전염병 상황 에서 의 신용 위험 측정 압력: 유동성 압력 노출 8 조 48 억 신용 채무 배상 대기

전염병 상황 이 지속 적 으로 국내외 시장 을 요동 치 게 하 다.

21 세기 경제 보도 기자 가 정리 한 결과 최근 에 여러 개의 채권 이 전염병 발생 으로 인해 지불 문제 가 발생 했 고 많은 발행 자 들 이 1 인당 공고 로 전염병 발생 의 영향 과 유동성 스트레스 를 지적 했다.

3 월 17 일 화 창 달 은 '17 화 창 01' 이 3 월 22 일 만기 가 되 어 원금 을 상환 하 겠 다 고 발표 했다. 그러나 회사 가 있 는 호 북 지역 은 '신 모 바이러스' 가 발생 하여 정상 적 인 경영 이 심각 한 영향 을 받 아 채권 환매 위험 을 완화 하고 투자 자의 이익 을 보호 하기 위해 회 사 는 비현금 방식 으로 '17 화 창 01' 원금 에 대해 채권 을 구입 할 계획 이다.

이 는 샌들 공사 가 전염병 의 영향 으로 '17 산토 공정 MT 0001' 에 의 해 환매 불 확정 으로 채권 을 교환 한 후 채권 을 교체 한 사례 다.

이 전의 기구 에서 예측 한 결과 전염병 의 영향 으로 인해 경 계 를 해 야 하 는 회사 들 이 집중 적 으로 오프라인 에서 소비 속성 이 강하 고 승객 의 수량 이 현저히 감소 한 관광, 호텔, 항공 업, 업계 의 하 류 는 제조 업 기업, 수요 와 가 동 률 이 전염병 의 영향 을 받 거나 상업 모델 이 물류 에 대한 의존 도가 높 은 회사, 그리고 수요 후 설치, 가격 부담, 재고 가 높 고 가치 가 있 으 며 떨 어 질 위험 도 있다.상류 자원 산업 등.

'전염병 예방 통제 조치 로 인 한 경제 활동 이 급 격 히 중단 되면 서 올해 전 세계 경제가 쇠퇴 에 직면 하 게 되 고 이어서 엄 청 난 신용 부담 을 야기 할 것 이다."현금 흐름 이 급 격 히 줄 고 융자 환경 이 급 격 히 조 여 지 는 데다 유가 가 크게 떨 어 지면 서 세계 신용 환경 에 타격 을 줄 수 있다. 이런 요인 들 은 위약 량 이 급증 할 수 있다."표상 급 신용 연구 전 세계 수석 알 렉 스 앤 드 라 디 mitrijevic 가 인터뷰 에서 밝 혔 다.

스트레스 가 드러나다

전염병 상황 의 스트레스 를 받 아 가장 먼저 해 야 할 것 은 바로 관광 등 민감 한 업계 와 호북성 지역 의 관련 회사 의 상황 이다.

"현재 국내 체계 적 인 신용 리 스 크 가 비교적 통제 가능 하지만 민감 한 업계 와 중 재 지역 의 꼬리 개인 리 스 크 를 예방 하고 발행 자가 경영 이 침체 한 상황 에서 기본 적 인 지출 을 유지 하 는 자금 사슬 상황 에 주목 해 야 한다."베 이 징 의 한 대형 공모 펀드 의 고수 총 감 이 21 세기 경제 보도 기자 에 게 알려 주 었 다.

산 드 공정 과 화 창 달 사례 를 살 펴 보면 두 회 사 는 프로젝트 가 호 북 에 있 기 때문에 발생 하 는 경영 스트레스 를 지적 했다.

샌들 공 사 는 호북성 과 여러 가지 영향 을 받 아 지역 사업 을 잠시 미 루 고 일상 운영 에 큰 영향 을 받 아 유동성 긴장 등 문제 가 발생 했다 고 밝 혔 다. 화 창 달 은 회사 가 있 는 호 북 지역 이 전염병 발생 으로 인해 정상 적 인 경영 에 심각 한 영향 을 받 았 다 고 밝 혔 다.

21 세기 경제 보도 에 따 르 면 현재 샌들 공 사 는 '19 산토 공정 SP001' 과 '17 산토 공정 MTN 001' 두 개의 채권 이 영향 을 받 았 다. 이 가운데 5 억 원 규모 의 '19 산토 공정 SCOP 001' 이 채권 지불 일 을 2020 년 2 월 25 일 에서 2020 년 11 월 20 일 로 변경 했다. '17 산토 공정 MTN 001' 은 채권 교환 을 통 해 투자 자 들 이 4 억 원, 나머지 1 억 원 을 인수 하기 로 했다.원 은 계약 을 위반 했다 고 선언 했다.

화 창 달 에 게 이 회 사 는 자체 가 후 베 이 지역 에 있 고 회 사 는 자동차 와 공정 기계 업계 의 자동화 생산 설 비 를 운영 한다.'17 화 창 01' 의 현재 잔액 은 2 억 3900 만 위안 이 고 이것 도 화 창 달 의 유일한 존속 채권 이다.

그러나 2018 년 부터 시 작 된 신용 부채 의 위약 금 이 지속 적 으로 폭발 하면 서 유동성 위기 에 처 한 기업 에 자금 부담 을 안 겨 주 었 고 이번에 새로운 대규모 발병 은 마지막 지푸라기 라 도 잡 을 수 밖 에 없다 는 점 에 주목 할 필요 가 있다.

예 를 들 어 화 창 달 이 2017 년 에 여러 가지 분쟁 이 발생 하여 은행 계좌 가 동결 되 었 고 최신 실적 이 신속하게 나 타 났 다. 그 는 2019 년 에 화 창 달 이 모 순 이윤 은 14 억 6000 만 위안 의 적 자 를 냈 고 전년 동기 의 순이윤 은 24 만 24. 24 만 21 만 위안 이 었 다.

한편, 샌들 공정 은 전형 적 인 친 환경 산업 회사 로 회사 의 주요 업무 전개 모델 은 BOT 와 PPP 이다. 전단 계 투자 가 많 고 상환 시간 이 길 며 프로젝트 자금 의 회수 가 지방 정부 재정 실력 과 지불 의향 에 대한 의존 도가 비교적 높 기 때문에 같은 업계 2019 년 에 이미 유동 적 인 압력 에 처 해 있다.

"전염병 상황 의 영향 을 받 아 채권 시장의 신용 분화 추세 가 계속 나타 나 거나 나타난다.산업 류 기업 에 있어 교통 운송, 음식, 관광, 영화 와 드라마 오락, 실물 소매, 부동산 산업, 건축 산업, 농업 부산물 수출 업 또는 단기 적 으로 어느 정도 충격 을 받 아야 한다. 관련 업계 에서 신용 자질 이 상대 적 으로 약 하고 위험 에 저항 하 는 능력 이 상대 적 으로 약 하 며 비교적 높 은 채무 부담 에 직면 한 중 소 민영 기업 의 신용 리 스 크 에 대해 관심 을 가 져 야 한다.중국 성실 연구원 은

위험 측정

데이터 에 따 르 면 올해 2 월 부터 12 월 까지 8 조 48 억 위안 의 신용 채 는 지불 해 야 하고 전체적인 상환 부담 은 2019 년 동기 수준 보다 높다.지불 시간 의 분 포 를 보면 상반기 의 신용 채무 상환 규 모 는 약 3 조 2500 억 위안 이 고 상환 부담 은 하반기 보다 적다.

"비록 전염병 상황 의 영향 이 없 더 라 도 신용 채무 의 위약 정상 화 는 이미 모두 가 보편적으로 인정 하 는 상황 이다. 전염병 상황 의 부담 이 겹 치고 후속 적 으로 신용 분화 상황 에 관심 을 가지 고 질 이 낮은 발행인 의 위험 을 피한다."화 난 의 한 공모 펀드 의 고수 인 은

기관 에서 언급 한 회사 별 신용 분 화 는 현재 여러 회사 에서 이미 발생 한 전염병 상황 이다.그동안 남 항 그룹 이 열 린 '경영 의 극 심 한 어려움 대처 방안' 선 관 회 를 비롯 해 시장의 주목 을 받 은 대표 적 인 사례 인 데 반 해 전염병 이 전 세계 로 확산 되 는 압력 에 국내외 항공사 들 은 모두 지출 을 줄 이 고 스트레스 에 대처 하고 있다.

무 디 스 는 18 일 미국 항공 평 가 를 하향 조정 하 겠 다 고 밝 혔 다.미국 항공 은 연간 생산 능력 이 약 35% 감소 할 것 으로 예상 되 며, 더 큰 도전 에 직면 한 하 행 상황 의 위험 이 높 고, 대형 유행병 과 여행 제한 의 심각 성과 지속 시간 은 매우 불확실 하 다.

무 디 스 의 분석 에 따 르 면 중국 채권 시장 에 있어 서 비 필수품 을 판매 하 는 중국 실체 소매상, 관광 서비스 제공 업 체 와 교통 업 체 가 신형 관상 바이러스 의 발생 으로 가장 큰 충격 을 받 았 다.충격 은 주로 교통 중단, 여행 금지, 그리고 승객 의 감소 에서 비롯 된다. 전염병 으로 인 한 신용 리 스 크 의 경우 상기 업계 기업 의 신용 리 스 크 가 가장 높다.

21 세기 경제 보도 자 는 Wind 데이터 에 따 르 면 국내 채권 시장 에서 최근 1 년 간 발행 한 신용 채 가운데 교통 운수 업계 의 채권 발행 금액 은 1 조 1000 억 원 이 며, 이 가운데 올해 안에 만기 가 된 채권 규 모 는 4000 억 위안 을 넘는다 고 밝 혔 다.

소비 업 종 관련 업 체 들 은 상대 적 으로 빚 을 덜 낸다.신만 급 업 종 에 따 르 면 식품 음료 업 계 는 지난 1 년 간 부채 규모 가 103.99 억 원 으로 발행 금액 이 차지 하 는 비중 은 0.9% 에 불과 했다.그 중 올해 안에 만기 가 된 채권 의 규 모 는 463 억 5000 만 원 이다.

"전염병 상황 이 일부 기업 의 경영 에 어느 정도 충격 을 주 었 지만 만약 에 전염병 상황 이 빠 른 통 제 를 할 수 있다 면 감독 층 이 기업 의 재 융자, 금융 시장 안정 을 지지 하 는 정책 배경 에서 전염병 이 신용 리 스 크 에 대한 충격 이 상대 적 으로 통제 할 수 있다."중국 성실 연구원 의 조사 결과