米州のアパレルはキャッシュフローの試練にさらされている

31億元を超える在庫は（002269.SZ）にとって来年上半期まで「消化」しなければならない。

　　
高すぎる在庫により、米邦は株主総会で詳細な説明をせざるを得なかった。に従ってアメリカ「実は私たちの在庫の60%は2011年の新品で、私たちが雇用難に対応して事前に準備したものです」という説は「消化不良」を引き起こすことはありません。アメリカ服証券事務代表の荘涛氏は、「別の在庫は、専門のディスカウントストアを通じても販売する」と話した。

　　
   アメリカ高在庫にはすでに時間がある。

　　
2010年、アメリカ営業収入は75億に達したが、在庫は25億あり、在庫規模は前年同期比192%増加した。そのうち、米邦の主要ブランドは18億、ME&CITYおよびネット通販ブランドのAMPMは7億を占めている。新製品の倉庫到着と新ブランドの在庫の影響を除いた後も、在庫規模は前年同期比62%増の15億元だった。

　　
30%を超える在庫は他のアパレル企業にとって絶対的に高圧線であり、数社のアパレル企業は在庫を10%から15%に抑えるのが合理的だと主張している。在庫が高すぎると現金流出の問題になりやすい。

　　
   自営店の伸び率は予想以上に速い

　　
「直営の成長予想が高く、冬になるのが遅く、春物の早期入荷などによる在庫増加」と荘涛氏は述べた。しかし暖冬の裏には、直営の単点成長速度の早さによる品揃えの急進化がある。昨年9月現在、米州の直営単店は90%を超え、冬と今春の備品が増加した結果、暖冬で在庫がたまった。

　　
   鴻星爾克内部関係者によると、自営店の割合が高いのは初期的には販売と生産が外れて高在庫になりやすいが、調整が完了すると管理優位性が現れ、企業の成長にも有利になるという。「在庫については工場店のパターンで販売し、通常の店舗とは差別化して経営することができる」。

　　
高ライブラリの存在アメリカ一時的にしか見えないのは、直営店の売上比率が自慢だからだ。「45%の販売実績は直営店販売から来ている」と荘涛氏は述べた。「直営店は今後の高成長の基礎になるに違いない」。2011年1月末現在、美邦には3800以上の店舗があり、そのうち直営店舗700以上、加盟店舗3100店がある。

　　
ディスカウントストアというか工場店はすでに米邦に日程を上げられている。「ディスカウントストアの販売形態は正規販売店と補完的であり、ディスカウントストアを通常の販売モデルとして普及させることもできる」アメリカ服董秘韓鐘偉氏は述べた。

　　
キャッシュフローに影響はありませんか。

　　
しかし、それでも、アメリカの現金圧力は昨年からも続いている。年報によると、2010年末現在、上場融資の純額は13億3500万元で4471万元しか残っていない。経営活動によるキャッシュフローの純額は-10.53億で、前年同期比223%減少した。

　　
韓鍾偉氏は、「2010年度の経営的キャッシュフローの赤字は、製品の入庫ピークと販売ピークの間違いによるものであり、製品の売れ残りのためではない」と説明した。

　　
米州ではまだ20億以上の与信枠が使用されていない。「銀行借入のほか、短期融資券を発行して経営に必要な資金を調達することができ、融資コストが低いため、一時的な経営的キャッシュフローの赤字は会社の後続経営に不利な影響を与えない」と韓鐘偉氏は述べた。