저축량 타금: 부동산, 인수, 불량자산, 누굴 침착합니까?
자본관 신규 연속 등으로 2019년 중국 주식투자시장의 모집 환경이 2018년보다 더 심각하다.시장의 하행 주기 중, 저축시장, 어떤 투자 기회, 부실자산, 부동산, 인수, PE 2급 시장은 누가 부동합니까?자산 유별의 투자에는 어떤 투자 규율과 기준이 있는데, 어떻게 불확실한 외부환경에서 위험을 억제하는가?
11월 20일 남측 재경 전 매체그룹 지도와 21세기 경제 보도가 주최한'제9회 중국 창신자본연회'에서 홍의투자, 지석 자본, 홍기금, 정전 투자, 김무자본, 투자 등 많은 게스트들이 이를 둘러싸고 토론했다.
파탄빈.자료도
홍대 투자 이사장 전복: 일선 도시에 전념한 저축 상용 물업
홍의투자는 일종의 종합적인 투자 관리회사이며, 업무에는 PE, 부동산 금융(RE), 공모펀드, 헤지펀드 등이 포함되어 있다.나는 주로 그 중의 부동산 금융 업무를 담당하고 있으며, 현재 우리는 이 달러의 기금 두 마리와 인민폐 기금 두 마리를 가지고 있다.
우리는 부동산 금융 분야의 투자 전략이 뚜렷하다: 일선 도시의 존량 상용 물업에 전념한다.현재 우리가 관리하는 수백억 자산은 대부분 베이징, 상하이, 선전, 광저우에 배치되어 있으며 주로 베이징과 상해의 성장 잠재력을 가지고 있는 핵심 지역이다.
구체적으로 말하면 우리의 투자는 주로 세 방향에 집중된다: 우리가 평가절상 잠재력이 있다고 생각하는 저량 부분, 노고자산의 업그레이드, 둘째는 압력자산, 즉 스트레스 상태에 처한 자산이지만 부실자산은 아니다. 세 구역은 새로운 경제의 성장 잠재력을 갖추고 자산가치를 운영할 수 있다.
투자를 하는 규율성에 관해 내 이해는 우선 자신의 독특한 우세를 세우고 전문적인 우세를 형성해야 한다. 이렇게 다른 사람이 위험을 겪을 때 기회를 장악할 수 있다.다른 사람이 기회가 있을 때 너는 투자의 효익을 확대할 수 있다.
구체적으로 투자방법을 말하자면, 첫째는 자신의 능력을 지키고 달달한 점을 조성하고, 홍의는 부동산 금융 투자가 가장 두드러진 특징은 시장이 충분히 검증되는 강력한 자산 운영 능력을 건설했다.현재 시장은 다소 스트레스를 받았지만 홍의는 자산을 관리하는 임대율, 임대료 비율이 작년에 비해 크게 높아진 이유는 우리가 강력한 운영 능력을 가지고 있어 시장을 깊이 파헤쳐 자산가치를 높이는 데 있다.
둘째, 부동산 투자는 반드시 지렛대를 관리해야 한다. 중요한 규율이다.국내에서 부동산투자용 지렛대가 높은 것으로 알려져 있고, 이런 시장의 일파동, 자산의 유동성과 안전성이 위험해질 수 있다고 한다.
셋째, 반드시 주기관리를 잘해야 한다. 투자팀에서 유동성을 관리하는 것이 부동산 투자에서도 중요하다.부동산투자시장은 반드시 파동이 있을 것이다. 자산가격은 고점과 저점이 있다. 만약 당신이 주기를 넘을 수 있다면 적당한 유동성이 있으면 좋은 보답을 얻을 수 있다.
범영무.자료도
판영무 지석 자본 총재: 높은 확실성을 투자하는 선두기업
초석 자본은 주로 과학 기술, 의료 건강, 소비 서비스, 문화 엔터테인먼트 분야에서 투자를 한다.현재 우리는 투자의 확정성을 매우 중시하고 있다.예를 들어 우리의 중점 포석의 선진 제조업이라면, 우리는 최근 자동물류 설비를 만드는 사업에 대해, 이런 기업은 현재 시장이 그리 왕성하지 않을 수도 있지만 성장성은 확정적이다.경제가 어떻게 하락하든 물류 자동설비의 수입 대체추세는 막을 수 없는 것이기 때문이다. 이 업계는 매년 15% 의 성장률이 GDP 보다 훨씬 높기 때문이다.
지석 자본은 산업 사슬의 상하위아래위로 뻗어 인수 투자도 중시하고 있다.인수 합병, 우선, 세분코스의 선택이 중요하다.일단은 업계가 발전할 전망이 있는지, 둘째는 인수 승진가치를 볼 수 있을지 여부다.지석을 예를 들어 우리는 지주식 합병으로 3년간 무미건조하게 전국 상위 10위권 소매약방을 세웠다.
지석은 연쇄 소매약방을 선택하는 것도 업계의 판단: 중국의 소매약국 시장은 여전히 합병통합 초기 단계에 처해 의약 소매, 1인당 의약품 소매 소비, 약국 소매점 판매, 약품 소매점 판매, 약품 소매 비중 등 지표가 미국, 일 등 성숙시장보다 훨씬 뒤떨어져서 잠재력이 크고, 정합 공간을 높여 올리고, 인구 이익 소비 승급, 정책 이득, 좋은 헤딩업 등 원인으로 우리나라 소매 약국 분야는 거대한 정합 발전 공간이 존재한다.
이 밖에도 약방처럼 좋은 내생 소득 성장과 외연 발전공간이 있는 산업이 있고, 정합 단계는 기업 관리층이 변동해 온 진통기까지 잘 보낼 수 있다.초석에 인수된 후, 절대 다수의 약방의 업적은 단기적 파동이 작아 장기적으로 높아졌다.
둘째, 가능한 한 선두 기업을 선택해서 인수해야 한다.투자를 하려면 시시시콜콜, 외부 상황의 변화가 우리에게 투자의 확실성을 더욱 중시해야 한다.이전에는 증량 시대에, 모두 물이 높아졌지만, 지금은 증량에서 저장량으로 전환기로, 이 과정은 통상적으로 업계의 집중도가 향상된다.
그래서 올해는 기업의 스트레스가 매우 커서 확실성이 높고, 실적은 예상치 않고, 일정한 성장을 이루는 것은 거의 드물다.이런 상황에서 선두기업은 더 강한 확실성을 가지고 통합 대조에서 더 많은 시장점유율을 점령할 수 있다.또 수도꼭대기업도 수입 대입 수익을 누릴 수 있다.
손명진.자료도
홍펀드 창시자 겸 CEO 손명진: 물업 본위 가치 투자 굳건히
홍펀드는 젊은 펀드 관리자로서 주로 부동산 투자를 한다.내 생각에는 부동산 투자가 세 가지 발전 단계로, 즉, 시장의 증량 시장 단계와 자산증권화 시장의 단계를 늘리고 있다.현재 증량 시장의 단계에 위치한 저축시장 단계의 전환기여서, 우리는 초점을 모으는 물업은 기본적으로 도시서비스를 기능으로, 오피스텔, 동네 상업, 아파트 등을 포함하고 있다.
홍기금이 성립된 지금까지 우리는 투입 프로젝트의 백퍼센트 탈퇴를 이루고 있으며 핵심은 투자 규율을 지키는 것이다.구체적으로 말하자면, 수매할 때, 모든 전조는 엄격히 집행해야 하며, 재무, 법률, 공정 등을 포함한 것은 어떤 지름길이 없다.
둘째, 본위 가치 투자를 고수해야 한다.2015, 2016년에는 민영 자본의 열풍기에 민영 자본이 많은 돈으로 많은 돈을 들여 원가를 헤아리지 않고 사들였다.그러나 우리는 물업의 본위 가치를 끝까지 지키고 자본 속성 일치 주기에 투자한다.투자를 하려면 직면해야 할 어려운 문제가 이익의 유혹이다. 관리자는 반드시 이러한 유혹을 막아야 하며, 본위 가치를 벗어날 수 없는 투자를 해야 한다.
셋째, 국가의 규정에 부합해야 한다.국내 투자든, 경로투자든, 많은 행정관리와 감독에 걸쳐 국가합법범위 내에서 투자를 실현해야 한다.투자와 관리 과정에서 우발사태를 당하면 합법적인 법적 수단으로 해결해야 한다.
단순히 투자규율은 반드시 명확하고 고수해야 하며 엄격한 조율을 견지하고 본위 가치를 지켜야 하며 국가 규정에 부합해야 한다.좋은 가치 판단, 충분히 위험 인식, 팀 자체 능력 범위 내에서 통제할 수 있는 프로젝트를 하는 것이 투자자들에 대한 책임, 모든 주주 책임, 우리가 지금까지 견지해 온 것이다.
이대.자료도
이뢰 전휘 투자 이사 회장: 투입된 기업 현금 흐름 창조력
전휘투자는 주식투자시장에서 PE 투자를 가장 일찍 하는 그룹의 하나이며, 정휘는 2002년 개인모금투자를 발단하고 조기 투자사업은 주로 소수 주식투자를 위주로 한다.하지만 지난 45년 동안 우리의 투자는 합병투자에 힘쓰고, 창신성장기 투자를 포함하고, 창신성장기 투자는 규모가 큰 투자와 성숙기업도 있고, 일부 조기 사업도 포함되어 있다.
우리 투자전략의 변화 배후, 매우 큰 구동요소는 지난 17년 동안, 우리의 많은 투자업체들이 이미 상당한 체량과 규모로 성장하고 있으며, 국내에서 매우 강한 통합업업의 수요와 능력 뿐만 아니라 글로벌 시장을 확장하는 성장 기회를 이용하길 바란다.이와 함께 최근 20년간의 경험을 쌓은 기초에 정휘는 높은 효율과 기업관리진과 관건결정자가 소통하는 네트워크를 세우고 기업과의 장기 협력을 통해 새로운 항목을 발굴했다.지난 5년간 우리는 대량의 인수를 발굴했다. 특히 국경을 건너 인수할 기회를 모두 11개 인수 항목을 완수하고 거래액이 100억 달러를 넘어 대규모 및 복잡한 거래에서 믿을 만한 집행능력을 충분히 증명했다.
우리 PE 펀드의 업무가 유형 프로젝트와 대형 성장기 프로젝트에 초점을 맞추면서 기업의 현금류 창출력을 특히 주목한다.구체적으로 우수한 기업은 자신의 업무 성장을 통해 끊임없이 자본 투입보다는 지속적인 현금 흐름을 실현해야 한다.
투자규율 면에서 첫째, 주권투자본질적으로 사람을 투입한다. 성신에 문제가 있는 팀들은 반드시 투입되지 않을 것이다.물론 성신에 문제가 있으면 얼굴에는 쓰지 않고 기업의 계정, 기업가들이 오가는 과정을 어떻게 협력 파트너 등 많은 세부 사항에서 거미줄의 흔적을 찾아야 정밀한 판단을 할 수 있다. 이는 투자인처럼 수년 동안의 실조 경험의 쌓과 침전.
둘째, 잠재적 이익 불일치의 교역구조가 존재하는 것을 최대한 피해야 한다.정광은 기업에 투입되는 경우 적어도 35년 동안 함께 걸어야 하기 때문에 거래방안에서 최대한 이익을 줄여야 하는 것과 일치하지 않다.
왕동량.자료도
국수 투자 지권 투자부 투자 총감 왕동량: 투자 전략 및 능력 수준
올해 들어 시장의 돈이 현저히 줄어든 것은, 우리는 주기하에 시장이 더욱 이성적인 투자를 할 시간이 다가왔다.그래서 주기와 자금과 자산 공급관계의 관점에서 펀드 관리자에게도 기회를 준다고 믿는다.
재단 관리자가 집중하는 자산 유별, 집중하는 전략은 각기 다르지만, 어떤 자산에 직면해도 자산 투자관리와 가치를 넓혀야 한다. 그래야 마음속에 의기투합을 갖고 투자자들을 위해 더 좋은 보답을 만들 수 있다.각 기관의 전략은 다르지 않다. 관건은 너의 전략과 능력의 재능이 고도의 일치가 아니다.자산관리력이 충분한 전략을 잘 수행하면 상대적으로 좋은 투자 결과를 얻을 수 있다.
그러나 때로는 사람이 믿을 수 없고 제도는 믿을 수 있다.만약 한 기구가 다른 주기기업 상청, 내부 운영 제도, 투자 규율, 벤처에 대한 인식과 처리 내근을 포함하는 것이 중요하다.기구가 다른 주기에 대한 다른 전략에 대응하는 것도 오랜 의미가 있다.
주립엽.자료도
김무자본 총지배인 주립엽: 정밀 선발 아이템, 투자자 이익 상위
김무자본은 중국 김무기 소속의 펀드 관리자이기 때문에 우리의 자산 배치는 대부분 부동산 판덩이다.부동산 투자에 있어서는 우리 첫 번째 부동산개발로 김무자본이 큰 비례 자산 배치를 했다.조정정책의 영향을 받았음에도 불구하고 현재 시장은 우리가 보는 것과 같이 하행된 것이지만 여전히 많은 좋은 항목이 있을 것이며, 전체 부동산 투자는 여전히 기회가 있다.우리는 이 부분의 투자에 있어서, 일부 주식투자가 있고, 일부 계층 투자이며, 이것은 펀드 관리자에게 대한 프로젝트의 판단에 근거하여 그것의 유형을 확인하는 것이다.
제2류는 상업부동산으로 투입되고, 우리가 고려하는 주요 요소는 그 내적 투자 가치, 핵심도시, 핵심 지역, 미래 잠재력 등이다.이 부분의 자산은 현재 시장에서 역주기적으로 성장할 수 있는 기회가 있고, 보험자, 해외의 장선자금을 포함해 이런 기회를 잘 볼 수 있는 기회이기도 하다.
김무자본PE 투자에 있어서는 부동산 협동적인 역할을 하는 PE 투자 항목과 비교하면 대과학기술, 대문화, 대건강 분야의 창의기업에 초점을 맞추고 있다.
어떤 투자는 우리가 안 해?단순히 투자자의 이익에 어긋나는 우리는 하지 않고 자산 관리 능력을 뛰어넘는 일을 하지 않는다.구체적으로 김무자본 투자의 부동산개발사업은 전체 개발사업이 대체량의 투자이기 때문에 거래 상대를 선택하거나 전체 개발 과정에서 자금 유동적으로 사업은 모두 수십억에 달하는 돈이다.그래서 우리가 견지하는 원칙은 김무가 프로젝트에서 위험을 조절할 수 있다는 것이다. 그렇지 않으면 우리는 하지 않는다는 것이다.그래야 자금 위험을 억제하고 투자자의 이익을 보호할 수 있다.
부동산 투자 부분에서는 자기 자체에 과중한 자본 관리력을 갖추는 것이 중요하다.만약 빌딩 원가를 가지고 있는 것은 확실히 싸다. 그러나 자본관 수단을 통해 가치 증가를 실현하지 못하면 우리는 하지 않을 것이다.또한 교역 자체로, 모든 거래가 풍속 통제, 재무, 공사에 관련된 것은 합법합규에 있어서, 이 방면은 신중함에 치우친 것이다.
그러나 우리는 우리의 전문적인 힘으로 위험 판단을 잘 할 수 있다고 믿는다.투자 과정에서 주관적인 견해와 심태를 효과적으로 통제할 수 있기 때문이다.우리는 프로젝트를 하기 위해 프로젝트를 하는 것이 아니라, 항목을 잘 고르고, 항목을 잘 관리한다.나는 이 측면에서 반드시 좋은 회사를 투자규율을 제정하고, 앞과 가운데, 배경의 조율을 잘 만들어야 한다고 생각한다. 이것은 매우 중요한 것이다.
송령령.자료도
송령령 전 투자 이사 사장: 시스템 조작 방안을 통해 장기 투자의 확실성을 구축하다
전일투자는 2015년에 설립돼 곤경자산과 기업 재편을 전략으로 하는 특수한 기회 투자 기금이다.특수 기회 투자는 최전형적인 단기적으로 투자 기회를 찾는다는 것이다. 동시에, 우리는 또 시스템의 조작 방안을 통해 실천할 수 있는 경로를 구축하고 장기적인 확정성을 구축할 수 있다.
우리는 특별한 기회 펀드가 오늘 시장에서 매우 큰 발전 공간을 가지고 있다고 생각한다.몇 그룹의 데이터는 더 명확하게 볼 수 있다: 지난해부터 2급 시장에서 ‘ 곤란 ’ 이라는 화제의 주목도가 높다. 2017년까지 현재 400개 상장회사 주식이 사법동결되고 채권시장이 위약 규모가 3000억 위안에 가까운 규모로 뇌고발기였다.현재 신탁시장에서 위약 발생 금액이 약 4000억 위안에 이른다.은감회에 따르면 은행 표내 부실대출 금액도 2조 위안을 넘어, 유류 대출 3조 위안이 넘는다.
특이한 기회 투자가 가장 중요한 것은 위험과 위험을 인식하고 위험을 억제하는 것이며, 끊임없이 위험과 교도를 오가는 과정에서 우리는 논리적, 상식을 존중해야 하며, 장기간 경각심과 경외심을 유지해야 한다.
구체적인 자산 설정에서 우리는 우선 위에서 보며 핵심의 십여 개 도시에 관심을 기울이고, 일단 도시에 들어서면, 우리는 점과 면면으로 투자를 하며 자신의 지역의 우세를 세울 것이다.한편, 미시부터 거시까지, 장기적으로 현금을 안정시키는 자산이다.
투자에 대한 규율성은 사실 우리가 투자할 때 한 무리의 흐름이 있다.우리는 투하 전과 투하 후 일치성 평가를 요구했다. 그리고 이 과정에서 끊임없이 돌아볼 수 있을 것이며, 우리는 거의 두 주부터 한 달까지 실질과 예상의 편차가 도대체 얼마나 큰지를 돌아볼 것이다.두 번째는 전체 자산그룹에서 단기 유동성과 장기 초과 수익 중간 그룹의 균형을 맞추기 때문에, 한 세트 운영체제를 통해 자신의 투자 규율을 실현할 것이다.
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