면화 시장 은 부진 한 양상 을 보이 고 있 으 며, 정 면 은 잠시 높 은 점 수 를 돌파 하기 어렵다.

화요일 (1 월 26 일) 국내 주식시장, 상품 선물 시장 이 푸 르 러 지고 면화 선물 도 하락 세 를 보 이 며 15000 위안 / 톤 의 전체 관문 을 무 너 뜨 렸 다.최근 국내 면화 의 시세 가 눈 에 띄 게 떨 어 졌 다. ICE 면화 가격 이 계속 최고 치 를 기록 하 더 라 도 국내 면화 의 상 공격 의향 이 강하 지 않 아 1 월 8 일 이후 15600 위안 / 톤 을 더 이상 만 지지 못 했다.필 자 는 ICE 면화 의 반락 조정, 내외 면화 의 가격 차이 가 비교적 크 고 연말 의 수요 부진 등 요소 가 면화 가격 의 상승 을 제약 했다 고 생각한다.

ICE 면화 의 지속 적 인 상승 으로 기대 가 점점 낮 아 지고 있다

ICE 면화 선물 은 작년 4 월 초부 터 점차적으로 상승 하기 시작 했다폭탄 시 세 는 2020 년 9 월 말 까지 이 어 졌 다. 둘째, 미국의 신임 대통령 바 이 든 이 전 세계 무역, 전염병 상황 방지 및 경제 자극 계획 분야 에서 의 이익 에 대한 기대 하에 펀드 는 계속 솜 을 많이 넣 었 고 ICE 솜 은 65 센트 / 파운드 에서 80 센트 / 파운드 로 올 랐 다. 셋째, 미국의 면화 판매 진 도 는 작년 보다 훨씬 높 았 고 2020 / 21 년도 미국 은 지금까지 누적 판 매 량 이 1216 만 개 에 달 했 으 며 높 았 다.지난해 같은 기간 1186 만 개 에 달 했 고 현재 년도 의 판 매 량 은 미국 농업 부 수출 목표 의 86% 에 해당 하 며 지난 5 년 간 의 매출 진 도 는 73% 에 달 했다.

현재 ICE 면화 의 상승 은 새로운 제재 가 부족 하 다. USDA 는 2 개 월 동안 미국의 면화 생산량 을 낮 추 었 고 2 월 보고서 에서 계속 낮 출 확률 이 적다. 시장 은 현재 유일 하 게 많은 시장 시세 가 오 르 기 를 기대 하고 있다. 현물 이 잘 팔 리 는 상황 에서 펀드 는 최근 달 에 계약 을 많이 해서 2018 년 상반기 와 비슷 하 다.그러나 2018 년 1 월 말 펀드 가 보유 하고 있 는 목화 솜 은 무려 12 만 건 에 달 했 지만 지금 은 8 만 건 이 채 안 되 고 2 주 연속 줄 어 든 것 으로 나 타 났 다.이에 따라 시장 은 ICE 면화 의 지속 적 인 상승 여 부 를 고민 하기 시 작 했 고, 국내 면 화 는 앞 당 겨 반응 했다.

국내 면화 가격 이 높 게 평가 되 어, 내외 면화 가격 의 차이 가 비교적 크다.

최근 2 주 동안 국내 면화 가격 이 하락 했 지만 ICE 면화 선물 은 강 세 를 유지 하고 있 지만 국내외 면화 의 가격 차 는 여전히 비교적 높 은 수준 을 유지 하고 있다.중국 목화 망 데이터 에 따 르 면 1 월 27 일 내외 면화 의 가격 차 는 1214 위안 / 톤 으로 여전히 매입 가격 차 가 800 위안 / 톤 보다 높다.국내외 면화 의 가격 차 감 소 는 두 가지 가능성 이 있다. 즉, 국내 상승폭 이 외판 보다 작 거나 국내 하락폭 이 외판 보다 크 거나 어떤 방식 으로 든 국내 면화 의 가격 은 모두 높 은 평 가 를 받는다.2020 년 12 월 1 일 이후 최근 두 달 내외 의 면화 가격 차 가 모두 작 동 조건 에 이 르 지 못 했다. 후기 에 내외 면화 가격 차 가 800 위안 / 톤 이내 로 축소 되면 국내 면화 가격 이 외국 면화 보다 2% 이상 낮 아야 한다. 즉, ICE 면 화 는 85 센트 / 파운드 까지 올 라 가 야 하고 국내 선물 가격 은 15200 위안 / 톤 이하 로 유지 해 야 한다.

면화 의 수요 가 부진 하여, 꽃 과 실 가격 이 이중 일 이다.

국내 면 화 는 지난해 10 월 초 구 매 집중 으로 크게 늘 었 으 나 면사 의 수요 가 줄 어 들 면서 점차 줄 어 들 면서 선물 가격 이 큰 폭 으로 오 르 면서 신 면 업 체 들 도 잇달아 이익 을 얻 고 면 화 를 판매 하 는 강 도 를 높 였 으 며 면방 공장 은 수요 가 호전 되 어 구 매 량 을 늘 렸 다.내륙 면방 업 체 에 따 르 면 지난해 10 월 이후 2 개 월 정도 면 재고 가 유 지 돼 설 이후 수요 에 대처 할 수 있 고 연말 까지 면 화 를 다시 사 겠 다 는 의지 가 강하 지 않다.

최근 면화 의 가격 이 하락 한 것 과 달리 면사 가격 이 비 싼 기업, 하남 신 향 지역 의 32 개의 면사 가격 은 23000 - 22400 위안 / 톤 에 달 했 고 면화 의 원 가 는 보편적으로 15000 위안 / 톤 에 달 했 으 며 방적 이윤 은 2000 위안 / 톤 에 달 했다.최근 2 개 월 동안 의 이윤 초과 지출 후기 수 요 를 보편적으로 우려 하기 때문에 특히 인민폐 의 평가 절상, 해상 운임 의 급등, 컨테이너 의 부족 이 해외 주문 의 이윤 을 먹 어 버 려 면방 업 체 의 면화 구 매 적극성 에 영향 을 주 었 다.

외 면 이 오 른 상황 에서 국내 면 화 는 눈 에 띄 게 약 세 를 보 였 고 내외 면 의 면화 가격 차 가 비교적 컸 으 며 12 월 에 면화 수 입 량 이 4 년 만 에 최고 치 를 기 록 했 으 며 후기 수요 감소 에 대한 우려 가 더 해 져 면화 의 상승 공간 을 제약 했다.국내외 전염병 상황 이 크게 호전 되 지 않 는 한 주문 이 지 속 될 수 있 으 며 그렇지 않 으 면 면화 가 전반적인 추 세 를 벗 어 나 기 어렵다.