La Différenciation De La Collecte De Fonds

Au cours de l'année écoulée, l'industrie des investissements par actions a lancé le chant de la glace et du feu: le marché des fonds de yuan, les collectes de fonds, la chute des falaises, la concentration des capitaux et des opportunités dans les institutions de la tête.Dans le contexte plus large de la diversification de la collecte de fonds, comment les sociétés d 'investissement par actions peuvent - elles s' épanouir en amont et en aval?Quels sont les enseignements tirés de l'expérience des institutions qui ont reçu des fonds importants pendant l'hiver de capitaux?Comment les LP perçoivent - ils la collecte de fonds pendant l'hiver et quelles sont les modifications qu'ils ont apportées aux critères de sélection du PIB?

Le 20 novembre, à l 'occasion de la neuvième Conférence annuelle sur le capital novateur de la Chine, organisée sous la direction de l' ensemble des médias financiers et économiques du Sud et la couverture économique du XXIe siècle, un certain nombre d 'invités d' investissement Nobel, Yuan He Chen Kun, volcanique, Chang - développement, Huagui capital, Montagnard capital et grand capital ont débattu de cette question.

Xu Qing.Diagramme de données

Yuan He Chen Kun Supervisor partner Xu Qing: stock Investment Industry from Olive to muets

Depuis le second semestre de 2018, la Fondation mère, le Fonds GP et les projets ont compris que « l'eau n'est pas d'origine vivante ».

En premier lieu, au niveau de l'entreprise, les fonds sont concentrés dans les projets de tête à moyen et à long terme, de sorte que les entreprises qui avaient besoin d'être soutenues à un stade précoce n'ont pas accès à l'argent.Deuxièmement, au niveau du PIB, il y a une forte pression sur les recrutements et une plus grande prudence en matière d'investissement.Le bon côté, c 'est que tout le monde fait preuve d' une plus grande prudence, et le mauvais côté, c 'est que certaines entreprises ne font pas partie du nouveau cycle de financement.Les systèmes de crédit bancaire existants ne soutenaient pas suffisamment les PME, les conditions de vie des entreprises étaient déjà difficiles, de nouveaux financements n'étaient pas achevés et les entreprises étaient mortelles.Troisièmement, au niveau du fof, la collecte de fonds n'a jamais été facile et les difficultés sont particulièrement graves.Aujourd'hui, la majeure partie des fonds disponibles sur le marché sont des fonds fonctionnels qui peuvent réellement servir à financer de bons projets et de bons projets.

Nous considérons l'investissement d'actions comme un secteur d'intérêt à long terme où nous recherchons, soutenons et accompagnons ce que nous considérons comme un excellent PIB et où nous grandissons ensemble afin d'offrir des possibilités de développement dans le secteur de l'investissement d'actions.

Quoi que le monde change, nous devons savoir ce que nous pouvons faire.Maintenir la stabilité et la durabilité des stratégies, une véritable compétence est au cœur de notre réflexion sur les changements du marché.

La stabilité n'est pas statique, et nous allons procéder à des ajustements stratégiques en fonction de l'environnement extérieur et de notre propre positionnement, par exemple en adaptant la combinaison de l'orientation industrielle, de la phase d'investissement et du cheval blanc noir sur un marché en mutation.

Nous avons divisé le développement des investissements en actions en trois phases: 2006 - 2012, période de démarrage caractérisée par une plus grande proximité des marchés de capitaux et par le fait que Pre - ipo est la stratégie la plus fondamentale; 2013, début d 'un afflux massif de capitaux, entrée dans la phase 2.0, caractérisée par une plus grande proximité des projets et la croissance des projets; 2018, début de l' ère 3.0, caractérisée par une plus grande proximité de l 'industrie et par l' espoir de voir un GP ayant une forte capacité agricole dans l 'industrie.3.0 À l 'époque, nous aimerions voir des équipes qui sont sorties de l' industrie et qui ont servi dans l 'industrie et qui ont plus de chances de voir les tendances futures du développement industriel, de voir plus facilement des projets précoces et d' aider réellement les entreprises après avoir investi.

Nous croyons que le futur secteur va évoluer de l 'olive à la Muette, le futur GP dans la direction de l' industrialisation, d 'une part, vers le début du cycle a et, d' autre part, vers les fusions - acquisitions industrielles.

Chapitre suyang.Diagramme de données

Partenariat pour la gestion du capital volcanique

Les fonds libellés en monnaies nationales et en dollars des États - Unis diffèrent considérablement par rapport à la demande, la principale différence étant que le rendement du cycle de financement complet et le rendement final des projets financés par le Fonds ne sont pas les mêmes.

L'équipe du RMB et l'équipe du dollar des États - Unis ne sont pas non plus totalement d'accord sur le style de gestion et le portefeuille de compétences, ce qui détermine la façon dont ils mettent en œuvre leurs projets.Personne n 'est meilleur que qui peut s' adapter en Chine.

Il y a huit ans, le Fonds en dollars des États - Unis dans son ensemble était probablement plus rentable que le Fonds en renminbi, le marché actuel n 'était pas forcément sûr, et le Fonds en renminbi aurait été bon même s' il n' y avait qu 'une seule exportation intérieure.

Les gestionnaires de fonds libellés en dollars des États - Unis et les gestionnaires de fonds libellés en renminbi sont plus faciles à gérer, les contrôles des vents sont plus stricts, les exigences de qualité des projets sont plus rigoureuses et l'ensemble du processus interne d'investissement des fonds libellés en dollars des États - Unis sur le marché est plus rigoureux et plus structuré.

Il existe deux façons de gérer la Caisse, l'une centralisée des pouvoirs de décision, ce qui signifie que de nombreux risques sont encourus par une seule personne, l'autre plus équilibrée et plus démocratique, mais qui comporte le risque de fragmentation des équipes.Dans les deux cas, les fonds libellés en dollars des États - Unis sont peu nombreux, même lorsqu'ils sont centralisés; un peu plus de fonds sont gérés centralement, ce qui signifie bien entendu que les risques encourus par les individus sont plus élevés.

Dans le contexte financier de cette année, il serait bon, même si l 'évaluation a augmenté de 20% par rapport à la dernière série, que les entreprises soient de bonnes entreprises à condition d' avoir accès à des capitaux; pour le PIB, l 'année en cours a été très bonne.

Merci.Diagramme de données

Directeur général adjoint du développement de Chang, Directeur général de changke King

Chang - développement dans le cadre de l 'appui de l' État à l 'innovation et le développement des entreprises de pointe dans le contexte plus large de la création.En tant que société écologique, plate - forme, autour de trois plaques de capital, d 'actifs, de services de production, de fournir aux entreprises des fonds, de l' espace et un guichet unique.

De mars 2017 à ce jour, les deux fonds mères gérés de manière autonome ont coopéré à 34 Fonds et à plus de 700 projets d 'investissement direct et indirect.Depuis le deuxième semestre de 2018, les entreprises ont été les plus touchées par l 'économie et les difficultés rencontrées pour mobiliser des fonds auprès des filiales.

Il est vrai que de nombreux fonds sur le marché sont actuellement financés par des fonds publics d'amorçage et par l'État, sous l'effet des nouvelles règles de gestion financière.Au cours de la période à venir, le Gouvernement continuera de faire du Fonds une source importante de financement et, en tant que fonds mère, nous continuons d'essayer d'élargir les canaux de financement du marché.

Les fonds publics doivent équilibrer les relations entre le Gouvernement et le marché.Lorsqu'il recrute des fonds, le Fonds est tenu de connaître les besoins des gouvernements et d'étudier les moyens de répondre aux demandes des gouvernements qui cherchent à orienter le développement industriel et à attirer des ressources.

Chang - développement de la région de Changping en tant que gestionnaire du Fonds mère de l 'industrie de la science et de la technologie, avec les attributs du Gouvernement.Nous allons axer la région de Changping sur l 'orientation des secteurs prioritaires tels que la santé, l' industrie pantmt pour développer la configuration des fonds d 'investissement.

Nous avons fait le bilan de nos investissements jusqu 'en 2019, dont près de la moitié sont des fonds pour la santé, y compris des fonds professionnels spécialisés dans des sous - secteurs tels que les médicaments, les instruments, les IVD et les soins de santé de précision.Il en va de même dans le domaine du TMT en général, y compris pour les données de grande envergure, le calcul des nuages et l'Internet.

Nous avons choisi le PIB en tenant compte des résultats d'investissement passés de l'équipe et, sur cette base, des attentes du Gouvernement.À l 'avenir, nous continuerons de mettre en place des sous - Fonds dans les domaines de la santé, de la santé, de l' agriculture et de l 'agriculture, mais aussi de créer des fonds en collaboration avec des chefs d' entreprise et des entreprises clefs autour de la chaîne industrielle en amont et en aval.

Pour nous, il est important de refléter la nature de l'initiative gouvernementale et de coopérer avec les organismes d'investissement de manière commerciale.

Lin xuDiagramme de données

Le Président du Conseil d 'administration du capital de Huagui Xu Xiaolin: il est difficile de collecter des fonds.

Les institutions rencontrent généralement des difficultés, et la raison principale doit être le manque d'argent.Il n 'est pas nécessaire d' attribuer les nouvelles règles de gestion financière, les mauvais marchés, la guerre commerciale, qui sont liés à nos investissements, mais qui ne sont pas très importants.

Je pense personnellement que le marché lui - même ne manque pas d 'argent, mais seulement pour certaines institutions.Trop de GP sont désormais homogènes et sans caractéristiques pour les LP, et plus de 20 000 d'entre eux n'ont pas accès à la liste établie par le Fonds mère.

Les difficultés actuelles en matière de collecte de fonds s'expliquent par deux raisons principales: premièrement, les institutions ne gagnent pas d'argent et, deuxièmement, elles manquent d'identité.En outre, l'intégration des organismes d'investissement et de l'industrie est faible.

Depuis 2009, je préconise que les organismes d 'investissement finissent par s' orienter vers des fonds sectoriels.Dans le domaine de la santé, par exemple, qui nous préoccupe, nous devons avoir une compréhension approfondie de la subdivision.

Chaque institution doit donc avoir sa propre identité et trouver sa propre compétitivité de base.La différence la plus importante entre vous et les autres institutions, et ce que l 'équipe gagne, sera le point le plus important quand elle vous donnera de l' argent.Si votre taux de rendement annuel réel à deux chiffres, vous ne manquerez pas d 'argent.

Le Fonds monétaire international est devenu de plus en plus régulier à partir de la phase III et de la phase IV.J 'ai souvent entendu deux questions qui m' attristaient au cours de la collecte de fonds, l 'une était de savoir si vous étiez à la recherche d' un emploi à plein temps et l 'autre, de savoir si vous étiez encore sur les lieux du projet.

À titre d'exemple, nous avons vu quelque 300 projets et une quarantaine de projets par an, et je me suis rendu sur place pour voir environ 20 projets, soit la moitié du projet, et nous avons commencé à mettre en place une tierce partie après avoir procédé à l'analyse et à l'achèvement des travaux, qui a finalement investi 11 à 12 projets.Notre Règlement intérieur exige la présence de tous les principaux partenaires du projet au sein de la Commission.

Au cours de la campagne de collecte de fonds, le LP potentiel a pu voir vos performances passées et vous parler plus ou moins de la logique de l 'investissement industriel.Si vous ne comprenez pas bien la logique de l 'investissement, les stratégies d' investissement, les projets passés, les investisseurs professionnels dans les fonds et institutions ne vous prêteront pas d 'argent.

Les partenaires passent donc beaucoup de temps à collecter des fonds, mais ceux - ci sont étroitement liés.L'attitude la plus vertueuse est que les organismes d'investissement ont besoin d'être reliés entre eux et que ceux qui sont vraiment bons ou de première ligne s'associent à des stratégies d'investissement pour obtenir des résultats passés.

Chen weihao.Diagramme de données

Chen weihao, grand associé en capital

Après avoir passé en revue l 'évolution de l' industrie PE en Chine au cours des 20 dernières années, les trois phases peuvent être divisées entre les années 90 et 2007 et entre 2007 et une ou deux années, à partir de maintenant.

La première phase d'investissement sur le marché chinois a été très modeste, et la deuxième phase, après 2007, n'est entrée véritablement dans la phase de développement de l'or.Il y a eu un afflux massif de capitaux sur le marché au cours du premier semestre de 2007 - 2018, et nous ne pouvons donc pas dire que cette année, le marché a diminué, mais qu 'il y a eu une décennie de trop de chaleur et d' argent.

Lorsque les marchés sont chauds, les projets sont volés par de nombreux investisseurs, et les organismes d'investissement n'ont pas de discipline ni de principe en matière d'évaluation, créant ainsi un marché à haut rendement.Les investisseurs ont constaté qu 'ils ne pouvaient pas gagner d' argent d 'ici à 2019 parce qu' ils avaient payé un prix trop élevé pour suivre le marché ces dernières années.Cette année, le marché a commencé à revenir au calme et à l 'ordre, tout le monde en regardant le projet sera raisonnable pour examiner les bases de l' entreprise.

Nous pouvons donc résumer les 10 dernières années en 10 années de développement rapide et de fanatisme relatif.Que se passera - t - il dans les 10 prochaines années?Nous pensons qu 'il faut d' abord s' intéresser aux aspects fondamentaux de l 'entreprise, consacrer plus de temps et d' énergie à la base de l 'entreprise pour faire des jugements fondamentaux.

En ce qui concerne les domaines d'intérêt, les organismes d'investissement s'intéressent de plus en plus à l'industrie et à l'exploitation d'un ou deux secteurs, à l'identification de chefs de file potentiels et à la gestion de projets de broyage, et à la concentration croissante des capitaux dans la tête.

L 'argent tiré de l' investissement provient de plusieurs sources: premièrement, la croissance, comme la forte croissance de l 'économie et des entreprises chinoises au cours des 10 dernières années, et deuxièmement, l' arbitrage, qui a eu de nombreuses occasions au cours des 10 dernières années.Les deux premières possibilités seront de moins en moins nombreuses au cours des 10 prochaines années, et nous devons saisir la troisième, celle de la création de valeurs.

Les investissements de PE et de VC ne seront plus simplement des activités de capital, mais seront plus souvent investis dans des entreprises qui peuvent réellement contribuer à leur promotion.Au cours de la prochaine décennie, nous voulons créer plus de valeur et devenir de véritables partenaires d 'affaires.

Xu Shi.Diagramme de données

Xu Xie, partenaire fondateur de capital montagnard: investir dans le TMT pour saisir l 'occasion "2 + 20"

En examinant l 'histoire de l' investissement aux États - Unis et en Chine, les entreprises qui ont une véritable valeur d 'investissement et qui méritent d' être détenues à long terme sont très limitées, et en analysant les possibilités structurelles pour les 10 prochaines années, nous concluons que "2 + 20".

Chaque année, il n 'y a que 1 à 2 milliards de dollars d' opportunités dans le domaine du TMT.Plus de 20 000 institutions PE / VC sont enregistrées en Chine, soit plusieurs fois plus que les États - Unis.Sur l'ensemble du marché, ni le renminbi ni le dollar des États - Unis ne manquent vraiment d'argent, et pour que le financement soit efficace, il faut absolument qu'il soit capable de démontrer sa valeur et d'obtenir de bons résultats en matière d'investissement.

Dans la pratique de l 'investissement dans les montagnes, nous insistons pour être des "snipers" et faire des investissements de valeur dans des pistes bien connues.Nous n'investissons que dans moins de 10 affaires par an, pour un seul investissement allant de 35 millions de dollars à des dizaines de millions de dollars.

Dans l 'industrie du jeu de cartes, la survie à long terme pour le marché de l' équipe de retour.Le marché se refroidit, l 'effet Marthe est évident, mais cela ne nous touche pas beaucoup, et nous allons faire des progrès efficaces conformément à la configuration et au rythme de nos investissements.

Il faut penser à traverser le cycle, ce qui m 'attire en raison de l' incertitude qui y règne.Nous devons faire de véritables réflexions et recherches sur les grandes tendances et les grandes orientations, et garder un œil critique, et nous ne pourrons trouver de bons projets que si nous nous rendons au Front pour faire des recherches et des analyses industrielles.

Il existe de grandes possibilités de migration structurelle dans certaines industries chinoises à l'avenir, y compris les possibilités offertes par l'évolution des technologies telles que abcd, 5g, ai et d'autres, et par l'intégration de l'ensemble du marché chinois.Il y aura de nouvelles possibilités lorsque de nouvelles infrastructures technologiques seront mises en place, et nous ne pourrons tirer parti de l'avenir que si nous maintenons l'observation, si nous maintenons l'évolution en temps réel et si nous nous répétons.

Cao Long.Diagramme de données

Cao Long, Directeur général de l 'investissement de nuocheng

L 'année 2019 sera difficile pour les investisseurs institutionnels chinois.Les investissements doivent être soutenus sous toutes les pressions, et les facteurs de risque internes et externes doivent être gérés avec prudence.Dans le même temps, les signaux du marché ne sont pas très optimistes, les rendements continuent de baisser, les actifs de qualité sont rares et la pression de configuration augmente.D'autre part, bien que l'ensemble du portefeuille se trouve dans le cycle suivant, la bulle des marchés d'investissement a bénéficié d'une certaine libération avec la libération progressive des risques systémiques, la baisse des prix de certains actifs, l'augmentation des frontières en matière de sécurité et l'apparition de gestionnaires et d'actifs de valeur.

En résumé, le bilan du marché et les perspectives stratégiques pour 2019 peuvent se résumer comme suit: monts et monts, monts et monts, monts et marées noires.C 'est - à - dire qu' il est difficile, peu probable, la mousse baisse, la valeur.

En ce qui concerne la répartition des actifs intérieurs, les investisseurs devront à l'avenir faire face à la banalisation de la pénurie de débouchés commerciaux.D'une part, le taux de rendement des investissements traditionnels diminuera progressivement, ce qui ne permettra pas de satisfaire aux exigences générales de rendement et d'accroître encore la capacité d'investissement de catégories telles que les actions et les obligations.D'un autre côté, les investisseurs institutionnels doivent nécessairement tirer profit d'autres types d'actifs non liquides, c'est - à - dire à haut risque et à long terme.

Dans le cadre d'une approche globale de la configuration, l'institution devrait définir plus attentivement la stratégie - décontamination - sélection active, l'objectif étant de construire un portefeuille d'investissements orienté vers le cycle suivant.