갈수록 확실해지는 불확실성이 있을 수 있는데, 어떤 사람들이 말하는 것처럼 위안화가 오르자, 주식시장은 소가 일어나는 것일까?!

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