실적 이 눈 에 띄 었 는데 도 목표 가격 이 낮 아 지 는 시대 에 이웃 들 은 중 소 부동산 기업 의 발전 곤경 을 반영 하 였 다.

지난 1 년 간 자본 시장 에서 부동산 서비스 기업 들 이 인 기 를 끌 었 다.

2020 년 에 신 관 전염병 상황 의 '블랙 스 완' 사건 으로 인해 부동산 관리 서비스의 역할 이 더욱 뚜렷 해 졌 다. 게다가 다른 업계 에 비해 부동산 서비스의 실적 안정성 이 강하 다. 순간 에 부동산 기업 의 주가 가 전 전선 에서 인 기 를 끌 었 고 증권 회사 투자 기구 와 일반 투자 자 들 이 신속하게 움 직 이 며 핫 머 니 가 몰 려 들 었 다.

이런 열풍 에 따라 장기 적 인 주가 가 저조 한 부동산 기업 들 은 부동산 서비스 트랙 의 가 치 를 인식 하기 시작 했다. 게다가 '3 도 레 드 라인' 에서 융자 를 하 는 데 어려움 을 겪 었 고 이들 은 잇달아 부동산 기업 을 분리 하여 상장 시 켰 다.

한편 으로 는 융자 채널 을 넓 히 기 위해, 다른 한편 으로 는 시가 폭 증 의 기쁨 을 나 누 는 것 이다. 지난 1, 2 년 동안 항구 거래 소 는 10 여 개의 부동산 기업 을 맞이 했 는데, 이 '신병' 들 의 사명 은 대체로 이러 하 다.

선두 기업 이 든 중 소기 업 이 든 이 카니발 에서 재 미 를 본 적 이 있 지만 시대 가 바 뀌 었 다. 부동산 경 로 는 지금 다시 안정 되 고 중 소기 업 의 발전 병목 이 점점 나타 나 고 있다. 설령 제출 한 답안 지 를 내 놓 아 도 투자 자 들 은 그들의 발전 잠재력 을 좋게 보지 않 기 시작 했다.

시대 의 이웃 은 바로 그 중의 전형 이다.2020 년 에 이웃 간 의 소득 은 17.58 억 위안 으로 동기 대비 62.6% 증 가 했 고 순이익 은 2.37 억 위안 으로 동기 대비 14.8.6% 증가 했다.성장 세 를 보면 중간 규모 지만 이후 투자 기관 들 이 잇달아 연 보 를 발표 해 목표 가격 을 낮 추 는 것 은 중 소기 업 들 이 선 호 하 는 것 이 쉽 지 않다 는 뜻 이다.

"중 소 부동산 은 평가 할 수 없 게 되 었 다. 회사 의 관리 상황, 미래의 성장 을 보면 발전 도 예전 에 예 상 했 던 효 과 를 달성 하지 못 할 것 이다."익명 의 부동산 서비스 분석가 가 21 세기 경제 보도 기자 에 게 말 했다.

중 소기 업 이 대외 적 으로 확대 하 는 데 있어 사람 을 많이 보 낸 적 이 없 지만 모회사 가 지원 할 필요 가 없 을 뿐만 아니 라 부동산 플랫폼 을 융자 통로 로 전환 시 켜 중 소기 업 의 발전 질곡 이 되 었 다.중 소기 업 은 어떻게 자신 을 돌파 합 니까?

고성 장 하의 저 평가 치.

영업 수입 과 이윤 지표 로 볼 때 시대 이웃 의 이번 연도 신문 은 기대 에 부합 한다.

연간 보고서 에 따 르 면 2020 년 에 이웃 간 의 소득 은 17.58 억 위안 으로 동기 대비 62.6% 증 가 했 고 순이익 은 2.37 억 위안 으로 동기 대비 14.8.6% 증 가 했 으 며 회사 가 보유 한 연도 의 핵심 순이익 은 2.33 억 위안 으로 동기 대비 93.7% 증가 했다.

그러나 이 성장 속도 가 좋 은 연 보 는 투자 기관 을 만족 시 키 지 못 했다.연보 가 발 표 된 후 인도 국제 도 연구 보고 서 를 발표 하여 시대 이웃 의 '매입' 등급 을 유지 하고 목표 가격 은 15. 36 홍콩 달러 에서 11% 에서 13. 66 홍콩 달러 로 낮 추 었 다.

골 드 만 삭스 도 연구 보고 서 를 발표 하여 시대 이웃 의 목표 가격 을 14 홍콩 달러 에서 14. 3% 에서 12 홍콩 달러 로 낮 추어 '매입' 등급 을 유지 했다.

보고서 에 따 르 면 이 은행 은 2021 - 2023 년 평균 8% 의 수입 을 인하 하여 업계 경쟁 이 치열 해 지고 그룹의 자산 부채 표 가 동종 업계 보다 약 하 다 는 것 을 나타 낸다. 인수 한 전체 빌딩 의 면적 이 떨 어 지고 부동산 관리 서비스 업무 의 총 금 리 는 약 1% 포인트 상승 하지만 지역사회 부가 가치 서비스업 의 총 금 리 는 2% 포인트 하락 했다.이에 따라 2021 - 2023 년 에는 순 이익률 이 약 30% 를 유지 할 것 으로 예상 되 고, 주 당 수익 예측 평균 5% 를 인하 할 것 으로 예상 된다.

골 드 만 삭스 의 이 연구 보고서 에서 지적 한 관점 은 근거 가 없 는 것 이 아니다.

한편, 시대 이웃 의 이윤율 은 같은 업 종 에 비해 뚜렷 한 우 세 를 보이 지 않 았 다.2020 년 에 이웃 의 순 이익률 은 4.7% 포인트 에서 13.5% 까지 증 가 했 고 핵심 순 이익률 에서 2.1% 포인트 에서 13.2% 까지 증가 했다.그러나 같은 업 종 과 비교 하면, 튀 지 않 는 다.

비교 할 수 있 는 것 은 선두 기업 인 헝 다 오 부동산 의 순 이익률 은 25.5% 이 고 중형 기업 인 세 무 서비스의 순 이익률 은 17.8% 로 모두 시대 이웃 보다 높다.

한편 부채 수준 으로 볼 때 시대 이웃 의 채무 면 통제 도 동업자 보다 약 하 다.연간 보고서 에 따 르 면 2020 년 에 이웃 의 유동 부채 총액 은 2019 년 5.84 억 위안 에서 2020 년도 8.52 억 위안 으로 증 가 했 고 유동 부 채 는 2.7 억 위안 으로 증가 했다.

시대 이웃 의 미수 금 가운데 관련 자 에서 나 온 부분 이 크게 늘 었 다.연간 보고서 에 따 르 면, 2020 년 에는 이웃 간 의 회계 비용 이 3.88 억 원 이 었 고, 지난해 같은 기간 에는 1.12 억 원 이 었 다.

시대 이웃 은 전형 적 인 소시민 가치 부동산 주 였 다.2021 년 3 월 17 일 에 장 을 마감 할 때 까지 이웃 나라 의 모든 주식 은 6.42 홍콩 달러 를 받 았 고 전체 시 가 는 63.28 억 홍콩 달러, 시장 이익률 은 21.55 였 다. 한편, 러 거 재 경 2021 년 1 월 에 통계 한 바 에 따 르 면 42 개 사물 기업 중 평균 시 이익률 은 55.31 배 에 달 했 고 시대 이웃 도시 의 시장 이익률 은 같은 업 종 에서 이기 지 못 했다.

익명 을 요구 하 는 선도 적 인 사물 관리 회사 의 중간 층 은 21 세기 경제 보도 기자 에 게 주식시장 은 모두 가 앞장 서 는 것 이 라 고 알려 주 었 다. 부동산 업 계 는 사람들 이 상대 적 으로 좋아 하 는 업계 로 서 논리 도 대중 정서 와 비슷 하 다. 선두 적 인 시가 가 높 은 것 은 결국 원인 이 있 는 것 이다. 아니면 그 자체 의 미래 저장량 이 많 거나 시장 확장 능력 이 기대 가 매우 좋다."이 논 리 는 중 소 부동산 이 목표 가격 을 낮 추 면 이해 하기 쉽다."

힘 없 는 인수 합병 을 발전시키다.

부동산 관리 업 계 는 자본 시장 에서 좋 은 평 가 를 받 는 업 종이 지만 이 업계 의 상업 논 리 는 복잡 하지 않다.과학기술 부 능, 부가 가치 서비스의 상상 공간 이 있 더 라 도 현재 업계 의 집중 도가 높 지 않 은 상황 에서 대외 확장 은 부동산 관리 업계 의 경쟁 에서 이 기 는 유일한 선택 이다.

그러나 중 소 부동산 업 체 들 은 이런 면 에서 가격 협상 능력 이 별로 없다.

이 같은 분석가 들 은 21 세기 경제 보도 기자 들 에 게 선두 주자 인 부동산 과 명성 이 그다지 높 지 않 은 회사 가 같은 동네 와 관리 권 을 논 하 는 것 은 아마도 명성 이 높 은 것 보다 쉽게 얻 을 수 있 을 것 이 라 고 분석 했다.인수 합병 할 때 도 당신 이 팔 때 당신 의 업주 의 생각 을 고려 해 야 합 니 다. 만약 에 업주 가 그렇게 유명 하지 않 은 부동산 회 사 를 팔면 업주 도 동의 하지 않 습 니 다.

시대 이웃 의 지난 1 년 간 규모 적 인 노력 을 보면 이런 우려 도 근거 가 있다.

2020 년 에는 이웃 의 규모 도 한층 더 돌 파 했 지만 선두 주자 들 이 뛰 어 다 니 는 지금 시대 이웃 들 의 미래 성장 수준 이 큰 부담 에 직면 할 것 이다.

시 대 는 이웃 나라 에서 지난 1 년 동안 주로 세 건의 인수 합병 이 있 었 는데 그것 이 바로 광저우 호 청 부동산 100% 지분, 광저우 요 청 부동산 100% 지분, 상하 이 과 화살 부동산 51% 지분 을 인수 한 것 이 었 다. 이 덕분에 시대 이웃 의 규 모 는 계속 증가 했다.

연간 보고서 에 따 르 면 2020 년 12 월 31 일 까지 이웃 간 의 총 계약 건 면 은 약 1.12 억 평방미터 로 동기 대비 92.4% 증 가 했 고 전체 관리 건 면 은 9870 만 평방미터 로 동기 대비 112% 올 랐 다.

시대 이웃 들 은 올해 '안정 보 다 는 빠 른 것 이 더 중요 하 다' 고 확 정 했 고 경영 진 은 직언 을 하 며 인수 합병 에 신중 을 기 할 것 이다.

"우리 도 보 았 듯 이, 현재 시장 에 표 시 된 각종 좋 은 사람과 나 쁜 사람, 특히 이번 부동산 업계 의 발전 열풍 으로 인해 시장 에 남 은 양질 의 목표 가 점점 적어 지고 있다.그래서 지금 우 리 는 신중 하면 서도 신중 하 다. 인수 협상 에서 매우 꼼꼼 하고 목표 에 대한 평가 도 매우 신중 하 다.왕 멍 시대 이웃 이사 겸 행정 총재 지적.

상기 선두 부동산 기업 의 중간 관리자 들 은 "회사 가 작 으 면 그 자체 의 상장 융자 자금 도 비교적 적 고 전문 능력 도 좋 으 며 회사 전체의 실력 도 좋 지만 약 하 다. 그러면 시장 에서 경쟁 할 때 회사 가 시장 에 대한 연구 능력 과 자원 을 얻 는 능력 이 모두 떨어진다" 고 말 했다."이것 이 바로 전체적인 환경 입 니 다. 모두 이런 추세 입 니 다. 강자 가 강하 고 약자 가 점점 약해 집 니 다."